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金融证券法律资讯与监管动态-第127期

其他分类其他2024-10-11
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金融证券法律资讯与监管动态

SECURITIES LAW AND REGULATION

第127期
(2024年10月8日-10月11日)

德恒金融证券合规及风险处置团队

本期内容速览 (2024年10月8日-10月11日)

一、法律资讯

1. 香港中小上市公司协会成立 助力初创企业做大做强(10/09)

香港中小上市公司协会(以下简称“协会”)9日在港举行成立仪式,来自100多家金融机构和企业的代表出席活动。协会旨在助力中小上市公司提升融资能力和市值管理水平,实现“产业+资本价值”双提升。
香港特区政府创新科技及工业局局长孙东在活动上致辞表示,中小型企业一直是贡献全球经济的重要基石,期待协会帮助更多中小上市公司,尤其是初创企业做大做强。
香港特区政府和有关机构一直在提升市场效率与流动性,包括优化特专科技公司上市融资规则、成立促进股票市场流动性专责小组,希望通过改革提升中小上市公司的融资便利,推动其长远发展。

2. 5000亿!央行出手(10/10)

为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求,促进资本市场健康稳定发展,中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility,简称SFISF)”,支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模。即日起,接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

本期内容速览 (2024年10月8日-10月11日)

一、法律资讯

3. 高股息资产强势崛起,市场已进入第二阶段?轮动行情来了(10/11)

10月10日,A、H股高股息资产异军突起,红利低波50ETF(159547)涨2.90%,收复前一交易日大半跌幅。港股方面,恒生红利ETF(159726)大涨4.79%,港股央企红利ETF(513910)也涨超4%。
在高股息资产强势崛起的带动下,A、H股均呈现转暖回升,上证指数收涨1.32%,恒生指数涨近3%。

4. 国泰君安、海通证券复牌首日“A+H”齐涨 行业集中度上行是必然趋势(10/11)

中国资本市场史上规模最大的“A+H”双边市场吸收合并、上市券商“A+H”最大的整合案例迎来新进展。10月10日,国泰君安、海通证券股票同步复牌,国泰君安、海通证券A股股票开盘双双涨停,H股方面,海通证券和国泰君安分别大涨95.48%和55.07%,领涨中资券商股板块。
本次交易的具体实现方式为国泰君安换股吸收合并海通证券,以市场价格换股,A股与H股设置相同换股比例(1:0.62),以有效平衡各方股东利益。值得关注的是,在本次换股吸收合并基础上,国泰君安还拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金,彰显了对公司未来发展的坚定信心。

本期内容速览 (2024年10月8日-10月11日)

二、监管动态

1. 中国证监会,立案!(1.92亿巨资被非法占用,ST百利实控人被立案调查)(10/09)

湖南证监局指出,经查,ST百利存在三项违法违规行为,分别是王海荣非经营性占用ST百利资金、ST百利未及时披露重大仲裁事项、ST百利怠于追偿大额债务。
王海荣在2022年至2023年期间,累计占用ST百利的非经营性资金约为1.92亿元,余额约为1.32亿元(不含利息)。
10月9日,ST百利公告称,公司当前遭遇的风险包含实控人非经营性资金占用风险及叠加其他风险警示的相关风险、非标审计报告及其他风险警示的相关风险等。

2. 深交所,重要披露(多家上市公司发布股票交易异常波动公告)(10/09)

今日盘后,多只涨停个股受到深交所关注。记者注意到,因为严重异常波动,深交所披露了这些个股的交易构成明细表。数据显示,深交所披露的案例中,自然人买入占比普遍较高。其中五个交易日暴涨近150%的银之杰,自然人买入占比高达94.85%,而机构买入不足5%。近日热门的法本信息、润和软件、安硕信息等均榜上有名。
深交所公布交易明细之后,上述公司纷纷发布了股票交易异常波动暨严重异常波动公告,并提示风险。

本期内容速览 (2024年10月8日-10月11日)

1. 国家发展改革委:适当加大中央投资支持力度,切实减轻地方政府出资压力(10/08)

