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Futures Monthly
2020年度第1期 2020.01
刊
卷
首
语
2019年1—12月全国期货市场累计成交量约为39.62亿手，累计成交额约为290.61万亿元，同比分别增长30.81%和37.85%。2019年我国期货市场规模稳步扩大，各大交易所期市持仓量稳步增长，主要品种保持了较高的流动性，活跃合约连续性不断提高，市场运行质量不断提升，更多的实体企业利用期货衍生品市场进行风险管理。
全市场期货成交规模大幅增加
场内ETF迎来“多强争霸”时代
沪深300ETF期权上市后，其两市的两只标的ETF——华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的规模一路飙升，打破了场内ETF南方中证500ETF和华夏上证50ETF两强争霸的格局，为股票ETF规模的显著上涨，宽基、行业主题ETF规模的明显增长贡献了最多的增量，对于提升ETF期权标的规模和流动性具有显著作用。
期货公司布局“后文华”时代
占据国内期货市场最大市场份额的交易软件——文华财经由于不符合穿透式监管要求，近期或遭遇“行业集体封杀”风险。此前国内很多非头部期货公司因受制于成本压力和软件研发能力，一直没有推出独有的移动端交易软件，通过此次文华事件，预计期货行业会有大量的期货公司推出自有的移动交易APP端口。期货交易软件市场或临洗牌，自主研发APP将成主流。
监管动态
（一）政策变化
目前产融培育基地已成为普及期货理论、服务实体企业、加强金融与实体深度融合的有力抓手。银行业期待依托产融基地平台，继续紧跟市场步伐，在互换、仓单、基差等衍生品领域深耕细作，搭建起运用金融工具服务实体企业的有效桥梁。
来源：证券日报
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中金汇理旗下公司West Coast Ltd. 获取香港交易所的离岸人民币期货（USD/CNH）做市商资格，于2020年1月22日起开始承担做市商责任和义务。
来源：和讯网
广东省省长马兴瑞于1月14日广东省第十三届人民代表大会第三次会议政府工作报告指出：将推动广州期货交易所落地，2020年将深化金融改革创新，支持深交所创业板注册制改革，大力发展区域性股权市场，提高直接融资比重。预计2019年广东省地区生产总值10.5万亿元以上，同比增长6.3%左右。
来源：期货日报
2020年上期所将继续加大期货和期权做市业务的总体投入。一方面，将继续扩大期货及期权做市品种范围，适时推出纸浆、石油沥青、天然橡胶、螺纹钢和热轧卷板等品种做市。同时，还将争取推出原油、锌、铝等相关期权品种及配套做市。另一方面，对期货和期权做市方案进行调整和优化。
来源：期货日报
监管动态
（一）政策变化
监管动态
（一）政策变化
证监会将深化境内外市场互联互通，稳扎稳打做好境内外交易所合作项目，加大期货市场开放力度，扩大特定品种范围，推进交易所债券市场对外开放。
来源：证券日报
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为强化期货市场监管，更好服务实体经济，证监会决定在中金所设立期货市场巡回审理办公室，加强对我国期货市场违法违规案件的行政处罚审理工作。
来源：期货日报
国务院国资委发布《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》，进一步对央企在境内外从事商品类衍生业务和货币类衍生业务进行规范。金融衍生业务主要包括央企在境内外从事的商品类衍生业务（以商品为标的资产，包括大宗商品期货、期权等）和货币类衍生业务（以货币或利率为标的资产，包括远期合约、期货、期权、掉期等）。
来源：期货日报
中期协1月21日公布截至2019年12月31日，已有98家期货经营机构与160个国家级贫困县（乡、村）签署了267份结对帮扶协议。资金投入方面，行业累计投入扶贫资金达3.39亿元。
来源：期货日报
监管动态
（一）政策变化
监管动态
（一）政策变化
中美第一阶段经贸协议已签署，协议内容主要体现在三个方面：一是深化贸易领域双向合作，扩大双方在农产品、制成品、能源、服务业等领域的贸易规模，以更好地满足人民日益增长的美好生活需要。二是进一步放宽市场准入，包括扩大金融领域双向开放，为两国企业提供更多市场机遇。三是持续优化营商环境，双方承诺加大知识产权保护力度，鼓励基于自愿和市场条件的技术合作等，以更好地促进公平竞争，激发市场主体的创新与发展活力。
来源：期货日报
