法律资讯与监管动态
德恒金融证券合规及风险处置团队
SECURITIES LAW AND REGULATION
2023年4月30日
金融证券
第 52 期
本期内容速览 (2023年4月21日-4月28日）
一、法律资讯
3.令人意外！万达地产集团成失信被执行人，10个"小目标" 有钱不履约？
4.警惕分红背后有猫腻 交易所向部分公司发出关注函
本期内容速览 (2023年4月21日-4月28日）
2. 长峰医院，股票被临时停牌
4月24日晚间，泛海控股发布被债权人申请重整及预重整的提示性公告。公告显示，狮王资产以公司不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向北京市一中院申请对公司进行预重整及重整。
4月13日，据相关媒体报道，光大兴陇信托有限责任公司（下称“光大信托”）深圳区域多人被带走调查，案件涉光大信托与多家房企合作的深圳旧改项目。此前4月5日，中国光大集团股份公司原党委书记、董事长李晓鹏涉嫌严重违纪违法，接受中纪委纪律审查和监察调查。
近日，中国执行信息公开网披露，因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，万达地产集团有限公司及旗下河源市子公司被上海市第二中级人民法院两次列为失信被执行人。据了解，关联案件分别被强制执行2.46亿元、8.41亿元，合计被强制执行超10亿元。而万达地产此次成“老赖”起因于广东河源的房地产项目。
4月26日，深交所向蓝晓科技下发关注函，针对公司2022年利润分配预案，要求其说明转增、分红比例是否与公司业绩增长幅度相匹配。这并非个例。4月份以来，监管部门紧盯分红猫腻，不少上市公司收到关注函。据记者梳理，除分红与业绩增长是否匹配之外，分红方案是否存在炒作股价情形、是否通过高比例分红向主要股东进行利益输送等，也是监管问询的焦点。
1.泛海控股：被债权人狮王资产申请重整及预重整！
5.重磅官宣！我国全面实现不动产统一登记！意味着什么？
据新华社4月25日消息，自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动产到自然资源，覆盖所有国土空间，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。
我国以民法典为统领，以《不动产登记暂行条例》为核心，以实施细则、操作规范、地方性法规等为配套支撑的不动产统一登记制度体系基本成型。2013年3月，党中央、国务院决定建立不动产统一登记机构，提出将分散在多个部门的不动产登记职责整合，实现登记机构、登记簿册、登记依据和信息平台“四统一”改革任务。
本期内容速览 (2023年4月21日-4月28日）
本期内容速览 (2023年4月21日-4月28日）
4月25日晚，洛娃集团披露证监会下发的《行政处罚决定书》。证监会指出，洛娃集团部分债券的募集说明书和年度报告存在虚假记载，其中2012年至2017年期间虚增对公开披露客户营业收入合计109.17亿元，虚增率93.34%。洛娃集团将虚假申报文件骗取公开发行公司债券核准。
针对公司信息披露虚假记载行为，证监会责令改正并给予警告，处以60万元罚款；针对洛娃集团以虚假申报文件骗取“17洛娃01”公司债核准的行为，证监会处以非法所募资金额3%的罚款，即处以3600万元罚款。
二、监管动态
2.最高法院：烂尾楼退款，支持！
4月21日，最高人民法院发布了关于商品房消费者权利保护问题的批复。该批复中明确了，商品房消费的权利优先于受偿权、抵押权及其他债权。该批复自2023年4月20日起施行。
此次批复是针对河南高级人民法院的相关问题做出了答复。此前河南高院提交了《关于明确房企风险化解中权利顺位问题的请示》。请示涉及商品房已售逾期难交付引发的购房者权利保护问题，经研究后最高法做出了明确指示。
6.贵州化债新进展，与某AMC签署合作协议！