三、新规速递

10月8日,国务院新闻办举行新闻发布会,介绍“系统落实一揽子增量政策,扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。会上,国家发展改革委副主任刘苏社回应了是否会加快地方基础设施投资项目审批和建设的问题。
刘苏社表示,9月26日中央政治局会议强调,要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。特别是在当前的经济形势下,合理加大基础设施投资有助于保持投资的稳定增长,促进经济的平稳健康发展。

中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加快公共数据资源开发利用的意见》(以下简称“意见”)10月9日发布,这是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署。

2. 首次!中办、国办重磅发布!(10/09)

本期内容速览 (2024年10月8日-10月11日)

3. 民营经济促进法草案来了(10/10)

三、新规速递

今天,司法部、国家发展改革委公布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》,向社会公开征求意见。草案主要规定了以下内容:一是明确总体要求。二是保障公平竞争。强调市场准入负面清单以外领域包括民营经济组织在内的各类经济组织依法平等进入。三是改善投融资环境。支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程,建立健全融资风险市场化分担机制,优化民营经济投融资环境,降低制度性交易成本。四是支持科技创新。五是注重规范引导。六是优化服务保障。七是加强权益保护。

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                     关于我们

                              ABOUT US

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                     法律资讯

                            LEGISLATION

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                     监管动态

                            ReGUlation

03

                     新规速递

                             NEW RULES

04

01

金融证券业务先锋组

关于我们
ABOUT US

关于我们

   金融证券业务先锋组,由北京、深圳、上海等地区的德恒专业团队强强联合组成。我们关注金融证券领域的最新市场热点和前沿法律问题,致力于为金融证券领域的大型客户提供跨地域、多专业的综合性法律解决方案,业务领域涵盖金融证券合规、风险处置、争议解决及刑事辩护等法律业务。

陈雄飞
合伙人

北京德恒律师事务所刑事专业委员会主任,合规专业委员会负责人。刑法学博士,研究员,原司法部预防犯罪研究所预防室副主任。北京市西城区律协副会长,全国律协刑委会委员,北京市律协行业规则委员会副秘书长,中国行为法学会司法分会副秘书长;被最高人民检察院聘为“控告申诉检察专家咨询库”专家。主要从事刑事诉讼及刑事风控与合规业务,代理刑事案件几百起,其中在全国范围有重大影响的刑事案件几十起,为多名原省(部)级领导、多家金融机构、上市公司提供刑事辩护、刑民(行)交叉及刑事风控与合规业务。

核心团队

北京

核心团队

上海

秦  韬
合伙人

德恒上海律师事务所第一届、第二届管委会委员,德恒全国刑委会副主任。上海市企业法律顾问协会首批特邀专家委员,上海市国资委金融证券领域委托推荐律师,上海市工商联(总商会)第一届律师志愿服务团成员。拥有17年国际国内诉讼仲裁经验,成功处理操控证券市场、内幕交易、上市公司业绩对赌、融资租赁、信用证融资、供应链贸易融资、银行贷款担保、基金投融资等重大金融证券案件。

张忠钢 合伙人

现任德恒金融专委会执委(资管组主委),“一带一路”国际商事调解中心调解员,蝉联2021年度和2022年度Legal500推荐律师,以及2022年度、2024年度《中国知名企业法总推荐的优秀律师&律所》推荐上榜的制造业法总推荐的优秀律师。张律师现任上海律师协会第十二届仲裁专委会委员,上海破产管理人协会管理人维权专委会委员和破产重整业务研究委员会委员。张律师从事律师执业超过18年,在金融证券、私募基金、投融资和并购、商事争议解决(特别是资管纠纷)等领域拥有丰富的法律服务经验。

核心团队

深圳

安  健 合伙人

德恒深圳创始合伙人、德恒刑委会顾问、德恒深圳刑(行)民交叉法律服务专业委员会主任、深圳律协刑民交叉专委会顾问。自2002年执业以来,业务相关范围主要聚焦于涉及市场经济领域的刑事及刑民交叉法律服务。近年来法律服务领域逐渐延伸至证券金融资本市场的争议解决范畴,先后参与办理过多起具有较大影响的涉及证券金融资本市场的案件。对涉及证券资本市场的争议解决(包括刑事、行政、民事交叉法律事务、“虚假陈述”、内幕交易、操纵证券市场等)有比较丰富的实务经验,同时对相关的法律领域有比较深入和系统的研究,先后发表过多篇专业论文。