1月2日，郑商所发布《郑州商品交易所仓单交易业务指引》和《郑州商品交易所基差贸易业务指引》修订案，对仓单交易的时间和基差贸易业务中仓单的转入、转出及过户业务相关规定作了调整,仓单交易的时间为每个交易日的上午9：00—11：30和下午1：30—2：30。基差贸易业务中，交易日下午2：30之后，交易所不受理各品种仓单的转入、转出及过户业务。
来源：期货日报
1月31日当晚夜盘交易时起，郑商所对棉花等期货品种近月非主力合约手续费标准进行调整，降低棉花、白糖、菜油、菜粕、PTA、动力煤、甲醇、玻璃、锰硅、硅铁等10个期货品种的近月非主力合约的手续费收取标准，具体做法：以当前所在月份为基准，记为N月，对于交割月份在［N+2，N+5］月的非主力月份合约降低约50%的手续费。
来源：期货日报
（二）交易规则变化
监管动态
监管动态
（二）交易规则变化
上期所决定自1月16日开始交易时（即1月15日晚21:00）起，对非期货公司会员、客户所持有的某月份铜期权持仓限额进行调整。具体来看，标的期货合约挂牌至交割月份第二月的最后一个交易日，非期货公司会员和客户所持对应月份铜期权持仓限额均为8000手；标的期货合约交割月前第一月，非期货公司会员和客户所持对应月份铜期权持仓限额均为3000手。
来源：期货日报
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中国期货市场监控中心相应的期货指数编制方案，经过品种筛选和权重调整，2020年监控中心商品期货指数（CCFI）、中国农产品期货指数（CAFI）和中国工业品期货指数（CIFI）的样本品种和新权重，将于2020年第5个交易日（1月8日，即1月7日晚间夜盘交易时段起）生效。
来源：中国证券报
据证监会消息，为推动期货市场数据统计标准与国际接轨，进一步提升期货市场规则的统一性，方便期货市场参与者进行统计分析和比较，便利境内外投资者参与，各商品期货交易所自2020年1月1日起，期货市场行情信息的数据统计、发布和报送口径统一调整为单边计算。
来源：证券时报网
（二）交易规则变化
监管动态
上期能源所将于近期推出原油期货结算价交易指令。TAS指令允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约。
来源：期货日报
监管动态
（二）交易规则变化
经中国证监会批准，上交所决定对商品期货交易型开放式指数基金实行当日回转交易，并将《上海证券交易所交易规则》第3.1.5条作相应修改。同时发布《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则（2020年修订）》，增加了商品期货交易所交易基金相关内容，并联合中国证券登记结算有限责任公司对跨市场股票交易所交易基金申赎结算模式进行调整优化。以上通知自1月20日起施行。
来源：期货日报
大商所去年四季度共查处异常交易行为116起，其中包括自成交超限76起、频繁报撤单超限40起；调查并处理33起违规交易线索，包括涉嫌对敲转移资金7起、涉嫌自成交或约定交易影响合约价格15起、涉嫌违反持仓管理规定9起、涉嫌通过虚假申报影响市场行情2起。
来源：期货日报
2019年12月份，郑商所共处理异常交易21起，其中自成交7起、频繁报撤单8起、大额报撤单2起、实控组持仓超限4起；依据规则询问并认定14组共计54个账户为实际控制关系账户。
来源：期货日报
（三）监管处罚
监管动态
监管动态
（三）监管处罚
1月15日，上期所、郑商所、大商所等期货交易所向会员单位发布通知，为完成穿透式监管合规整改工作，将整改最后期限由2020年1月20日延长至3月1日。3月1日后，所有会员单位的信息系统和外接系统，必须符合监管要求。
来源：期货日报
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2018年9月中旬以来，中大期货连续接到浙江证监局12张罚单。董事长、总经理、首席风险官被悉数点名。在浙江证监局的公告中，中大期货的违规行为多达9条，均涉及私募产品代销。
来源：和讯期货
2019年资管江湖颇不平静。P2P和私募爆雷问题已持续多时，大型案件相继立案庭审。金融机构销售行为趋严情况下，不少业内人士反馈，一些业务员因销售不当被辞退。近期，最高院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要（征求意见稿）》，强调金融机构在金融产品销售过程中未能做到销售适当性规定的，投资者有权索赔。
来源：21世纪经济报道
（三）监管处罚
监管动态
1月20日，证监会通知布告表示，上海司度、富安达基金、中信期货、千石本钱、国信期货及其相干工作人员，就其涉嫌违背账户治理有关规定以及资产治理营业有关规定的案件，向证监会申请行政和解。近日，证监会与上述申请人达成行政和解。