继4月14日，贵州省与国务院国资委签署《国务院国资委贵州省人民政府关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路战略合作框架协议》之后，化债又迎来新进展。4月18日，省委书记、省人大常委会主任徐麟，省委副书记、省长李炳军在贵阳会见中国信达资产管理股份有限公司党委书记、董事长张卫东一行，共同出席《贵州省人民政府 中国信达资产管理股份有限公司战略合作协议》签约仪式。
1. 知名民企欺诈式发债，虚构超百亿客户营收！多家券商、银行陷入诉讼
3.刚刚！证监会透露REITs市场下一步工作
1、推动消费基础设施REITs项目尽快落地，将REITs试点范围拓宽至水利、新基建等基础设施领域。
2、推动扩募常态化，支持已上市REITs通过增发份额收购资产，开展并购重组活动。
3、开展已上市项目现场检查，促进市场主体归位尽责。
4、指导交易所制定出台定期报告和临时公告披露指引，逐步完善符合REITs特点、规律的信息披露体系。
5、研究优化REITs估值体系，完善一级市场发行询价机制，促进发挥REITs不动产定价之“锚”的作用。
6、支持优质保险资产管理公司参与REITs业务，研究符合条件的信托等机构开展REITs业务的制度安排。
7、研究探索发展私募REITs市场，推动公募REITs、私募REITs、Pre-REITs协调发展。
8、加快推进REITs专项立法，在《公司法》《证券法》框架下，研究构建符合REITs特点及中国国情的法规制度安排，推动契约型、公司型REITs协同发展。
CONTENTS
01
法律资讯
02
03
04
监管动态
新规速递
关于我们
LEGISLATION
REGULATION
NEW
ABOUT US
9
21
25
RULES
4月21日，泽达易盛、紫晶存储分别公告称，收到证监会《行政处罚决定书》。根据《行政处罚决定书》认定的重大违法行为，这两家公司将被实施重大违法强制退市，成为科创板首批退市公司。
同日，两家公司收到上交所下发的拟终止公司股票上市的事先告知书，公司股票自2023年4月24日开市起停牌。
4.欺诈发行，2家科创板公司将退市，证监会回应！
本期内容速览 (2023年4月21日-4月28日）
三、新规速递
1.证监会核发首批企业债注册批文，债市统一监管再迈步
4月23日，证监会对国家发展改革委（下称“发改委”）移交的34个企业债券项目依法履行了注册程序，同意核发注册批文。首批企业债券发行拟募集资金合计542亿元，主要投向交通运输、产业园区、新型城镇化、安置房建设、农村产业融合发展、5G智慧城市和生态环境综合治理等产业领域。
4月21日，证监会和发改委联合公告，明确了企业债发审归口证监会的过渡期安排，期限为六个月，过渡期内企业债的受理审核、发行承销、登记托管安排保持不变，但注册职能从发改委调整为证监会履行。
泛海控股：被债权人狮王资产申请重整及预重整！
01
法律资讯
4月24日晚间，泛海控股发布被债权人申请重整及预重整的提示性公告。公告显示，狮王资产以公司不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向北京市一中院申请对公司进行预重整及重整。
对此，泛海控股方面向券商中国回应表示，预重整和重整不是破产清算，预重整是为正式重整做准备工作，泛海控股作为上市公司的主体资格仍然存续。基于公司的优质土地资源、稀缺金融牌照等核心优势，如果重整能够顺利实施，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力。此前，泛海控股曾因持有的民生证券30.3%股权被3家券商激烈竞逐，拍出91亿元天价而备受关注。
LEGISLATION
光大信托深受地产“拖累”。4月13日，据相关媒体报道，光大兴陇信托有限责任公司（下称“光大信托”）深圳区域多人被带走调查，案件涉光大信托与多家房企合作的深圳旧改项目。
此前4月5日，中国光大集团股份公司原党委书记、董事长李晓鹏涉嫌严重违纪违法，接受中纪委纪律审查和监察调查。作为信托界的“后起之秀”，光大信托从2014年底资产管理规模不足600亿到如今突破万亿，数年间发展迅速。
然而，随着近年房地产行业总体下行，在地产行业投资比重过高的信托公司均受到影响，光大信托亦涉及其中。