唐永生 合伙人

德恒证券专委会执委,德恒深圳高级合伙人、业务发展委员会主任。主要执业领域为公司上市、改制、并购、重组。多次登榜IFLR(《国际金融法律评论》)、ALB 《亚洲法律杂志》等专业评级机构榜单。

核心团队

深圳

黄  磊 合伙人

德恒深圳合伙人,德恒深圳合规中心副主任、德恒深圳证券争议解决中心副主任、海南国际仲裁院仲裁员、广东省律师协会合规专委会委员、一带一路商事调解中心调解员。黄磊律师主要执业领域为合规、投融资、并购、资本市场及商事争议解决。从事国有企业合规管理体系建设、上市公司合规和基金合规工作。

陈 琦合伙人

深圳市律师协会证券法律专业委员会秘书长、中证中小投资者服务中心公益律师、深圳市法学会证券法学研究会外联部部长、西南政法大学深圳校友会理事、德恒深圳青工委委员,拥有超10年的法律工作经验,业务聚焦于金融、证券争议解决领域,主要客户包括长城证券、招商证券、国信证券、金元证券、平安创投等金融证券领域知名机构,曾成功处理ABS、资管产品兑付系列争议解决、股票质押式回购纠纷、企业控制权争夺系列纠纷等重大商事案件。

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法律资讯
LEGISLATION

02

1. 香港中小上市公司协会成立 助力初创企业做大做强(10/09)

香港中小上市公司协会(以下简称“协会”)9日在港举行成立仪式,来自100多家金融机构和企业的代表出席活动。协会旨在助力中小上市公司提升融资能力和市值管理水平,实现“产业+资本价值”双提升。
香港特区政府创新科技及工业局局长孙东在活动上致辞表示,中小型企业一直是贡献全球经济的重要基石,期待协会帮助更多中小上市公司,尤其是初创企业做大做强。
据悉,香港特区政府和有关机构一直在提升市场效率与流动性,包括优化特专科技公司上市融资规则、成立促进股票市场流动性专责小组,希望通过改革提升中小上市公司的融资便利,推动其长远发展。
香港中国金融协会主席、交通银行香港分行行长孟羽表示,协会成立恰逢其时,有望将香港和内地的优质中小企业与香港成熟资本市场进行更为紧密的连接。这不仅是对香港金融市场发展的重要补充,更是中小企业走向国际舞台的有力推动,将实现产业与资本价值的双重提升。
据介绍,协会未来将协调设立中小上市公司联盟共生母基金,分设IPO打新基金、股票投资基金、产业并购基金等若干子基金,与中小上市公司共同发展壮大。
(来源:新华网)

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2. 5000亿!央行出手(10/10)

为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求,促进资本市场健康稳定发展,中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility,简称SFISF)”,支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模。即日起,接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
据中证报,从接近央行人士处了解到,互换便利不是直接给钱,不会扩大基础货币政策规模。现行人民银行法规定,央行不得直接向非银金融机构提供贷款,证券、基金、保险公司互换便利采用的是“以券换券”的方式,既提高了非银机构融资能力,又不是直接给非银机构提供资金,不会投放基础货币。
据上证报,分析人士表示,通过SFISF,金融机构抵押流动性相对较差的资产,获取流动性更好的资产,从而在市场进行融资、提高资金实力,进而更好地在资本市场进行投资。通过SFISF获取的资金被限定于投资股票市场,有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。
(来源:界面新闻)

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3. 高股息资产强势崛起,市场已进入第二阶段?轮动行情来了(10/11)

