北京天驰君泰（济南）律师事务所
民营企业法律顾问业务部 出品 二零二一年十月
卷首语
这一期
就让我们聊聊
图中这个男人·所引发的改变
目录
第一部分 恒大总论 01
第二部分 恒大分论 -商票篇 05
第三部分 恒大分论 -许老板的高招 08
恒大总论
□ 马晓波律师
问：马律师，恒大是个啥？恒大有啥？是一个整体吗？
答：废话不说，直接上图。
01
恒大是一个超级大的集合体，有：
恒大地产——地产板块
恒达汽车——汽车板块（虽然目前没有造出一辆车）
恒大体育——广州恒大足球俱乐部
恒大财富——吸收了大约400亿资金，目前无法按期对付。
······
据不完全统计，恒大系有近3000家公司。对，你没有看错，是3000家。这些公司原则上相互独立，但是从目前的信息来看，公司间的资金是集团统一调配的。
问：马律师，恒大问题严重吗？还行吗？
答：先看看网上流传的一份“不实材料”吧。
02
“如果恒大陷入危机，已售未交楼的61.7万套商品房的204万业主面临工程烂尾或者无法收楼的风险····”。
这，绝不是危言耸听。
严重，当然严重，超级超级严重。
那么，恒大会很快彻底倒下吗？
根据各方的分析来看，应该不会。因为恒大太大了，他不能一下子撂挑子，那会炸锅的。他必须要不死不活地坚持一段时间，将烂摊子尽可能地收拾收拾。许老板什么时候江郎才尽、油尽灯枯，外援可能就要来到了。
问：哪些人会被许老板闪一下腰？
答：很多，很多很多。
购买了恒大期房的人。会不会出现大面积地烂尾？普遍都认为不会，因为那样引发的问题太严重，最终总会有人出面，把房子盖起来。但是交付时间上，房屋质量上，恐怕难免会打一些折扣。
给恒大盖房子的公司/人。可以预见，恒大的销售收入会断崖式下降。没有了卖房子的收入，就没法支付工程款；建筑公司收不上钱，就没法给工人发钱。这个问题，会在接下来的几个月里，慢慢浮现。
卖东西给恒大的人。三棵树涂料已经发布公告，说，被恒大坑惨了，一年全白干了。这些公司，大多都持有恒大的商票，现在看来，前景堪忧。
借钱给恒大的人。银行/影子银行/民间资金，无一幸免。
03
恒大自己说，负债1980000000000元。请原谅我用这么多零。
1.98万亿。山东省2020年，全省财政收入，0.656万亿元，不到恒大债务的三分之一。
问：马律师，恒大有没有做的特别棒的地方？
答：有，恒大果断停止了还银行钱，堪称惊艳。
企业在正常经营的时候，银行的钱是最不能不还的。
企业在问题不可避免后，银行的钱是最不需要还的。
恒大超级明智地停止偿还贷款，将宝贵的几百亿现金捏在手里，那么14万员工就能按时发工资，至少短时间内，公司不会散架。也为自己各种挪腾创造了基础条件。
如果一直没有等到援军，到现金耗尽，兜儿比脸干净的时候，差不多，恒大就彻底完了。
06
04
05
恒大分论——商票篇
□ 邢世正律师
最近全国人民吃够了恒大的瓜，但有些人不是吃瓜群众，而是正在瓜里边，这部分人中有一部分就是因为持有了恒大的商票，在恒大的瓜中出不来。这个体量有多大呢。根据恒大2021年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书，恒大应付票据从2018年末的1387亿元，快速升至2020年末的2057亿元，均为一年内到期，主要为商业承兑汇票。
问：什么是商业承兑汇票？
答：度娘说：商业承兑汇票是商业汇票的一种，是指收款人开出经付款人承兑，或由付款人开出并承兑的汇票。使用汇票的单位必须是在商业银行开立账户的法人，要以合法的商品交易为基础，而且汇票经承兑后，承兑人（即付款人）便负有到期无条件支付票款的责任，同时汇票可以向银行贴现，也可以流通转让。汇票到期若付款人账户不足支付，开户银行将汇票退收款人，由收、付双方自行解决。
是不是太长，看的云里雾里。
举个例子来说，
我是企业，现在欠你货款50万，我现在不立刻给你钱，给你个50万的汇票，说今天是2021年10月8日，到2021年12月8日你凭汇票到我银行账户取钱，你盼星星盼月亮终于到了12月8日，你去银行，银行一看我银行账户有钱，就把钱给你，你高高兴兴回家，如果银行一看我银行账户没钱，就跟你说，账上没钱，领不到钱，这个时候你只能拿着票再来找我。