业绩方面，2021年起，光大信托开始增收不增利，营收、利润分别为62.04亿元、15.60亿元，增速分别为10%、-40.25%；2022年年中未经审计数据显示，报告期内其营收、净利润均出现下滑。4月23日-24日，针对业绩及经营相关的问题，时代财经多次致电光大信托，截至发
02
涉深圳旧改案背后：光大信托超900亿投向房地产，多次遭监管处罚
据悉，中国证监会已于4月10日接收关于民生证券的《证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人核准》材料。待监管核准后，民生证券第一大股东将易主，泛海控股的持股比例将降至0.72%。
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稿尚未获得回复。
时代财经注意到，光大信托被约谈或被处罚单情况不少。
今年2月20日，中国银行间市场交易商协会发布信息称，光大信托因未按规定披露资产运营报告，且未按规定披露付息兑付公告，被要求整改相关业务。
这是交易商协会首次公开发布对信托公司的自律处分信息，截至目前，光大信托未对此公开回应。此外，2022年9月，中国银保监会发布信息显示，由于光大信托存在对信托资金的投入后管理不到位，造成资金被融资人股东挪用等，甘肃银保监局决定对其处以50万元罚款。
对于过去数年“高歌猛进”的光大信托来说，下一步的发展方向值得关注。
03
令人意外！万达地产集团成失信被执行人，10个"小目标"有钱不履约？
近日，中国执行信息公开网披露，因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务，万达地产集团有限公司及旗下河源市子公司被上海市第二中级人民法院两次列为失信被执行人。
据了解，关联案件分别被强制执行2.46亿元、8.41亿元，合计被强制执行超10亿元。而万达地产此次成“老赖”起因于广东河源的房地产项目。
当前可谓多事之秋，万达旗下拟赴港IPO的万达商管被曝出第三次递交申报材料已于4月25日失效。对此，4月25日万达商管回应媒体称，根据香港上市规则，香港联交所认为原申请或再次递交六个月到期后三个月内重新递交的，均属于原申请的延续。因此，上市申请材料失效并不影响公司在香港联交所的上市进程，公司会尽快按香港联交所要求更新提交申报材料，目前上市进展有序推进中。
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04
警惕分红背后有猫腻 交易所向部分公司发出关注函
分红方案与业绩增长是否匹配、是否存在通过高比例分红向主要股东进行利益输送情形、是否利用分红炒作股价……连日来，监管部门向不少上市公司下发关注函，直指分红方案背后的猫腻。
从过往案例看，个别上市公司分红存在变相落入大股东口袋、通过分红引发股价波动等情况。接受《证券日报》记者采访的多位业内人士表示，上市公司分红本身没有问题，但投资者需要警惕上市公司突击分红、“掏空家底式”分红。
4月26日，深交所向蓝晓科技下发关注函，针对公司2022年利润分配预案，要求其说明转增、分红比例是否与公司业绩增长幅度相匹配。
这并非个例。4月份以来，监管部门紧盯分红猫腻，不少上市公司收到关注函。据记者梳理，除分红与业绩增长是否匹配之外，分红方案是否存在炒作股价情形、是否通过高比例分红向主要股东进行利益输送等，也是监管问询的焦点。
例如，4月21日，某A股上市公司的分红预案合理性遭质疑，盈利1.29亿元却分红超3亿元，被深交所要求说明本次实施高比例现金分红的原因及必要性，是否存在通过高比例现金分红向主要股东进行利益输送的情形，并结合公司股权结构及大股东、中小股东获得的分红金额等，核实说明高比例现金分红是否有利于保护中小投资者利益。
05
重磅官宣！我国全面实现不动产统一登记！意味着什么？
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据新华社4月25日消息，自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。