10月10日,A、H股高股息资产异军突起,红利低波50ETF(159547)涨2.90%,收复前一交易日大半跌幅。港股方面,恒生红利ETF(159726)大涨4.79%,港股央企红利ETF(513910)也涨超4%。
在高股息资产强势崛起的带动下,A、H股均呈现转暖回升,上证指数收涨1.32%,恒生指数涨近3%。
市场巨震,分歧出主线
华夏基金认为,市场在经过初期的普涨修复之后,大概率进入震荡“持久战”阶段,也即“分歧出主线”,在成交量非常活跃的背景下,以芯片为代表的兼具“中国核心资产”与“新质生产力”方向,有望成为市场下一阶段主线。
当前国内经济周期处于边际走强阶段,芯片具备三大核心逻辑:
首先,基本面扎实,海内外向上周期共振。其次,国产化需求旺盛,投资额屡创新高。随着AI发展,近期电子领域多款新品发布,华为发布秋季新品华为智慧屏产品V5Max110和智界R7等多款产品,芯片需求旺盛。最后,芯片跟经济关联度极高,持续受益于政策发力。复盘过往行情,当政策发力,市场主线往往在成长板块中跟经济关联高的顺周期方向,芯片受益于政策友好,市场弹性较高。整体而言,华夏基金预计市场将从指数普涨转向聚焦主线的分化行情,芯片板块受益于政策与基本面向好的共振,有望汇聚更强共识。
港股仍有较高配置价值
恒生科技指数在经历了短期大幅上涨后,积累了较多的获利盘,因此本周出现回落,消化获利盘完成换手,投资者平均持仓成本不断抬升,整体看是牛市的健康走势。趋势角度,恒生科技指数快速上涨突破前

期多次高点,出现回踩也符合趋势演绎的过程,目前过热的情绪已有所缓解,指数波动幅度也逐渐收敛。华夏基金认为,不论从政策、基本面、流动性还是市场自身周期角度看,其仍然具有较高的配置价值。
从市场流动性看,海外降息周期大概率仍将延续,港股市场来自外部的流动性扰动逐渐减少是大趋势,从最新就业数据来看,证伪衰退预期并确认软着陆的方向,利好风险资产。此外目前的主要定价因素是中国财政政策发力预期+美国软着陆宽货币预期,海外经济失速下行风险暂时不突出,保持观察即可。
而在政策面上,9月底以来,政策转向催生“中国资产信心重估”,大的序幕刚刚开始。决策层为应对中国经济面临的“债务-通缩循环”陷阱,已经出台一系列直指提振权益资产价格、稳定房地产市场、刺激经济增长、扩大内需消费的有力措施,并将针对后续情况不断实施相应措施。
从基本面看,2024年上半年,恒生科技指数成分股营业收入累计同比增长8.93%,延续改善态势;归母净利润累计同比自2022年以来已过拐点,整体呈现回暖迹象,2024年上半年大幅增长100.45%,降本增效成果显著,恒生科技指数为代表的科技板块业绩显著占优。微观视角看,指数成分公司亮点频频,其成长性和活力为业绩后续的提升奠定基础。
目前市场第一阶段估值修复的普涨行情进入尾声,第二阶段大概率围绕基本面、政策出现结构性分化,随着回调来临,恒生科技等因为流动性及基本面优势,后续预计将迎来更多基本面驱动的长期资金进场,关注恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)。

财政接棒,政策有望发力
国务院新闻办公室预告,将于2024年10月12日(星期六)上午10时举行新闻发布会,请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况,并答记者问。
那么,财政将如何发力?目前,市场普遍预期,将有万亿级别的特别国债计划发布。究竟规模如何,如何用好这些资金,也将影响到后续经济和市场的走向。
中金公司发布研报指出,金融周期下半场,需求不足的矛盾突出。今年9月底国新办发布多项政策,高层会议也进一步释放积极的政策信号,市场反应积极。货币政策仍有宽松空间,但在私人部门去杠杆的大背景下,财政加码的必要性显著提升。
在严格规范新增债务的同时,加速地方存量债务置换,以及解决企业债务拖欠问题有利于减轻相关主体负担,激发经济活力。党的二十届三中全会《决定》指出,“在发展中保障和改善民生是中国式现代化的重大任务”。
ETF有望成为锋利的矛
这波史诗级别的大反弹之后,ETF这类产品成为了市场关注的焦点。资金借道ETF大举入市,Wind数据显示,9月24日至10月8日的短短6个交易日,股票ETF的资产净值增加了约1万亿元。股票ETF的总规模也因此突破了3万亿元大关,刷新历史纪录。
和传统投资方法相比,ETF各项优势明显:1、ETF费率低廉,和主动权益基金动辄1.2%的管理费相比,ETF的管理费率一般在0.15%-0.5%之间;2、ETF有利于分散风险,通过ETF参与A股,对散户来说,等于迅速持有一揽子股票,持仓透明清晰,没有风格漂移问题,很好避免个股“黑天鹅”风险,以及相应的个股选

