法律资讯与监管动态
德恒金融证券合规及风险处置团队
SECURITIES LAW AND REGULATION
2023年6月2日
金融证券
第 58 期
本期内容速览 (2023年6月2日-6月8日）
一、法律资讯
3.美国证监会起诉币安及赵长鹏13项控罪
2.机器人如何担任私募基金经理？
中国青旅实业发展有限责任公司及下属子公司苏州静思园公司以4块灵璧石作为租赁物，获得估价11.2亿元，并向锦银金融租赁贷款8亿元。贷款到期后，仅支付了少量利息。截至案发，尚有余款8亿余元未追回。
1日，私募机构止于至善投资发布公告称，拟安排公司4位研究员，以及AI机器人基金经理（暂定名为赛博坦），分别管理5只不同的私募基金。其中，AI机器人基金经理赛博坦将管理“止于至善1号”，并由总经理何理亲自监督。这是该公司首次尝试将主观与AI所融合，并以量化的方式，投资全球市场，为迎接AI时代打好基础。
美国证监会(SEC)对全球最大加密货币交易所币安(Binance)提出13项指控，包括挪用客户数十亿美元资金，并将其发送给赵长鹏控制的一家欧洲公司，误导投资者和监管机构，违反证券业规定。
1.4块石头贷出8亿？
4. 判赔5.7亿！全国首例ABS欺诈发行案审结，券商100%，评级、律所10%连带责任！5大律所齐聚一份判决书
本期内容速览 (2023年6月2日-6月8日）
近日，上海金融法院审结一起涉资产支持证券欺诈发行民事赔偿案，该案系全国首例资产支持证券欺诈责任纠纷案。法院判决原始权益人昆山美吉特灯都管理有限公司赔偿原告中国邮政储蓄银行股份有限公司投资本息损失人民币5.7亿余元，四家中介机构在各自责任范围内承担连带赔偿责任。
5.人民币可直接购买港股了！高溢价下“舍A买H”？看看这篇专业分析！
人民币购买港股落地在即。6月5日，香港交易所公告称，将于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（以下简称“双柜台模式”）及双柜台庄家机制。21只证券将于双柜台模式推出当日成为双柜台证券，9家交易所参与者已获授双柜台庄家执照。并且，在双柜台模式正式推出前，更多证券或会被接纳并加入双柜台证券名单。
本期内容速览 (2023年6月2日-6月8日）
1.七份自律调查 “自融”监管风起
银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）对7家金融机构启动自律调查，原因为相关金融机构在债务融资工具的发行和交易环节涉嫌存在违规行为。而此类问题的发现，则是在针对债务融资工具违规“自融”的调查之中。
2.央企孙公司连续5年财务造假被处罚，为达到股东考核要求参加隋田力专网通讯业务
6月3日，陕西航天动力高科技股份有限公司（600343）公告6月2日收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》。航天动力为迅速扭转业绩下滑趋势，寻求新的利润增长点，达到股东考核要求，经总经理办公会决策后于 2016 年-2020年以贸易方式参与隋田力专网通讯业务，相关交易均为虚假、不具有业务实质，虚增收入、利润，导致2016年-2020年年度报告存在虚假记载。
二、监管动态
本期内容速览 (2023年6月2日-6月8日）
3.交易所监管问询常态化 资本市场积极变化彰显
5月份以来，“问询函”成为近期上市公司公告的高频词，一方面是交易所对上市公司下发问询函，另一方面是上市公司回复问询或延期回复的公告。在一问一答中，投资者对上市公司运营的理解又明朗几分。
三、新规速递
1.三分类新规正式实施 信托公司“两条腿走路”
6月1日，原银保监会3月24日下发的三分类新规正式实施。根据新规，信托公司应当以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容为分类维度，将信托业务分为三大类共25个业务品种。
4.*ST蓝光成A股房企“面值退市”第一股 不少出险房企已陷退市倒计时（
出险房企退市序幕正在拉开。6月6日，昔日“四川地产一哥+千亿元房企”*ST蓝光终止上市暨摘牌。至此，继港股房企新力控股被除牌后，A股出现第一家退市房企。接下来，面临退市的房企名单将进一步拉长。
据中银证券统计，当前所有A股上市公司中，股价跌至1元附近或以下的上市公司中约26%为房地产行业上市公司，共有12家上市房企面临“1元退市”的风险，其中有8家已锁定“1元退市”（即面值退市）。