这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动产到自然资源，覆盖所有国土空间，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。
我国以民法典为统领，以《不动产登记暂行条例》为核心，以实施细则、操作规范、地方性法规等为配套支撑的不动产统一登记制度体系基本成型。
2013年3月，党中央、国务院决定建立不动产统一登记机构，提出将分散在多个部门的不动产登记职责整合，实现登记机构、登记簿册、登记依据和信息平台“四统一”改革任务。很多人认为，不动产登记将成为让房价快速下跌的一剂猛药。对此，相关专家2018年时曾表示，不动产登记制度的出台对房价的影响没有想象中那么大，因为不动产登记制度并不直接影响房价。
中国农业大学土地资源管理系主任朱道林：这次我们国家之所以进行不动产统一登记是把原来分散在不同部门的登记，把它整合在一个平台一个系统一套证下面，它可能对房价的影响并不是那么明显。房价本身也是受各种因素的影响，包括经济形势，金融的环境，供求关系乃至相应的政策等等。
不动产统一登记有助于反腐败？
很多人希望不动产登记能够遏制官员腐败。
专家表示，虽然不动产统一登记的初衷不是以反腐为目标，但是如果司法机关、纪检监察机关等依法查询的话，确实可以迅速查询到以人为单位的名下所有不动产，这会对贪腐官员起到震慑作用。
不动产统一登记为房产税铺路？
中原地一研究部总监张大伟曾对新华网表示，如果不动产登记系统能够建立，房产税的推进将会明显加速。因为不动产统一登记制度，有助于推动全国房产的住房信息联网，为房产税的全面征收提供条件。如果不动产能够统一登记，那么房产税的推进将消除主要技术障碍。
普通人如何查询不动产信息？该如何查询？
根据《不动产登记暂行条例实施细则》，权利人可以查询、复制其不动产登记资料。因不动产交易、继承、诉讼等涉及的利害关系人可以查询、复制不动产自然状况、权利人及其不动产查封、抵押、预告登记、异议登记等状况。
战略、实现主定位，奋力推动贵州高质量发展实现新跨越。希望中国信达继续关心支持贵州发展，更好实现互利共赢。
李炳军说，中国信达与贵州有着良好合作基础，希望在打造“六大产业基地”、助力国企改革等方面给予更大支持。贵州将营造良好环境，为中国信达在黔发展做好服务保障。
吴强、梁强代表双方在合作协议上签字。根据协议，双方将开展全方位、多角度、深层次合作。
06
贵州化债新进展，与某AMC签署合作协议！
继4月14日，贵州省与国务院国资委签署《国务院国资委贵州省人民政府关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路战略合作框架协议》之后，化债又迎来新进展。
4月18日，省委书记、省人大常委会主任徐麟，省委副书记、省长李炳军在贵阳会见中国信达资产管理股份有限公司党委书记、董事长张卫东一行，共同出席《贵州省人民政府 中国信达资产管理股份有限公司战略合作协议》签约仪式。省领导吴强、陈少波，中国信达党委副书记、总裁梁强参加。
徐麟、李炳军代表省委、省政府对张卫东一行表示欢迎，感谢中国信达长期以来对贵州发展的帮助支持。
在简要介绍贵州经济社会发展情况后，徐麟说，当前贵州正深入贯彻党的二十大精神和习近平总书记视察贵州重要讲话精神，坚持以高质量发展统揽全局，坚定不移实施主
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03
01
昔日知名民企欺诈式发债，虚构超百亿客户营收！多家券商、银行陷入诉讼
监管动态
REGULATION
作为曾经红极一时的中国民企制造业500强企业，洛娃集团旗下的洛娃品牌皂粉、洗衣液等是很多人的童年记忆，如今公司因债券欺诈发行而被重罚。
4月25日晚，洛娃集团披露证监会下发的《行政处罚决定书》。证监会指出，洛娃集团部分债券的募集说明书和年度报告存在虚假记载，其中2012年至2017年期间虚增对公开披露客户营业收入合计109.17亿元，虚增率93.34%。洛娃集团将虚假申报文件骗取公开发行公司债券核准。