择难题;3、ETF成交活跃,流动性好,有利于大资金快速布局和进出,境外、商品等品种可以实现T+0;4、另外,通过ETF参与市场,可以降低大量散户门槛,例如港股通的50万元门槛和创业板的10万元+2年门槛。市场低迷时有长线资金如国家队借道ETF低位布局,市场上涨时也有活跃资金借道ETF快速上车,ETF在中国迅速崛起,短短9个月,总规模就从去年底的2万亿元扩张到现在的3万亿元规模,成为市场增量资金的重要入市渠道。
(来源:中国证券报)

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4. 国泰君安、海通证券复牌首日“A+H”齐涨 行业集中度上行是必然趋势(10/11)

中国资本市场史上规模最大的“A+H”双边市场吸收合并、上市券商“A+H”最大的整合案例迎来新进展。10月10日,国泰君安、海通证券股票同步复牌,国泰君安、海通证券A股股票开盘双双涨停,H股方面,海通证券和国泰君安分别大涨95.48%和55.07%,领涨中资券商股板块。
券商分析师普遍认为,随着资本市场支持政策批量落地,催化券商龙头合并,坚定全面看好非银金融板块行情。随着并购重组持续推进,行业供给侧结构性改革加速,证券行业并购重组成为备受瞩目的板块投资主线。
两家券商合并后 将成为行业新龙头
申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉表示:“国泰君安与海通证券为本轮券商并购周期中标杆项目,合并后将打造券商新龙头,牌照、专业能力将会实现深度互补。”
本次交易的具体实现方式为国泰君安换股吸收合并海通证券,以市场价格换股,A股与H股设置相同换股比例(1:0.62),以有效平衡各方股东利益。值得关注的是,在本次换股吸收合并基础上,国泰君安还拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金,彰显了对公司未来发展的坚定信心。
“国泰君安与海通证券合并的意义十分重大。”中信建投非银金融首席分析师赵然表示,2022年以来的新一轮券商并购,原本以中型券商收购小型公司为主,而此次国泰君安与海通证券强强联合将推动行业高质量转型走向新的高潮。综合来看,至少包含四个层面意义:一是响应培育一流投行的政策目标;二是助力上海打造国际金融中心;三是优化国有金融资本布局;四是通过并购,有望形成示范效应,进一步聚焦新质生产力的专业服务价值链与客户生态圈,提升服务实体经济质效。

有金融资本布局;四是通过并购,有望形成示范效应,进一步聚焦新质生产力的专业服务价值链与客户生态圈,提升服务实体经济质效。
对于此次并购重组带来的积极影响,方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊表示:“以2024年上半年末数据计算,国泰君安和海通证券净资产静态加总约为3311亿元,将跃居行业第一。且100亿元配套募集资金落地有望进一步提升合并后新主体的资本金实力。同时,新主体各项业务竞争力均有望加强,重组后的新主体投行业务竞争力有望跻身行业头部,自营及衍生品业务发展空间有望进一步打开。一流投行建设格局逐步清晰,行业供给侧结构性改革下头部券商进行战略性重组的可行性、迫切性提升。”
行业并购重组主线 值得关注
今年以来,新“国九条”及1+N政策体系加速完善,明确支持证券行业通过并购重组方式做优做强。9月24日,证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》提到,“支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力,加快建设一流投资银行”。在此背景下,证券业并购重组加速推进,新案例、新进展持续涌现。
除备受关注的国泰君安和海通证券的合并事项外,行业另一起合并案例“国联证券+民生证券”也有新进展。9月28日,国联证券发布公告称,9月27日,公司变更主要股东、设立专业子公司、民生证券变更控股股东及实际控制人、民生基金管理有限公司变更实际控制人、民生期货有限公司变更实际控制人等行政许可申请获得中国证监会受理。

