专·铸财富 稳·赢未来
期市月刊
04
2020年度第04期
FUTURES MONTHLY
4月24日，三家商品期货交易所及上期能源分别发布通知称，期货夜盘交易将于5月6日（周三）当晚正式恢复。此前，因疫情防控需要，期货夜盘交易自2月3日起暂停。其间，恰逢国际市场大幅振荡，国内部分品种出现跳空缺口、价格不连续现象，给投资者的交易风控带来一系列的压力。夜盘交易的恢复，不仅能促使国内外市场联动更为紧密，提高上市品种价格走势的连续性，也有利于国内加强全球大宗商品的定价权，最大程度减弱国际定价对国内商品价格波动的干扰。
卷首语
From the Editor
期货夜盘交易将于5月6日当晚正式恢复
生猪期货获准在大商所上市交易
中国证券投资基金业协会推出多项私募基金备案便利措施
私募基金行业长期以来为实体经济、中小微及初创企业提供了丰富资金。新冠肺炎疫情发生以来，私募基金行业勇于担当，积极引导、推动所投资的生态链企业通过多种方式参与抗疫防疫，引导更多社会资金流向实体经济，为恢复和扩大生产发挥了生力军作用。在中国证监会的统一部署下，为了促进私募基金在疫情防控期间更好地支持实体经济、促进资本市场稳健发展，回应市场关切，在《私募投资基金备案须知（2019版）》执行之际，中国证券投资基金业协会推出多项私募基金备案便利措施，力争为疫情期间私募基金管理人展业提供更多支持。
证监会4月24日发布的公告，证监会近日批准大商所开展生猪期货交易。这是期货市场落实推进资本要素市场化配置，增加有效金融服务供给的新举措，也是资本市场发挥中枢作用，更加有效服务实体经济的具体体现。生猪是我国价值最大的农副产品，生猪期货将是我国期货市场上市的第一个活体交割品种。业内人士认为，生猪期货将在稳定价格预期、产业规模化发展、精准扶贫等方面发挥积极作用。
新华社4月9日受权发布中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见。意见提出，推进资本要素市场化配置。要完善股票市场基础制度。逐步推进证券、基金行业对内对外双向开放，有序推进期货市场对外开放。逐步放宽外资金融机构准入条件，推进境内金融机构参与国际金融市场交易。
来源：期货日报
监管动态
政策变化
监管动态
政策变化
4月17日，证监会2019年法治政府建设工作情况公布。今年，证监会将进一步夯实资本市场基础法律制度，继续推进刑法修改和期货法制定工作，努力建成基础制度更加扎实、规则体系更加完善的证券期货监管法律制度。
来源：期货日报
大商所飞泰测试技术有限公司4月29日在大连举行成立揭牌仪式。业内人士表示，国内外市场形势发生深刻复杂变化，行业信息系统的安全运维成为市场稳健发展的重要因素。
来源：期货日报
中国证券投资基金业协会4月28日发布公告称，为积极响应国务院减税降费号召，切实减轻会员负担，降低会员生产经营成本，中基协研究制定了2020年会费减免计划，减免计划惠及815家中基协会员机构，减免会费总额约3000万元。
来源：期货日报
大商所日前发布《关于2020年清明节假期调整相关品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平的通知》,2020年4月7日（星期二）恢复交易后，在各品种持仓量最大的期货合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，铁矿石、焦炭等18个品种期货合约的套期保值交易保证金水平将调整为与涨跌停板幅度相同。
来源：期货日报
监管动态
政策变化
监管动态
政策变化
4月27日，大商所就标准仓单交易管理办法公开征求意见。标准仓单交易业务是继商品互换、基差交易后大商所场外平台推出的又一创新业务，标志着大商所场外市场建设工作又迈出了实质性的一步。
来源：期货日报
4月2日，上期所子公司上期能源发布公告，同意大连中石油国际储运有限公司增加原油期货启用库容。原油期货交割仓库启用库容增加75万立方米至430万立方米。
来源：期货日报
4月9日，上期所子公司上期能源发布公告，同意中国石化集团石油商业储备有限公司海南分公司、日照分公司调增原油期货启用库容各20万立方米。调整后，原油期货交割仓库启用库容扩大至470万立方米。
来源：期货日报