针对公司信息披露虚假记载行为，证监会责令改正并给予警告，处以60万元罚款；针对洛娃集团以虚假申报文件骗取“17洛娃01”公司债核准的行为，证监会处以非法所募资金额3%的罚款，即处以3600万元罚款。目前洛娃集团存续期债券违约金额近50亿元。因为证券虚假陈述责任纠纷，多家投资者机构去年以来已陆续起诉洛娃集团及中介机构。
最高法院：烂尾楼退款，支持！
02
4月21日，最高人民法院发布了关于商品房消费者权利保护问题的批复。
一、建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权之间的权利顺位关系，按照《最高人民法院关于审理建设工程施工合同纠纷案件适用法律问题的解释（一）》第三十六条的规定处理。
二、商品房消费者以居住为目的购买房屋并已支付全部价款，主张其房屋交付请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的，人民法院应当予以支持。
只支付了部分价款的商品房消费者，在一审法庭辩论终结前已实际支付剩余价款的，可以适用前款规定。
三、在房屋不能交付且无实际交付可能的情况下，商品房消费者主张价款返还请求权优先于建设工程价款优先受偿权、抵押权以及其他债权的，人民法院应当予以支持。
阅读原文
据证监会调查发现，洛娃集团2012年至2017年各年度财务报告虚增货币资金金额分别为2.09亿元、6.27亿元、13.57亿元、24.48亿元、25.36亿元、39.97亿元，虚增规模逐年扩大，分别占当期披露的货币资金的42.33%、67.33%、58.44%、66.94%、53.31%、74.96%。除了虚增货币资金，洛娃集团还虚增营业收入。2012年至2017年洛娃集团对“公开披露客户”营业收入分别虚增5.89亿元、8.88亿元、19.32亿元、17.57亿元、25.67亿元、31.83亿元，合计虚增109.17亿元，虚增率93.34%，虚增收入占洛娃集团同期营业收入的31.18%。这些“公开披露客户”涉及天津娃哈哈宏振食品饮料贸易有限公司、北京物美综合超市有限公司、天津金雕商贸有限公司等27家客户。
洛娃集团行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第一款所述“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的行为。针对洛娃集团信息披露虚假记载的行为，证监会责令公司改正，给予警告，并处以60万元的罚款。对时任董事长、实际控制人胡克勤给予警告，并处以30万元罚款；对时任董事、副总经理、主管会计工作负责人、信息披露事务负责人赵静文给予警告，并处以20万元罚款。
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4、指导交易所制定出台定期报告和临时公告披露指引，逐步完善符合REITs特点、规律的信息披露体系。
5、研究优化REITs估值体系，完善一级市场发行询价机制，促进发挥REITs不动产定价之“锚”的作用。
6、支持优质保险资产管理公司参与REITs业务，研究符合条件的信托等机构开展REITs业务的制度安排。
7、研究探索发展私募REITs市场，推动公募REITs、私募REITs、Pre-REITs协调发展。
8、加快推进REITs专项立法，在《公司法》《证券法》框架下，研究构建符合REITs特点及中国国情的法规制度安排，推动契约型、公司型REITs协同发展。
03
刚刚！证监会透露REITs市场下一步工作
自2020年4月启动试点以来，我国基础设施REITs市场运行已满三周年。4月25日，证监会债券部主任周小舟在北京市2023年基础设施REITs产业发展大会上表示，下一步，证监会将以推进常态化发行为抓手，加快推动REITs市场高质量发展。
速览八大要点：
1、推动消费基础设施REITs项目尽快落地，将REITs试点范围拓宽至水利、新基建等基础设施领域。
2、推动扩募常态化，支持已上市REITs通过增发份额收购资产，开展并购重组活动。
3、开展已上市项目现场检查，促进市场主体归位尽责。
阅读原文