但还没到12月8日，你急需用钱怎么办，你可以把汇票背书转让给下家，也可以到银行贴现。
问：什么是背书啊？什么是银行贴现啊？什么是承兑啊？商业承兑汇票与银行承兑汇票什么区别啊？不懂不懂啊。
答：别急别急，咱慢慢来。这次咱不问度娘了，爷们直接给你说。
还用上个例子。
还没到12月8日呢，你缺钱，你把汇票转让给下家时，你在汇票背面或者粘单上记载有关事项并签章的行为就是背书，因为通常是在汇票的背面上签章，所以叫背书，是不是很形象啊。
同样还没到12月8日呢，你缺钱，在11月20日你跑到银行，银行扣取11月20日到12月8日的利息后，把剩余的钱给你，你拿到了钱，这就叫银行贴现。
到了12月8日，你跑到银行，银行一看我银行账户上有钱，你把钱给你，你拿到了钱，这就叫承兑。
商业承兑汇票和银行承兑汇票主要区别就是承兑人不同，商业承兑汇票的承兑人是我这个企业，银行承兑汇票的承兑人是银行。也就是说你拿着商业承兑汇票跑去银行，银行看我账户上有没有钱。你拿着银行承兑汇票跑去银行，银行看的是银行有没有钱。
看出区别来了吧，商业承兑汇票是看的我企业的信用，企业用钱就能给钱，企业没钱就给不了钱。银行承兑汇票看的是银行的信用，银行有钱就能给钱，无论我企业有没有钱。
06
问：我提前到银行贴现了，那企业没钱是不是就没事了？
答：非也非也。商业承兑汇票是企业的信用，银行也不是傻子啊。
在你向银行贴现的时候，银行会开出各种条件，其中就有在我兑付不了的时候，银行再向你追索，说白一点就是你贴现拿到的钱就是向银行贷的款。
问：我们持有恒大商票到期兑付不了怎么办啊？恒大也是企业啊？
答：对啊，这才是问题的关键啊。说了这么半天，咱这一部分讲的是恒大的问题啊。
首先，没有办法的万能的，如果恒大没钱，有些就是没有办法。
其次，对于有背书的，商票持有人可以向背书人追索。
法律规定，汇票的出票人、背书人、承兑人和保证人对持票人承担连带责任。持票人可以不按照汇票债务人的先后顺序，对其中任何一人、数人或者全体行使追索权。
所以，有背书的，可以向法院提起诉讼。
不过，在这个风口上，法院在审理的时候也会很慎重，比如金华市婺城区法院在审理恒大商票追索案时延期开庭，这也是原因之一。
有办法总比没有强啊，在这个风雨飘摇的时候有根救命稻草都是好的。
06
07
恒大分论-许老板的高招
□ 毕晓君律师
本期主题，让我们聊聊一个名为许家印的男人以及他背后的恒大。
网上关于恒大的爆料铺天盖地，令广大吃瓜群众没想到的是，各种爆料一个比一个猛，继恒大地产之后，恒大集团旗下恒大财富出现了问题，恒大财富未兑付产品达到了400亿，紧接着2021年10月4日中国恒大、恒大物业在香港暂停交易，可谓祸不单行。
恒大巨额债务暴雷，最遭殃的要数举全家之力购买恒大地产的购房者，倾囊购买恒大财富理财产品的员工。毕竟大家都是冲着“恒大，世界500强企业”的名头。打开恒大官网，至今仍是：恒大集团连续6年入选世界500强，2021年荣登第122位。
08
08
一、风险切割
出于职业本能，我们通过天眼查查询到，许家印任职的公司，有5家，其中3家已经吊销，仅有的恒大地产集团，于2021年8月17日退出。
09
通过国家企业信息网显示，2021年8月17日，恒大地产集团进行了相关工商登记变更。恒大地产集团董事长由许家印变更为赵长龙，总经理、法人也由柯鹏变更为赵长龙，柯鹏仍任地产集团总裁。这次变更意味着许家印不再担任恒大地产集团有限公司的任何职务，至少从表面上来说，许家印目前和恒大地产之间，已经没有任何任职关系，我们称之为风险切割。
根据我国法律法规，当企业出现危机直接承担风险的首先是企业自身，其次是企业的法定代表人，在企业列为被执行主体，其法定代表人是会被限制高消费。即便再往下深度执行，才会牵连到董事长。许老板不愧是富豪榜的常客，此时辞去董事长一职，这风险切割的技术和意识，出类拔萃，然而也显得格外刺眼。
二、金蝉脱壳