17日，上期所公告称，经核准，上海浦东发展银行成为上期所标准仓单交易业务第六家指定存管银行。目前上期标准仓单交易平台指定存管银行包括工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、中国银行和上海浦东发展银行。
来源：期货日报
监管动态
交易规则变化
监管动态
政策变化
国内三大商品期货交易所近日陆续发布通知，对2020年劳动节期间各自部分品种交易保证金标准和涨跌停板幅度作了调整。
来源：期货日报
芝商所日前发布公告，决定于当地时间4月22日起，允许报价为负的石油期权上市。芝商所清算所将要把期权的定价和估值模型从当前模型切换为巴舍利耶模型，以适应标的期货的负价格，这一调整将于4月22日交易结束时，在保证金周期运行中生效，并将保持不变，直至另行通知。涉及的期权产品包括WTI原油每周期权、Brent原油期权、轻质原油期权等。
来源：期货日报
3月31日，上期所及其子公司上期能源、郑商所、大商所公布了清明节期间市场风险防控安排。
来源：期货日报
监管动态
交易规则变化
监管动态
交易规则变化
4月24日，三家商品期货交易所及上期能源分别发布通知称，期货夜盘交易将于5月6日（周三）当晚正式恢复。
来源：期货日报
上期能源昨日发布通知，自4月14日（周二）收盘结算时起，原油期货2005合约的交易保证金比例调整为15%。
来源：期货日报
昨日，上期能源发布《关于同意大连中石油国际储运有限公司增加原油期货指定交割仓库存放点的公告》和《关于同意大连北方油品储运有限公司成为原油期货指定交割仓库的公告》，将原油期货交割仓库启用库容增加90万立方米，至560万立方米。同时，上期能源发布《关于调整原油期货仓储费的通知》，自2020年6月15日起，原油期货仓储费暂由当前的0.2元/桶·天提高至0.4元/桶·天，并将视情况进一步调整。
来源：期货日报
4月20日，上期所发布通知，新增“Sodra Blue”品牌为纸浆期货可交割品牌，这是纸浆期货上市以来首次扩充交割品牌。至此，纸浆期货交割品牌达到12个。
来源：期货日报
监管动态
交易规则变化
监管动态
交易规则变化
4月9日，郑商所公布修订后的《郑州商品交易所套期保值管理办法》和《郑州商品交易所期货交易细则》修订案，自4月9日起施行。此次主要修订内容涉及优化套保申请材料、增加临近交割月份套保申请受理时间、细化套保违规情形、在套保信息披露方面与其他交易所保持一致等。
来源：期货日报
郑商所4月29日发布通知，自5月8日（星期五）晚夜盘起，推出玻璃、纯碱期货跨品种套利指令，促进玻璃、纯碱期货服务产业企业能力不断提升。
来源：期货日报
郑商所4月24日发布通知，为进一步支持企业复工复产，自2020年4月27日至12月31日，郑商所将免收所有期货品种的交割和仓单转让（含期转现中仓单转让）手续费。
来源：期货日报
大商所日前发布通知，自4月7日起，大商所18个品种的套期保值交易保证金对比投机交易保证金将下降1-2个百分点，在行业内率先推出了套期保值保证金优惠措施。4月7日以来，申请套保资格的客户数量较2019年同期增长44%，申请套保资格的笔数同比增长了82%，日均套保持仓量同比增长214%。
来源：中国证券报
监管动态
监管处罚
监管动态
交易规则变化
三家商品期货交易所日前公布了3月份异常交易行为处理情况，合计处理异常交易242起。
来源：期货日报
4月16日，上期所公布处理决定，4名投资者分别在期货合约上通过对敲转移资金，对其予以公开谴责、通报批评或警告，并处罚金及暂停开仓交易1—6个月不等处分。
来源：期货日报
中国证券监督管理委员会吉林监管局网站昨日公布的行政监管措施决定书显示，经查，东方汇金期货有限公2020年1月至3月净资本持续低于预警标准，2月至3月月末净资本与风险资本准备总额的比例低于预警标准,且未按照其公司风险监管指标改善方案落实相关整改措施。
来源：中国经济网
同业竞争
运营数据
监管动态
监管处罚
昨日，新交所公布数据显示，今年2月新交所外汇期货交易活跃，累计成交量同比增长52%，达244万份合约。按美元计算，成交额突破1370亿美元，同比增长60%，其中美元/离岸人民币期货成交额突破960亿美元。2月末累计未平仓合约量为89.1亿美元，同比增长近66%。
来源：期货日报