此外,9月4日晚间,国信证券发布《国信证券股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案》,拟通过发行A股股份的方式向深圳资本等7名交易对方购买其合计持有的万和证券96.08%股份。7月16日,浙商证券披露,证监会已依法受理国都证券变更主要股东、实际控制人的申请。6月21日,西部证券表示,正筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项。
对此,平安证券非银金融首席分析师王维逸表示:“今年以来,券商同业收购、国资背景股东入股等股权变动事件频繁发生,借鉴海外经验,预计未来我国证券行业集中度上行是必然趋势,外延并购、特色化经营也是券商做优做强的重要手段,头部券商尤其是国有大型券商的市场份额或将进一步提升。”
“券商行业并购重组投资主线值得关注。”罗钻辉表示,国泰君安和海通证券的复牌有望增强券商板块行情可持续性,建议重点关注并购重组投资主线。券商板块的并购重组投资思路主要包括五大方向:一是解决同业竞争;二是区域特色券商做大做强诉求;三是国资整合民营券商;四是同一国资实控人旗下券商整合;五是券商估值修复后为扩展业务版图进行产业链纵向并购。
(来源:证券日报之声)

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监管动态
REGULATION

03

1. 中国证监会,立案!(1.92亿巨资被非法占用,ST百利实控人被立案调查)(10/09)

10月9日晚间,ST百利公告称,因涉嫌信息披露违法违规,中国证监会决定对公司及实控人王海荣立案。同日,ST百利及王海荣等相关人员,收到湖南证监局下发的行政监管措施决定书。
湖南证监局指出,经查,ST百利存在三项违法违规行为,分别是王海荣非经营性占用ST百利资金、ST百利未及时披露重大仲裁事项、ST百利怠于追偿大额债务。
首先,王海荣在2022年至2023年期间,累计占用ST百利的非经营性资金约为1.92亿元,余额约为1.32亿元(不含利息)。其次,ST百利于5月17日新增一起合同纠纷仲裁事项,涉案金额为8008.13万元,占最近一期经审计净资产的14.81%,但是在6月20日才公告。最后,湖南证监局在现场检查中发现,ST百利对承包山西潞宝兴海新材料有限公司项目、辽宁缘泰石油化工有限公司项目、山东省滕州瑞达化工有限公司项目所形成的大额应收账款及相应业绩补偿款,怠于进行债务追偿,追偿进度严重滞后。湖南证监局决定对ST百利、王海荣采取责令改正的行政监管措施;对ST百利,王海荣,副总裁兼财务总监王伟,董事、副总裁兼董事会秘书李良友,分别采取出具警示函的行政监管措施,并且均记入证券期货市场诚信档案。
湖南证监局表示,针对ST百利被实控人非经营性占用资金问题,将视后续占用资金归还情况采取进一步举措。

10月9日,ST百利公告称,公司当前遭遇的风险包含实控人非经营性资金占用风险及叠加其他风险警示的相关风险、非标审计报告及其他风险警示的相关风险等。其中,王海荣对ST百利的非经营性资金占用余额,达到ST百利最近一期经审计净资产绝对值的5%以上,金额超过1000万元,并且王海荣未能在1个月内完成清偿。ST百利公告称,根据《上海证券交易所上市规则》相关规定,公司股票自9月30日起被叠加实施其他风险警示。查询可见,ST百利自5月6日起被实施其他风险警示,主要是2023年度财报、内控报告,分别被出具保留意见、否定意见的审计报告,触及《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定情形。
(来源:中国基金报)

【观点解读】
控股股东对上市公司资产的不当控制,并利用这种控制非法获利,被定义为“侵占上市公司资金”,该等行为主要有两种表现形式:首先,控股股东可能会直接从上市公司提取现金,例如通过虚构的名目直接借款或转移上市公司筹集的资金,从而实际上控制这些资金;其次,控股股东可能不直接获取现金,而是通过获取上市公司的其他资产而不支付相应的货币,这两种资金占用方式通常在上市公司的财务报表中体现为“应收账款”或“其他应收款项”。为了防止控股股东非法占用资金,公司内部治理结构需要进行改进。上市公司应遵循证券监管机构的规定,持续改进公司治理结构,加强内部控制系统。这包括确保股东大会、董事会和监事会的规范运作;确保独立董事和董事会下设的各专门委员会能够履行其职责;充分发挥监事会和