如今的民营企业，无论是互联网还是房企，市值动辄千亿市值，富豪坐拥上千亿财富，随着富豪们财富的暴增，一旦遇到政策打击、机构做空等，这些财富就会陷入财务困境、债台高筑、身价骤降，个个“现出原形”，人人“金蝉脱壳”。
尤其是房地产业，在依靠一度攀升的红利挣得盆满钵满，恒大又是造车又是开酒店，但依然无法降低负债率。这样体量的企业一旦崩盘，其牵扯的利益链条也会相应受影响，以至于影响到社会的稳定。
据坊间传言，许家印及恒大的本次危机，没有国家兜底，没有政策扶持，市场经济体制下，只能自救。
2021年9月10日，许家印在恒大财富专题会上称：“要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付，一分钱都不少。”
2021年9月22日，许家印要求全力以赴抓好复工复产、千方百计保交楼。
10
至少在山东，保交楼愣是推不下去。然而据说，他的第一任妻子丁玉梅提前完成兑付，确实“一分钱都不少”。恒大财富董事长杜亮，称其因“家里有急事”已经提前完成了兑付。
正可谓“豪绅们的钱如数奉还，百姓的钱三七分成！”况且能兑付多少出来，实在是不好说。于是愤怒的百姓们，准备冲向“黄四郎”的老巢了。
三、许老板的高招
待整个事件尘埃落定之后，许老板或许毫发无损。恒大作为房地产企业龙头，能否履行大企业的责任，也不得而知。
然而我国在进入“三次分配”走向共同富裕的节点，作为一名真正的企业家，此刻需要的是一种担当，应当恪守更多的社会责任与商业道德，而非明哲保身。
一个企业,在具有了品牌影响力之后,不能为了更大的商业利益就把自己的声誉抛之脑后。一个企业家,在拥有了巨额财富,不再为生计而东奔西走之后,更应该像鸟儿爱惜自己的羽毛一样爱惜自己的声誉。
最后借用一下北岛的诗：
看吧，在那镀金的天空中，
飘满了死者弯曲的倒影。
冰川纪过去了，
为什么到处都是冰凌？
......
为了在审判之前，
宣读那些被判决的声音。
关于恒大，我们将继续关注。
06
11
马晓波律师
北京天驰君泰（济南）律师事务所高级合伙人。
山东中医药大学医学学士；山东大学法律硕士。
从业11年，常年服务于民营企业，对民营企股权设计、合同纠纷、合规经营均有着深刻的理解。能从宏观的角度为委托人考虑，谋求综合的权益。
邢世正律师
北京天驰君泰（济南）律师事务所合伙人律师，以法律逻辑严谨，办案思路清晰为宗旨，以律师团队的模式为当事人提供专业的法律服务。善于从法律法规、司法解释、相关案例、法学理论以及政策等多方面寻求解决之道，善于处理复杂疑难案件。
擅长业务领域：公司股权设计、公司人资设计、企业清欠、不良资产执行。
毕晓君律师
北京天驰君泰（济南）律师事务所专职律师，中共党员。工作中，毕律师耐心严谨，质率双高，有极强的责任心和荣誉感。在法律框架下给当事人提供有温度的服务是她一直坚持的法律服务理念，获得客户的一致好评。
业务领域：境内外婚姻家事领域、财富传承、不良资产处置等。
陈凌霄律师
北京天驰君泰（济南）律师事务所实习律师。2019年通过国家司法考试，法律功底深厚，思维活跃，做事严谨，工作效率高，责任感强。善于站在当事人的角度分析思考，认真负责为每一位当事人提供专业法律服务和耐心辅导。
尊敬的各位企业家朋友：
北京天驰君泰（济南）律师事务所民营企业法律顾问业务部常年致力于为各大企业提供优质的法律服务，具备丰富的法律服务经验，本业务团队针对各大企业的不同情况进行分析精准匹配，全方位地帮助企业合规审查，规避法律风险。在法律法规的框架下，为企业家争取最大利益和最大限度地挽回损失，确保企业合法运用市场规则，稳健发展。
自《精英月谈》问世以来，受到各位企业家及同仁的广泛关注，为了更好地为企业家建言献策，准确定位专栏未来的发展，本专栏现向大家开放投稿。如果您有任何关于企业合规、清欠、资产隔离相关的见解，欢迎各位踊跃来稿。
团队联系人陈凌霄 13685412909
背景音乐:阴阳师主题曲《夜明》钢琴伴奏
增值电信业务经营许可证：陕B2-20210327 | 
陕公网安备 61102302611033号