5.易会满陆家嘴论坛最新定调监管工作，看二十条重点表述
6月8日起，为期两天的第十四届陆家嘴论坛在上海举办，金融监管层领导的发声备受瞩目。在论坛首日，证监会主席易会满围绕坚定不移走好中国特色现代资本市场发展之路，更好助力中国式现代化，带来主题发言。
CONTENTS
01
法律资讯
02
03
04
监管动态
新规速递
关于我们
LEGISLATION
REGULATION
NEW
ABOUT US
8
15
19
RULES
法律资讯
LEGISLATION
4块石头贷出8亿？
01
中国青旅实业发展有限责任公司及下属子公司苏州静思园公司以4块灵璧石作为租赁物，获得估价11.2亿元，并向锦银金融租赁贷款8亿元。贷款到期后，仅支付了少量利息。截至案发，尚有余款8亿余元未追回。
2018年4月，经锦州市价格认证中心估计鉴定，4块灵璧石价格合计为1120万元，和此前11.06亿元的估值相比，前后竟相差近100倍。2022年11月21日，当地法院作出判决，王某犯违法发放贷款罪、受贿罪，决定执行有期徒刑8年，并处罚金45万元。李某犯违法发放贷款罪、非国家工作人员受贿罪，决定执行有期徒刑6年6个月，并处罚金40万元等。
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1日，私募机构止于至善投资发布公告称，拟安排公司4位研究员，以及AI机器人基金经理（暂定名为赛博坦），分别管理5只不同的私募基金。其中，AI机器人基金经理赛博坦将管理“止于至善1号”，并由总经理何理亲自监督。这是该公司首次尝试将主观与AI所融合，并以量化的方式，投资全球市场，为迎接AI时代打好基础。
此事立即引起私募圈热议。令人疑惑的是，作为AI机器人的赛博坦，将如何管理好一只私募基金？与量化私募采用的程序化交易又有何不同？
2日，止于至善投资再度公告，赛博坦已经对公司价值投资体系的逻辑框架、研究方法、交易策略、风控体系等全部做了重塑与融合，因此从今天开始，公司将赛博坦（AI）直接用于所有管理的基金，以更好地迎接人工智能时代。
02
机器人如何担任私募基金经理？
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03
美国证监会起诉币安及赵长鹏13项控罪
美国证监会(SEC)对全球最大加密货币交易所币安(Binance)提出13项指控，包括挪用客户数十亿美元资金，并将其发送给赵长鹏控制的一家欧洲公司，误导投资者和监管机构，违反证券业规定。
美国证监会，于周一(6月5日)在提交美国联邦法院的136页诉状中，指赵长鹏及其交易所允许美国高净值投资者和客户，继续在币安不受监管的国际交易所进行交易，藐视「了解你的客户(KYC)」基本规则。
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04
判赔5.7亿！全国首例ABS欺诈发行案审结，券商100%，评级、律所10%连带责任！5大律所齐聚一份判决书
近日，上海金融法院审结一起涉资产支持证券欺诈发行民事赔偿案，该案系全国首例资产支持证券欺诈责任纠纷案。法院判决原始权益人昆山美吉特灯都管理有限公司赔偿原告中国邮政储蓄银行股份有限公司投资本息损失人民币5.7亿余元，四家中介机构在各自责任范围内承担连带赔偿责任，其中华泰联合证券故意隐瞒发行人欺诈发行事实应承担100%连带赔偿责任，其余三家中介机构上海富诚海富通资产管理有限公司、中诚信证评数据科技有限公司、北京市金杜律师事务所各自对信息披露文件中虚假陈述的形成、发布存在重大过失，分别承担30%、10%、10%的连带赔偿责任。有意思的是，这一份判决书，出现了国内5大律师事务所：原告邮蓄银行代理律师来自北京天同、3家被告上海富诚海富通、中诚信、华泰联合证券代理律师分别来自上海方达、上海锦天城、北京中伦。另外，被告北京金杜律师事务所的代理律师来自金杜上海分所。
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从首批双柜台证券名单来看，入选的中国海洋石油、中国移动已在内地、香港两地挂牌。此外，同为AH股的比亚迪、长城汽车、中国平安，虽未在首批双柜台证券名单内，但已提交人民币柜台申请。