来源：财联社
同业竞争
（一）运营数据
截至2019年年底，持牌机构私募资产管理计划规模总计约19.8万亿元，同比减少3.3万亿元。其中，期货公司私募资管业务规模1433亿元，2018年年底期货公司私募资管业务规模为1276亿元。去年全年，期货公司私募资管业务规模增加157亿元。
来源:期货日报
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全球农产品衍生品成交量排名中，我国豆粕、菜籽粕、棕榈油期货位居前3；金属衍生品合约成交量排名中，前4位均为我国品种；能源衍生品合约成交量排名中，我国燃料油、石油沥青、焦炭、中质含硫原油、动力煤、焦煤期货均居前20。
来源:期货日报
（一）运营数据
同业竞争
中期协统计数据显示，2019年12月全国期货市场交易规模较上月有所增长，以单边计算，当月全国期货市场成交量约为3.86亿手，成交额约为27.87万亿元，同比分别增长38.72%和50.04%，环比分别下降1.10%和增长2.07%。2019年1—12月全国期货市场累计成交量约为39.62亿手，累计成交额约为290.61万亿元，同比分别增长30.81%和37.85%。
来源：期货日报
同业竞争
（二）竞争态势
经排查目前文华财经交易软件暂不符合监管要求，多家期货公司陆续发公告，提示文华财经交易软件整改风险。文华财经在二度回应中承认了公司的不足，阐述了面临的困难，深刻表达了歉意，并表达了愿意创新产品，作为期货市场的一分子与期货行业站在一起，“争取”在2020年1月20日完成监管要求。
来源：期货日报
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16日晚间，浙商期货、南华期货、中信期货、华泰期货等多家AA级期货公司陆续公告，称由于穿透式监管整改大限延期至3月1日，原定于1月17日夜盘起暂停部分软件（包括文华软件）准入权限的期限也同步延期，暂不停用。交易所将穿透式监管整改延期，给了文华财经足够的时间升级硬件设备和解决合规问题。
来源：上海证券报
（二）竞争态势
同业竞争
昨日文华财经发布公告，除了向期货公司和广大投资者表达歉意外，还表示已完成符合穿透式监管要求的中台系统解决方案，并决定向各期货公司免费提供中台系统的全套软件产品和相关技术支持。同时，期货公司在本地部署文华中台之前，文华财经可提供过渡直连方案，保障基本交易功能，但投资者暂时无法使用条件单等功能。
来源：证券时报
近日摩根大通期货向监管提交申请材料，拟申请变更控股股东。上证报从相关渠道获悉，新控股股东有可能是摩根大通。如摩根大通“上位”，则摩根大通期货将成为国内首家外资控股期货公司。对此，摩根大通表示“不予评论”。
来源：上海证券报
同业竞争
（二）竞争态势
1月8日创元期货公告称，拟出资2.33亿元http://news.ctafund.cn/2020/qihuoxinwen_0110/51718.html对全资风险管理公司苏州创元和赢资本管理有限公司进行增资，将和赢资本的注册资本由 1.17亿元增至3.5亿元。
来源：期货日报
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2019年度永安期货实现营业收入231.3亿元，同比增长45.33%；利润总额14.71亿元，同比增长22.06%；归属于挂牌公司股东的净利润10.03亿元，同比增长12.81%。截至2019年年末，公司总资产376.42亿元，同比增长26.06%；归属于挂牌公司股东的所有者权益68.38亿元，同比增长14.54%。
来源：期货日报
（二）竞争态势
同业竞争
日前，201.6吨20号标胶经中国检验认证集团山东有限公司质检合格后在中国（山东）自贸实验区青岛片区的青岛中外运供应链管理有限公司保税交割库生成。该批橡胶由泰国洪曼丽AJ1工厂生产，仓单货主是一家东南亚贸易商，后期计划与南华期货的海外附属子公司横华国际参与仓单质押和实物交割。
来源：中国证券报
2019年，在市场大扩容、经纪业务收入下滑的背景下，期货公司加速转型谋发展。一些期货公司主动探索基差贸易、风险管理等业务，取得了明显的成效。
来源：国际金融报
同业竞争
（三）风险管理子公司
风险管理是期货市场发展的本源。场外衍生品市场仍是蓝海，实体产业、金融机构参与场外衍生品市场仍有巨大的发展空间，期货公司在商品类场外衍生品产品设计和风险管理上具有绝对优势，期货风险管理公司要积极创新拥抱新机遇，探索与现货商的合作模式，借助现货资源优势丰富和完善产品设计体系。