4月2日，中期协发布的最新统计数据显示，3月份，以单边计算，全国期货市场（含期权，下同）成交量约5.23亿手，成交额约33.58万亿元，同比分别增长74.6%和49.14%，环比分别增长72.67%和44.07%。今年一季度，全国期货市场累计成交量约10.89亿手，累计成交额约77.21万亿元，同比分别增长41.41%和37.68%。
来源：期货日报
4月3日，郑商所首次迎来5个期权产品同时到期，期权合约行权履约工作顺利结束，368个到期期权合约摘牌。郑商所各品种5月期权合约累计成交542.89万手，到期日行权5.97万手，其中看涨期权行权1.32万手，看跌期权行权4.65万手。总体来看，投资者行权较为理性，主要集中在实平值期权，到期日虚值期权行权量仅占行权总量的0.69%。
来源：期货日报
同业竞争
竞争态势
同业竞争
运营数据
继日前中国银行、建设银行、交通银行宣布暂停账户原油产品新开仓交易后，工商银行、浦发银行陆续暂停了多项账户商品开仓交易。
来源：期货日报
WTI原油期货多头客户亏损金额折合人民币为316.66亿元，市场众说纷纭，矛头均剑指中国银行原油宝。昨天深夜，中行官网发布公告：近日，部分媒体就本行原油宝业务进行了报道，该业务有关情况已在相关网站说明，本行将依法合规处理相关业务后续事宜。
来源：期货日报
近日，多家期货公司发布公告称，根据监管部门关于落实穿透式整改的相关要求，公司已完成文华财经中台系统的自建部署，并于近期进行切换。由于国内疫情的影响，原定于3月1日截止的穿透式监管整改措施最后期限延长至4月10日。截至4月10日，有130家境内期货公司与其保持了合作关系。
来源：期货日报
同业竞争
竞争态势
同业竞争
竞争态势
3月31日，创元期货公布2019年年报显示，公司去年全年营业收入达15.65亿元，同比增长192.63%；归属于挂牌公司股东的净利润则为2458.24万元，与去年同期相比上涨8.75%。
来源：期货日报
4月7日，南华期货发布公告，收到上海证券交易所的《问询函》，要求公司说明2019年出现增收不增利的主要原因，四季度业绩出现亏损的原因等问题。
来源：每日经济新闻
第三方基金销售机构恒天财富距离揽入期货公司牌照仅有一步之遥。4月15日，证监会披露的行政许可审批显示，中融汇信期货关于《期货公司变更控股股东，第一大股东》的申请已经被证监会接收材料。如后续监管审批通过，恒天财富将成功获取期货公司牌照
来源：财联社
近日，弘业期货股份有限公司发布盈利预警：2019年净利润下降70%至75%，约2210万至2653万元人民币。业内表示，这无疑是一颗“地雷”，有可能影响弘业期货回到A股市场。
来源：江南时报
同业竞争
竞争态势
同业竞争
竞争态势
永安期货4月21日晚间发布的2019年年度报告显示，2019年，公司营业收入为229.35亿元，较上年增长44.9%；利润总额为13.06亿元，较上年增长16.92%；归属于挂牌公司股东的净利润为10.39亿元，较上年增长16.91%。
来源：期货日报
4月29日，摩根大通宣布，经与合资方及相关主管机构协商，旗下期货和期权业务已向中国证监会提交申请，有意将其在摩根大通期货有限公司中的持股比例由49%增持至100%。
来源：期货日报
近日，弘业期货公布2019年年报，报告显示，截至2019年12月31日止年度，公司收入6.45亿元人民币，同比增长5%；利润4158万元，同比减少61%；公司股东应占净利润2127万元，同比减少74%。净利润下降主要是由于商誉减值的影响，手续费及利息收入下降所。
来源：期货日报
21日，一家化工产业链企业与华泰资本成交了国内首单方差互换业务。参与此单方差互换业务的客户为河北地区一家化工产业贸易企业，主要贸易产品为甲醇。为稳定经营情况，这家企业一直使用期货工具规避市场价格波动风险，并与华泰资本保持长期合作，通过备兑卖看涨期权等形式进一步优化企业价格管理。
来源：期货日报
同业竞争
资管业务/产品动态
同业竞争
风险管理子公司
中国证券投资基金业协会4月2日公布的数据显示，截至2020年2月底，我国境内共有基金管理公司128家，其中，中外合资公司44家，内资公司84家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共13家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计16.36万亿元。