当前，AH股溢价指数处于历史水平高位，同一家公司的A股整体上比H股要贵40%左右。那么，人民币可以购买港股后，A股与H股之间的价差能否进一步收窄？多位接受《证券日报》记者采访的专家认为，近年来AH股价差持续扩大，如果更多南向资金选择港股人民币柜台交易，或令同一家上市公司的AH股价差出现收窄。不过基于两地交易制度的不同，预计不会完全抹平价差。
观点解读
05
人民币可直接购买港股了！高溢价下“舍A买H”？看看这篇专业分析！
人民币购买港股落地在即。6月5日，香港交易所公告称，将于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（以下简称“双柜台模式”）及双柜台庄家机制。21只证券将于双柜台模式推出当日成为双柜台证券，9家交易所参与者已获授双柜台庄家执照。并且，在双柜台模式正式推出前，更多证券或会被接纳并加入双柜台证券名单。
从首批双柜台证券名单来看，入选的中国海洋石油、中国移动已在内地、香港两地挂牌。此外，同为AH股的比亚迪、长城汽车、中国平安，虽未在首批双柜台证券名单内，但已提交人民币柜台申请。
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监管动态
REGULATION
01
七份自律调查 “自融”监管风起
银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）对7家金融机构启动自律调查，原因为相关金融机构在债务融资工具的发行和交易环节涉嫌存在违规行为。而此类问题的发现，则是在针对债务融资工具违规“自融”的调查之中。
《通知》发布的前13个月，仅有一起“自融”违规被查处案例，而如今，7家金融机构被同时启动自律调查。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对7家机构启动自律调查。
上述自律调查有三点值得关注。第一，涉嫌违规行为是在“自融”调查中发现；第二，涉及金融机构数量多且类型多样，包括五家券商、一家信托和一家资管公司；第三，或有问题发生在相关债务融资工具的发行和交易环节。
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央企孙公司连续5年财务造假被处罚
为达到股东考核要求参加隋田力专网通讯业务
02
6月3日，陕西航天动力高科技股份有限公司（600343）公告6月2日收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》。航天动力为迅速扭转业绩下滑趋势，寻求新的利润增长点，达到股东考核要求，经总经理办公会决策后于 2016 年-2020年以贸易方式参与隋田力专网通讯业务，相关交易均为虚假、不具有业务实质，虚增收入、利润，导致2016年-2020年年度报告存在虚假记载。
证监会拟决定对航空动力罚款600万元、对包括3名时任董事长在内的7名责任人拟处以5万元-200万元不等的罚款合计580万元。证监会认定郭新峰作为时任航天动力董事、总经理，与隋田力进行过直接商谈接洽,是航天动力与隋田力初始建立业务关系的主要决策人，是航天动力以垫资方式和 2016年无实物流转方式参与隋田力专网通信业务的主要决策人，行为恶劣，情节较为严重，并以董事、总经理身份对 2016 年年报签署书面确认意见，是航天动力定期报告信息披露违法行为直接负责的主管人员。
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03
交易所监管问询常态化 资本市场积极变化彰显
5月份以来，“问询函”成为近期上市公司公告的高频词，一方面是交易所对上市公司下发问询函，另一方面是上市公司回复问询或延期回复的公告。在一问一答中，投资者对上市公司运营的理解又明朗几分。
交易所问询函聚焦信息披露、公司治理和潜在风险，内容主要归为两大类，一是对上市公司重点财务指标的问询，包括财务数据的真实性、净利润及经营性现金流异常变化、收入确认及成本结转、高额资产减值及存货跌价准备计提、审计意见“非标”等；二是对上市公司日常运营行为的“追问”，包括业务模式、股权拍卖、资产重组及股权收购合理性等投资者关心的问题。问询内容不仅涉及公司治理、会计、财务、税务和法律法规等专业性极强的领域，还涉及产业特色、公司研发、生产销售等环节。