来源：期货日报
2019年前三季度，FOF产品数量和规模节节攀升。2018年底、2019年前三个季度，FOF的规模分别为108.07亿元、118.06亿元、195.84亿元、275.19亿元。同时，产品数量也快速增加，2019年三季度末达到71只，较2018年底的24只更是增长了近两倍。截至2019年12月31日，32只纳入统计的FOF算术平均收益率为12.84%。
来源：中国基金报
（四）资管业务/产品动态
同业竞争
期货市场多元化发展背景下，2019年私募基金各策略都实现正收益，但策略间存在收益的分化。对于2020年各类资产的表现，期货及衍生品相关策略依然值得关注，乘期货市场发展东风，期货类私募未来可期。
来源:期货日报
同业竞争
停滞3年后的量化对冲基金再度开闸，景顺长城、富国、海富通、华夏等7家基金公司的产品获批后，陆续进入发行期。多位业内人士表示，当前A股进入板块轮动阶段，股指期货基差恢复至升水状态，固定收益等其它低风险品种收益率下行，量化对冲基金迎来发展的好时机。
来源：证券时报
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1月17日，中国证券投资基金业协会推出私募基金产品备案“分道制+抽查制”改革试点。自2月7日起，对于持续合规运行、信用状况良好的私募基金管理人，其所发行的产品有望一日之内完成备案。
来源：中国基金报
（四）资管业务/产品动态
同业竞争
中国证券投资基金业协会公布最新数据显示，12月份证券类私募产品增加402只，基金规模增加40亿。而在11月份，该类私募的规模还缩水两百亿。从去年全年来看，私募基金整体规模近14万亿，去年一年规模增加9603.56亿元，同比增长7.52%。
来源：中国基金报
（四）资管业务/产品动态
新品种动态
菜粕期权1月16日即将上市交易。昨日，郑商所公布菜粕期权合约及相关事项，同时还批准并公布了首批菜粕期货、菜粕期权的做市商名单。
来源：期货日报
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建信能源化工期货ETF将于1月17日（本周五）在深交所上市交易。这是继华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF之后，国内第三只上市交易的商品期货ETF。上市之后，国内首批获批的3只商品期货ETF将全部实现在二级市场交易。
来源：期货日报
菜籽粕期权今日在郑商所正式挂牌交易，是我国期货市场2020年上市的首个新产品，也是继白糖、棉花、PTA和甲醇等期权后郑商所上市的第5个期权品种。
来源：期货日报
新品种动态
PTA期货引入境外交易者以来，价格逐渐成为国际贸易定价的重要参考，越来越多的境外交易者开始涉足PTA期货。截至2019年年底，共有143个境外客户开户，涉及11个国家和地区，85个境外客户参与PTA期货交易。
来源：期货日报
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玉米期权上市即将满一周年，截至2019年年底累计成交量670万手，成交金额16.6亿元。越来越多的企业和机构投资者参与玉米期权交易。
来源：证券时报
自2019年1月28日上市以来，玉米期权的持仓量呈稳步增长趋势。玉米期权上市当月日均持仓量为6.5万手，至2019年12月份日均持仓量已增至43.0万手，是上市首月的6.6倍，在国内已上市商品期权品种中，玉米期权超过豆粕期权，排名第一位。
来源：中国证券报
热点品种
截至1月6日，上交所期权标的华泰柏瑞沪深300ETF的规模为427亿元，与期权上市前的2019年12月20日相比，增长了57亿元，增幅达到15%。从成交额来看，1月7日，该ETF成交额达到19.27亿元，已是场内成交金额最高的ETF产品。
来源：证券时报
热点品种
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http://edu.xzfutures.cn
热点品种
沪深300ETF期权上市后，两市的两只标的ETF——华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF的规模一路飙升。此前，场内一直是南方中证500ETF和华夏上证50ETF两强争霸的格局，规模都超过400亿元。近一个月来，华泰柏瑞沪深300ETF规模涨势汹汹，打破了场内ETF的“两强”格局，场内ETF迎来“三强争霸”时代。
来源：证券时报
THE END
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