来源：期货日报
中国证券投资基金业协会4月21日公布的数据显示，截至2020年3月底，我国境内共有基金管理公司128家，其中，中外合资公司44家，内资公司84家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共13家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计16.64万亿元。
来源：期货日报
近日，中国证券投资基金业协会发布了《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》，将于5月1日起实施，这也意味着，公募基金经理同时管理公募和私募产品权限即将正式开放。
来源：证券日报
同业竞争
资管业务/产品动态
同业竞争
资管业务/产品动态
首批公募MOM已完成答辩。距离公募MOM首场答辩已过十多个交易日，近日，不少基金公司反馈旗下公募MOM已顺利完成答辩工作。证监会网站显示，鹏华精选群英混合、创金合信群星一年定开、招商惠润一年定开、建信智汇优选一年持有期、华夏博远一年持有期等5只公募MOM已经获得第一次反馈意见。
来源：证券时报
中国证券投资基金业协会4月15日公布的数据显示，截至2020年3月底，已存续登记继2018年10月，渣打银行作为首家外资银行拿下公募基金托管牌照之后，时隔1年多时间，德意志、汇丰、花旗等外资银行也相继递交公募基金托管资格申请。证监会网站显示，4月20日，德意志银行（中国）有限公司递交了《商业银行申请基金托管人资格核准》的申请。
来源：中国基金报
在产品试行指引发布4个月后，公募MOM（管理人中管理人）迎来实质性进展。MOM产品日前举行了首场正式答辩。已经提交申报的基金公司，组织产品部、技术部和基金经理等多个部门人员共同参与了这场“考核”。答辩主要涉及投顾的选择和考核的思路、外部投顾和基金公司在风控和投资监督上的协调、后台系统的准备情况等方面。
来源：国际金融报
Wind数据显示，3月份，30只公募量化对冲基金（A/C类份额分开计算，下同）的平均收益为-0.28%，中位数为0.08%，收益区间为-3.56%—1.39%，其中20只基金取得正收益，占比60%。而私募量化对冲基金的业绩更好，数据显示3月份有展示净值的627只量化对冲策略基金整体平均收益为0.45%。其中有412只基金实现了正收益，占比为65.71%。
来源：21世纪经济报道
同业竞争
资管业务/产品动态
同业竞争
资管业务/产品动态
今年2月份，再融资新规落地后，市场反应积极。截至目前，最新统计年内定增产品已成立15只，募资规模超过了200亿元；同时，4月份以来，又有62家上市公司发布了定增预案，数量远高于去年同期。
来源：证券日报
私募基金近期交出一季度成绩单，平均收益为-0.33%，近五成产品亏损，其中，管理期货（CTA）策略一枝独秀，录得正收益，而股票多头策略难敌市场大幅震荡，整体收益为负。据不完全统计，成立满3个月的16231只私募基金一季度平均收益为-0.33%，近五成产品亏损，与股市相关性低的CTA策略表现出众。
来源：证券日报
最新统计显示，目前证券类百亿私募已达40家。然而，成为百亿私募并且维持大规模难度不小。过去5年，大盘跌去40%，百亿私募阵营不断扩容，但一直稳定在榜单上的不多，“常驻”机构仅有7家。
来源：中国基金报
为促进私募基金在疫情防控期间更好地支持实体经济、促进资本市场稳健发展，在《私募投资基金备案须知（2019版）》执行之际，中国证券投资基金业协会推出多项私募基金备案便利措施，力争为疫情期间私募基金管理人展业提供更多支持。
来源：期货日报
同业竞争
资管业务/产品动态
同业竞争
资管业务/产品动态
经过两年多的正式运作，普通基金中基金（FOF）审批有望提速。据业内人士透露，普通FOF审批将从普通通道转入简易通道，目前基金公司在等待正式通知下达后再重新上报产品。
来源：中国基金报
证监会官网显示，汇丰银行(中国)有限公司正在申请基金托管人资格，材料接收时间为4月10日。此前，渣打银行(中国)于2018年6月递交该资格申请，并在4个月后正式获批，成为首家外资行基金托管人。此外，花旗银行(中国)、德意志银行(中国)也在备战基金托管人资格，但进度不一。