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退市对出险房企而言，实为雪上加霜，但并不意味着破产。
退市对企业带来的负面影响主要有以下三点：一是公司融资渠道受限，增加公司资金链紧张的风险，影响公司投资活动；二是公司价值的估值降低，股东利益受到损害，影响投资人信心；三是公司的声誉受损，从而拖累品牌和产品的美誉度、忠诚度，对项目销售产生不利影响。此外，对于出险房企的投资人、债权人、员工、供应商及其他利益相关方来说，退市导致的公司重整困难等一系列不利影响将限制其维护自身的合法权益。但部分出险房企的退市，对整个行业而言，仍需理性看待。
观点解读
04
人民币可直接购买港股了！高溢价下“舍A买H”？看看这篇专业分析！
出险房企退市序幕正在拉开。6月6日，昔日“四川地产一哥+千亿元房企”*ST蓝光终止上市暨摘牌。至此，继港股房企新力控股被除牌后，A股出现第一家退市房企。接下来，面临退市的房企名单将进一步拉长。
据中银证券统计，当前所有A股上市公司中，股价跌至1元附近或以下的上市公司中约26%为房地产行业上市公司，共有12家上市房企面临“1元退市”的风险，其中有8家已锁定“1元退市”（即面值退市）。
出险房企陷入退市倒计时，并不在行业意料之外。早在今年4月份，前江西“千亿元房企”新力控股在港交所被除牌，成为今年上市房企退市第一股。进入5月份，曾经的百强房企佳源国际控股被香港高院颁布清盘令，也引发市场热议。
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05
易会满陆家嘴论坛最新定调监管工作，看二十条重点表述
6月8日起，为期两天的第十四届陆家嘴论坛在上海举办，金融监管层领导的发声备受瞩目。在论坛首日，证监会主席易会满围绕坚定不移走好中国特色现代资本市场发展之路，更好助力中国式现代化，带来主题发言。
易会满表示，本届论坛以“全球金融开放与合作：引导经济复苏的新动力”为主题，具有重要的现实意义。这段时间以来，证监会深入学习党的二十大精神特别是习近平总书记关于中国式现代化的重要论述，提出要坚持“两个结合”，加快建设中国特色现代资本市场。
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新规速递
对行业发展意义重大的信托业务三分类新规于6月1日起正式实施。
今年3月，原银保监会发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（简称“三分类新规”）便正式下发至信托公司，多家信托公司按照三分类新规积极调整组织架构，招募转型业务相关人才，更快推动本源业务的发展。
近期，符合监管导向的创新信托产品频出，信托年报则透露了多家信托公司为转型做出的组织架构和团队调整，行业整体风险加速化解。在多位业内人士看来，一个健康规范又不失活力的信托生态圈正在构建之中。
三分类新规的主要内容包括三个方面：一是根据信托本源业务特点界定资产服务信托，分为财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化服务信托、风险处置受托服务信托、新型资产服务信托五类共计19个业务品种；二是根据资管新规要求规范资产管理信托，分为固定收益类信托计划、权益类信托计划、商品及金融衍生品类信托计划、混合类信托计划四类；三是将公益/慈善信托单独作为一类，大力发展公益/慈善信托。
01
三分类新规正式实施 信托公司“两条腿走路”
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按照最新分类方法，信托公司应当以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容为分类维度，将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类共25个业务品种。新业务分类方法为信托公司指明了方向，但这些业务哪些可能成为信托行业新的主营业务，是信托公司战略的重点方向，却值得研究。
中国信托业协会在《2022年信托业专题研究报告》中指出，资产管理和财富管理业务的市场容量大，前景广阔，但信托公司在这两个领域暂时处于劣势。资管业务方面，信托公司存在投研能力弱、销售能力不足、投资人门槛高等问题；财富管理方面，信托公司存在获客能力不足、服务能力不足、组织能力较弱等问题。因此，需要培育和追赶，只要信托行业坚定信心，保持转型的战略定力，加大转型的投入力度，未来资产管理和财富管理有可能成为信托行业新的主营业务。