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独立董事的监督职能;建立风险预警系统,以有效控制资金占用问题。此外,上市公司还应加强独立董事制度,确保独立董事在公司治理中发挥关键作用,并提升其监督能力。治理中发挥关键作用,并提升其监督能力。

2. 深交所,重要披露(多家上市公司发布股票交易异常波动公告)(10/09)

今日盘后,多只涨停个股受到深交所关注。记者注意到,因为严重异常波动,深交所披露了这些个股的交易构成明细表。数据显示,深交所披露的案例中,自然人买入占比普遍较高。其中五个交易日暴涨近150%的银之杰,自然人买入占比高达94.85%,而机构买入不足5%。近日热门的法本信息、润和软件、安硕信息等均榜上有名。
深交所披露热门股自然人占八成以上
10月9日盘后,深交所披露,银之杰9月26日至10月9日累计上涨148.7%,涨幅严重异常期间获自然人买入114.7亿元,占比94.85%;其中,中小投资者累计买入67.19亿元,占比55.56%。机构投资者累计买入5.8亿元,占比4.8%。
此外,深交所还披露,法本信息8月29日至10月9日累计上涨244.84%,涨幅严重异常期间获自然人买入254.43亿元,占比88.46%。其中,中小投资者累计买入178.22亿元,占比61.96%。机构投资者累计买入27.39亿元,占比9.52%。
值得注意的是,投资者分类按证监会账户分类标准划分,中小投资者指自然人投资者中按证监会分类方式划分持股市值300万元以下账户,其他自然人投资者指按证监会分类方式划分持股市值300万元以上账户。
多家公司紧急公告
深交所公布交易明细之后,上述公司纷纷发布了股票交易异常波动暨严重异常波动公告,并提示风险。银之杰在公告中表示,公司股票连续一个交易日(2024

年10月9日)收盘价格涨幅偏离值累计超过30%,根据深圳证券交易所的相关规定,属于股票交易异常波动的情况。同时,公司股票连续五个交易日(2024年9月26日至2024年10月9日)收盘价格涨幅偏离值累计超过100%。根据深圳证券交易所的相关规定,属于股票交易严重异常波动的情况。银之杰还表示,近期股价大幅上涨,存在股价大幅上涨后回落的风险。公司已于2024年9月20日、2024年9月25日、2024年9月27日发布《股票交易异常波动公告》《股票交易异常波动暨严重异常波动公告》《股票交易异常波动公告》,提示公司股票可能存在非理性炒作。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险,理性决策,审慎投资。法本信息公告,公司股票10月9日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%,属于股票交易异常波动的情况。同时,公司股票连续9个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%,连续23个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过200%,属于股票交易严重异常波动情况。法本信息表示,公司是一家致力于为客户提供专业软件技术和解决方案服务的提供商。公司股价短期内大幅上涨,可能存在非理性炒作等情形;公司近期股票换手率及成交量明显放大,可能存在股价大幅上涨后回落的风险。公司郑重提醒广大投资者注意二级市场交易风险,理性决策,审慎投资。
(来源:中国基金报)
【观点解读】
深交所对多只涨停个股的关注揭示了市场异常波动背后的交易行为。数据显示,自然人投资者在这些股票的交易中占据了绝大多数,这可能表明散户投资者在

追逐短期利益时可能缺乏足够的风险意识。银之杰等股票的自然人买入占比极高,而机构投资者的参与度相对较低,这可能反映出市场对于某些股票的炒作行为较为集中。在这种情况下,散户投资者更容易受到市场情绪的影响,从而增加了市场的波动性和风险。因此,深交所的披露和公司的公告对于提醒投资者注意风险、理性投资具有重要意义。投资者应该警惕非理性炒作带来的风险,避免盲目跟风,以免遭受不必要的损失。

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新规速递
NEW RULES

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1. 国家发展改革委:适当加大中央投资支持力度,切实减轻地方政府出资压力(10/08)