对于泽达易盛案，上海金融法院已经收到泽达易盛普通代表人诉讼起诉材料，中证中小投资者服务中心发布公告，表示密切关注泽达易盛普通代表人诉讼进展，如上海金融法院受理并裁定适用普通代表人诉讼，将依法接受投资者特别授权，申请参加该案并转换特别代表人诉讼。
上述负责人表示，特别代表人诉讼制度具有“默示加入、明示退出”的特征，能够一揽子解决泽达易盛案的民事赔偿问题，适格投资者的合法权益可以在诉讼程序中得到保护。
紫晶存储中介机构拟先行赔付
对于紫晶存储案，上述负责人表示，中信建投证券作为紫晶存储申请首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，与其他中介机构正在主动筹备投资者赔偿事宜，拟共同出资10亿元设立先行赔付专项基金（上述金额为公司初步估算结果，基金规模将根据最终计算的适格投资者损失赔付金额进行调整），用于先行赔付适格投资者的投资损失。
此外，中信建投证券公告中称，向证监会提交证券期货行政执法当事人承诺申请。对此，证监会上述负责人表示，2019年修订的《证券法》新增了证券领域行政执法当事人承诺制度（以下简称当事人承诺制度）。当事人承诺制度是指国务院证券监督管理机构对涉嫌证券期货违法的单位或者个人进行调查期间，被调查的当事人承诺纠正涉嫌违法行为、赔偿有关投资者损失、消除损害或者不良影响并经国务院证券监督管理机构认可，当事人履行承诺后国务院证券监督管理机构终止案件调查的行政执法方式。相关法律法规明确规定了当事人承诺制度的基本流程、适用范围、监督制约机制等。
04
欺诈发行，2家科创板公司将退市，证监会回应！
4月21日，泽达易盛、紫晶存储分别公告称，收到证监会《行政处罚决定书》。根据《行政处罚决定书》认定的重大违法行为，这两家公司将被实施重大违法强制退市，成为科创板首批退市公司。同日，两家公司收到上交所下发的拟终止公司股票上市的事先告知书，公司股票自2023年4月24日开市起停牌。当日，证监会有关部门负责人对泽达易盛案、紫晶存储案答记者问时表示，欺诈发行、财务造假等资本市场“毒瘤”严重损害广大投资者合法权益，危及市场秩序和金融安全。证监会推动对欺诈发行等违法犯罪行为实行行政、民事、刑事立体惩处，形成强力震慑。同时，证监会对两案中所涉中介机构开展“一案双查”。
投服中心拟对泽达易盛案启动特别代表人诉讼
泽达易盛、紫晶存储欺诈发行案严重损害投资者合法权益，对于投资者保护，证监会上述负责人表示，《证券法》《民事诉讼法》等法律法规规定了包括协商和解、纠纷调解、先行赔付、行政执法当事人承诺、单独诉讼、示范判决、代表人诉讼等一系列投资者赔偿救济。
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涉案中介机构已被立案或启动调查
对于泽达易盛、紫晶存储所涉的证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构及其责任人员，上述负责人表示，前期，证监会贯彻“零容忍”要求，对泽达易盛和紫晶存储所涉中介机构开展“一案双查”。
在泽达易盛案中，东兴证券股份有限公司、天健会计师事务所、北京市康达律师事务所等中介机构因涉嫌在相关执业过程中未勤勉尽责，近日已被证监会立案。
在紫晶存储案中，证监会对中信建投证券股份有限公司、容诚会计师事务所、致同会计师事务所、广东恒益律师事务所等中介机构启动了相关调查工作，后续将根据其在相关执业行为中的勤勉尽责情况，结合其主动先行赔付以及申请证券期货行政执法当事人承诺等情形，依法进行下一步处理。
资本市场中信息难以对称，投资者经常处于弱势地位，当出现发行人欺诈发行、虚假陈述以及其他重大违法行为时，若直接通过传统诉讼形式解决会存在立案难、举证难、耗时时间长、赔付难等现实困境。
我国近年来在实践中探索发展了先行赔付制度，2020年3月1日生效施行的新《证券法》第九十三条在立法上首次确立了证券市场先行赔付制度，其本身属于倡导性条款，先行赔付具有较强的自愿属性，虽然监管部门通过设计和完善行政和解、当事人承诺制度，但其适用空间仍然较小，紫晶存储案中设立先行赔付专项基金有助于及时弥补投资者的损失，为先行赔付制度和多元化解决机制建设积累有益经验。