来源：新浪财经
中国证券投资基金业协会4月15日公布的数据显示，截至2020年3月底，已存续登记私募基金管理人24584家，较上月存量机构增加57家；存续备案私募基金85071只，较上月增加1690只；管理基金规模14.25万亿元，较上月增加3599.14亿元。私募基金管理人在从业人员管理平台完成注册且处于在职状态的全职员工14.48万人，其中取得基金从业资格的员工13.49万人。
来源：期货日报
昨日，大成有色金属期货ETF场内交易额再次刷新纪录，达5165万元。伴随有色金属期货价格的反弹，有色期货ETF的场内交易量持续放大，在4月3日创出新高后，短短5个交易日后再次刷新了交易纪录。
来源：新浪财经
新品种动态
同业竞争
资管业务/产品动态
3月31日，LPG期权在大商所正式交易。上市首日，LPG期权成交量2964手，成交额1972万元，持仓量2093手。其中，看涨期权与看跌期权的成交量分别为1596手和1368手，持仓量分别为1090手和1003手。期权成交量占标的期货成交量的比重为3%。
来源：期货日报
据证监会4月24日发布的公告，证监会近日批准大商所开展生猪期货交易。生猪是我国价值最大的农副产品，生猪期货将是我国期货市场上市的第一个活体交割品种。
来源：每日经济新闻
日前，国内首批三只商品期货ETF先后公布了2020年一季度报告。一季度，华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益为-889.28万元，当期利润为2462.94万元；建信易盛郑商所能源化工期货ETF已实现收益为-1235.53万元，当期利润为-7034.14万元；大成有色金属期货ETF已实现收益为-6374.02万元，当期利润为-7648.11万元。
来源：期货日报
中金所拟于4月10日举行商业银行参与国债期货业务启动活动。
来源：期货日报
热点品种
热点品种
昨日，一向低调的国债期货出现涨停。当日，2年期、5年期、10年期国债期货均高开高走，早盘接近尾声时2年期品种全线涨停，这是2年期品种上市以来首次涨停。5年期、10年期品种午盘一开盘便快速冲高，其中5年期品种触及涨停后振荡回落，10年期品种涨幅一度达1.15%。截至收盘，2年期品种封于涨停板，5年期、10年期品种主力合约分别涨0.93%、0.72%，三大期债均创出上市以来新高。
来源：21世纪经济报道
4月8日，苯乙烯期货2004合约完成794手交割，完成上市后的交割“首秀”。近期受原油、能化板块波动影响，苯乙烯价格大起大落。首次交割正值苯乙烯期现货价格大幅波动、产业链企业经营风险急升之际，此时交割加快了相关企业资金回笼。
来源：期货日报
23日午后，国债期货出现异动。下午1点开盘后，10年期国债期货T2006突然出现大幅拉升动作，在不到10分钟的时间内，从中午收盘时的上涨0.15%，快速拉升至上涨0.69%，最终报收103.085元，涨幅0.61%，盘中最高上摸103.220元。受10年期国债期货大幅拉升带动，5年期国债期货、2年期国债期货在午后也有所跟涨，三大国债期货品种盘中联手创出历史新高
来源：每日经济新闻
近日，首批纯碱期货仓单在郑商所指定交割仓库国家粮食和物资储备局河北局一三四处（简称国储河北一三四处）顺利完成注册。仓单共计30张，折合纯碱600吨，注册主体为纯碱现货贸易商，货物为山东海天生产的金晶牌。首批仓单注册成功，意味着纯碱期货从交易开始已进入关键性的交割环节。
来源：期货日报
热点品种
热点品种
昨日，国内商品市场多数品种收跌，但出乎市场意料的是，近期一直表现较强的菜粕、豆粕及植物油脂期价却一反常态，出现了大幅的下跌，其中菜粕近月主力2005合约期价跌停。分析人士指出，菜粕期价大幅下跌或与中国将恢复从加拿大进口菜籽的消息有关。
来源：期货日报
白糖期权上市三年来市场运行基本平稳，成交、持仓规模稳步增长。据统计，截至2020年4月19日，白糖期权累计成交量1443万手（单边，下同），近一年的日均成交量约2.6万手，相较于上市首年的1万手，增幅达160%，近一年日均持仓量近13.5万手，比上市首年的日均6.7万手增长一倍多。
来源：证券日报
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