10月8日,国务院新闻办举行新闻发布会,介绍“系统落实一揽子增量政策,扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。会上,国家发展改革委副主任刘苏社回应了是否会加快地方基础设施投资项目审批和建设的问题。
刘苏社表示,9月26日中央政治局会议强调,要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。特别是在当前的经济形势下,合理加大基础设施投资有助于保持投资的稳定增长,促进经济的平稳健康发展。
对于是否会加快地方基础设施投资项目审批和建设,刘苏社表示主要有三点考虑。
第一是要选准投资的方向,一定要聚焦经济发展和民生改善,精准地补短板强弱项,比如城市更新改造投资潜力大,经济社会效益比较明显,是下一步地方基础设施投资的一个重点方向。
第二是要做实前期工作,地方的投资项目一定要深入开展项目前期论证,坚持先评估后决策,科学确定项目建设的方案,依规高效地履行项目相关的审批程序,落实建设条件,确保项目的顺利实施。
第三是要落实项目建设的资金,一定要充分论证项目资金的筹措条件,依法合规地落实各渠道的建设资金,特别是对符合条件的项目,国家发改委考虑要适当加大中央投资的支持力度,切实减轻地方政府的出资压力。
(来源:21世纪经济报道)

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2. 首次!中办、国办重磅发布!(10/09)

中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加快公共数据资源开发利用的意见》(以下简称“意见”)10月9日发布,这是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署。
意见提出,到2025年,公共数据资源开发利用制度规则初步建立,资源供给规模和质量明显提升,数据产品和服务不断丰富,重点行业、地区公共数据资源开发利用取得明显成效,培育一批数据要素型企业,公共数据资源要素作用初步显现。
意见提出,到2030年,公共数据资源开发利用制度规则更加成熟,资源开发利用体系全面建成,数据流通使用合规高效,公共数据在赋能实体经济、扩大消费需求、拓展投资空间、提升治理能力中的要素作用充分发挥。
意见围绕深化数据要素配置改革,扩大公共数据资源供给;加强资源管理,规范公共数据授权运营;鼓励应用创新,推动数据产业健康发展;统筹发展和安全,营造开发利用良好环境4个方面,部署加快推进公共数据资源开发利用工作。
(来源:证券时报)

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3. 民营经济促进法草案来了(10/10)

今天,司法部、国家发展改革委公布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》,向社会公开征求意见。草案主要规定了以下内容:
一是明确总体要求。强调促进民营经济发展的方向原则,确保民营经济发展的正确政治方向,明确促进民营经济持续、健康、高质量发展是国家长期坚持的重大方针政策,国家依法鼓励、支持、引导民营经济发展。
二是保障公平竞争。强调市场准入负面清单以外领域包括民营经济组织在内的各类经济组织依法平等进入,落实公平竞争审查制度,规范招标投标、政府采购等行为,促进民营经济组织公平参与市场竞争、平等使用生产要素。
三是改善投融资环境。支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程,建立健全融资风险市场化分担机制,优化民营经济投融资环境,降低制度性交易成本。
四是支持科技创新。支持民营经济组织在发展新质生产力中积极发挥作用,鼓励民营经济组织参与国家科技攻关,支持有能力的民营经济组织牵头承担重大技术攻关任务,保障民营经济组织依法参与标准制定和公共数据资源的开发利用,加强对其知识产权的保护。
五是注重规范引导。对发挥民营经济组织中党组织的政治引领作用,保护劳动者合法权益,民营经济组织完善治理结构和管理制度,完善从源头防范和治理腐败体制机制,履行社会责任等作出规定。

六是优化服务保障。建立畅通有效政企沟通机制,落实制定与经营主体生产经营活动密切相关的法律法规和政策措施听取意见制度,强化行政执法监督,防止多头执法,健全失信惩戒和信用修复制度。
七是加强权益保护。规范涉及限制人身自由和查封、扣押、冻结等强制措施,并要求依照法定权限、条件和程序进行。禁止利用行政、刑事手段违法干预经济纠纷。规范异地执法行为。围绕加强账款支付保障工作,强化预算管理,有针对性细化支付账款规定,设置账款拖欠协商调解处置程序等。
八是强化法律责任。针对不同违法主体和情形规定了相应法律责任,强化刚性约束。
(来源:中国经济周刊)

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