观点解读
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北京德恒律师事务所刑事专业委员会主任，合规专业委员会负责人。刑法学博士，研究员，原司法部预防犯罪研究所预防室副主任。北京市西城区律协副会长，全国律协刑委会委员，北京市律协行业规则委员会副秘书长，中国行为法学会司法分会副秘书长；被最高人民检察院聘为“控告申诉检察专家咨询库”专家。主要从事刑事诉讼以及刑事风控与合规业务，代理刑事案件几百起，其中在全国范围内有重大影响的刑事案件几十起，为多名原省（部）级领导、多家金融机构、上市公司提供刑事辩护、刑民（行）交叉以及刑事风控与合规业务。
核心团队
北京
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我们由北京、上海、深圳等地区的德恒专业律师团队联合组成，长期从事金融证券领域业务，专注于上市发行、并购重组、资产管理、投融资、合规治理、刑民交叉、争议解决等法律实务。我们关注金融证券领域的最新市场热点和前沿法律问题，致力于为金融证券领域的客户提供跨地域、多专业的综合性法律解决方案。
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秦 韬 合伙人
现任德恒金融专委会执委（资管组主委），“一带一路”国际商事调解中心调解员，中国宝武集团、中国太平保险集团、平安建投和平安资管的入库律师，蝉联2021年度和2022年度Legal 500推荐律师。从事律师执业超过18年，在金融证券、私募基金、投融资和并购、商事争议解决（特别是资管纠纷）等领域拥有丰富的法律服务经验。
张忠钢 合伙人
德恒上海律师事务所第一届、第二届管委会委员，德恒全国刑委会副主任。上海市企业法律顾问协会首批特邀专家委员，上海市国资委金融证券领域委托推荐律师，上海市工商联(总商会)第一届律师志愿服务团成员。拥有17年国际国内诉讼仲裁经验，成功处理操控证券市场、内幕交易、上市公司业绩对赌、融资租赁、信用证融资、供应链贸易融资、银行贷款担保、基金投融资等重大金融证券案件。
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德恒证券专委会执委，德恒深圳高级合伙人、业务发展委员会主任。主要执业领域为公司上市、改制、并购、重组。多次登榜IFLR（《国际金融法律评论》）、ALB 《亚洲法律杂志》等专业评级机构榜单。
唐永生 合伙人
安 健 合伙人
德恒深圳创始合伙人、德恒刑委会顾问、德恒深圳刑（行）民交叉法律服务专业委员会主任、深圳律协刑民交叉专委会顾问。自2002年执业以来，业务相关范围主要聚焦于涉及市场经济领域的刑事及刑民交叉法律服务。近年来法律服务领域逐渐延伸至证券金融资本市场的争议解决范畴，先后参与办理过多起具有较大影响的涉及证券金融资本市场的案件。对涉及证券资本市场的争议解决（包括刑事、行政、民事交叉法律事务、“虚假陈述”、内幕交易、操纵证券市场等）有比较丰富的实务经验，同时对相关的法律领域有比较深入和系统的研究，先后发表过多篇专业论文。
深圳
黄 磊 合伙人
德恒深圳合伙人，德恒深圳合规中心副主任、海南国际仲裁院仲裁员、广东省律师协会合规专委会委员、一带一路商事调解中心调解员。黄磊律师主要执业领域为合规、投融资、并购、资本市场及商事争议解决。从事国有企业合规管理体系建设、上市公司合规和基金合规工作。
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深圳市律师协会证券法律专业委员会秘书长、中证中小投资者服务中心公益律师、深圳市法学会证券法学研究会外联部部长、西南政法大学深圳校友会理事、德恒深圳青工委委员，拥有超10年的法律工作经验，业务聚焦于金融、证券争议解决领域，主要客户包括长城证券、招商证券、国信证券、金元证券、平安创投等金融证券领域知名机构，曾成功处理ABS、资管产品兑付系列争议解决、股票质押式回购纠纷、企业控制权争夺系列纠纷等重大商事案件。
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