观点解读
01
新规速递
NEW RULES
企业债发行审核职责划转工作再迎新进展。
4月23日，证监会对国家发展改革委（下称“发改委”）移交的34个企业债券项目依法履行了注册程序，同意核发注册批文。
首批企业债券发行拟募集资金合计542亿元，主要投向交通运输、产业园区、新型城镇化、安置房建设、农村产业融合发展、5G智慧城市和生态环境综合治理等产业领域。
4月21日，证监会和发改委联合公告，明确了企业债发审归口证监会的过渡期安排，期限为六个月，过渡期内企业债的受理审核、发行承销、登记托管安排保持不变，但注册职能从发改委调整为证监会履行。
由于历史原因，中国信用债市场形成了央行、证监会和发改委三方监管的格局。证监会（下辖交易所）主管公司债，发改委负责企业债，中国人民银行（下辖交易商协会）负责短融、中票、非公开定向债务融资工具等的审批。
证监会核发首批企业债注册批文，债市统一监管再迈步
如今，证监会正紧锣密鼓推进企业债审核职责调整。对于企业债审核“新老划断”的问题，4月21日，证监会发布《关于企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》，过渡期时长设置为自公告发布之日起六个月。
过渡期内，证监会坚持“三不变两调整”。“三不变”即保持审核机构、审核标准、托管交易市场不变。“两调整”包括：一是企业债券注册机构调整为证监会；二是企业债券的监管和风险防控职责，由证监会及其派出机构、证券交易所、登记结算机构、中国证券业协会等依法履行。
过渡期安排仅是第一步，后续还将有多项改革举措待出，包括修订完善企业债券相关制度规则体系，做好相关业务技术和人员准备等。
多头监管的审核标准不一，留下了监管套利的空间。统一债市是业内期待的监管发展方向。
今年3月，国务院公布了机构改革方案。其中提到，证监会调整为国务院直属机构，原本划入发改委的企业债券发行审核职责，调整至由证监会负责。这一调整，标志着债市统一监管迈出重要一步。
债市大一统迈出关键一步
企业债发行主体以国有企业为主，发债融资一般需配套固定资产投资项目，由于项目建设周期长规模大，通常企业债发行期限相对较长，以5年-10年中长期为主。企业债在服务实体经济和支持国家战略实施、重大项目建设等方面发挥了重要作用。
平安证券固收团队认为，企业债有两个特征：一是募集资金绝大多数对应政府相关项目，使得城投债占比高。主要因为作为企业债监管机构的发改委同时也掌握项目审批权。而公司债和协会债对应项目较少，更多是用于偿还债务和补流。
二是违约率低于公司债和协会债。发改委掌握项目审批，对发行人和政府影响较大，所以在企业尤其是国企出现问题时会督促企业甚至地方政府优先偿还企业债。
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企业债的发行审核职责由发改委划至证监会，是国务院机构调整后统一债市市场监管审核标准的重要改革措施，将对存量企业债或筹划发行企业债的城投造成一定影响。
此前发改委对于企业债的发行审批较为严格，发行人需要论证债券资金支持投资项目建设的必要性、可行性和经济性，其融资带有发改委隐形担保背书，同时其违约率在信用债中也是最低，投资者的认可度较高。未来企业债划归证监会审批监管后，可预计企业债将进一步市场化，同时将对负债率较高的区域或企业，尤其是区县级或弱资质区域发行企业债提出更高要求。
观点解读
北京德恒律师事务所刑事专业委员会主任，合规专业委员会负责人。刑法学博士，研究员，原司法部预防犯罪研究所预防室副主任。北京市西城区律协副会长，全国律协刑委会委员，北京市律协行业规则委员会副秘书长，中国行为法学会司法分会副秘书长；被最高人民检察院聘为“控告申诉检察专家咨询库”专家。主要从事刑事诉讼以及刑事风控与合规业务，代理刑事案件几百起，其中在全国范围内有重大影响的刑事案件几十起，为多名原省（部）级领导、多家金融机构、上市公司提供刑事辩护、刑民（行）交叉以及刑事风控与合规业务。
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