Science and Technology Newsletter OF RESEARCH INSTITUTE
内刊
研究总院科技简讯
13期
2023年2月6日
目 录
CONTENTS
行业聚焦
开年以来，碳酸锂价格继续保持颓势。
2022年12月至今年1月，碳酸锂已经保持两个月连跌态势。截止2023年1月31日，电池级碳酸锂均价跌破47万元/吨，较去年11月上旬的最高点下跌幅度超13万元/吨，目前价格仍在进一步下探。
锂盐价格的下跌，关键在于供需变化。去年12月以来，新能源汽车市场整体需求减弱，叠加新年1月需求淡季，电芯企业去库存缓慢，产量计划下调，上游订单数量锐减导致锂价下跌。
对于后市碳酸锂价格预测，目前市场存在两种声音，一种认为，新能源汽车是国内促进消费增长的重点领域，多地已接连出台扶持政策，加上特斯拉全球降价产生的鲶鱼效应，预计电池厂、材料厂在节后将重启补库存，锂价有望在一季度末企稳反弹。
另一种则认为，2023年碳酸锂价格整体走势以下跌为主，电池厂和矿产企业前期的锂资源投资带来产能陆续释放，国内提锂技术提升也将带来持续供给增量，供需缺口收窄情况下，二至四季度碳酸锂价格仍会持续下跌，50万元/吨以上的非理性价格将难以持续。
碳酸锂价格理性回归，无疑将进一步利好新能源汽车行业整体发展。
要知道，过去一年，由于锂盐疯狂涨价联动电池价格上涨，新能源汽车已多次上调终端售价，来自整车厂及电池厂的“怨言”仍不绝于耳。随着新能源汽车补贴退出，上游材料价格高企必然在一定程度上转嫁至消费者，从而拖累销量增长。
近期，特斯拉、小鹏、问界、福特开始逆势降价，以刺激销量提升。由此来看，上游价格回归理性，推动整车成本降低，提升新能源汽车产销量，仍为行业健康可持续发展正道。
行业聚焦
INDUSTRY FOCUS
开局2023：碳酸锂价格“降温”观察
来源：高工锂电
01
【行业聚焦】
开局2023：碳酸锂价格“降温”观察
2月2日硅片涨30％
特变电工新能源推出新一代1500V逆变器产品
吉林碳谷（三）——财务表现
03
2月2日硅片涨30％
特变电工新能源推出新一代1500V逆变器产品
吉林碳谷（三）——财务表现
07
吉林碳谷（三）——财务表现
08
特变电工新能源推出新一代1500V逆变器产品
吉林碳谷（三）——财务表现
11
02
【竞品动态】
行业聚焦
行业聚焦
碳酸锂价格理性回归，无疑将进一步利好新能源汽车行业整体发展。
要知道，过去一年，由于锂盐疯狂涨价联动电池价格上涨，新能源汽车已多次上调终端售价，来自整车厂及电池厂的“怨言”仍不绝于耳。随着新能源汽车补贴退出，上游材料价格高企必然在一定程度上转嫁至消费者，从而拖累销量增长。
近期，特斯拉、小鹏、问界、福特开始逆势降价，以刺激销量提升。由此来看，上游价格回归理性，推动整车成本降低，提升新能源汽车产销量，仍为行业健康可持续发展正道。
回顾2022年锂盐价格走势，供需错配加上上游囤货惜售，导致锂盐价格一路向上狂飙，量价齐升也让一众锂盐企业赚得盆满钵满。
开年至今，锂盐上市公司陆续披露2022年业绩预告，业绩利润及增速一家惊艳过一家。其中，融捷股份最高预增超37倍，天齐锂业最高预增超过11倍；其余上市公司预增也均达到三位数。
25.6%，相较2021年高出12.1%。
受此传导，2022年伊始电池级碳酸锂价格就保持高速上涨态势，3月产品均价首度突破50万元/吨，较去年同期涨幅达510%。4-8月，价格稍有回落，震荡于45万-49万之间。9月，散单报价再度迈过50万元/吨大关，并向上顶破60万元/吨。11月，价格逐步回调。12月末，回落至52万元/吨。
对于业绩增长，锂盐上市公司一致表示，主要受益于全球新能源汽车景气度提升，锂电池企业扩产及正极材料订单增长，产能提升及锂盐价格同比大幅上涨等综合因素影响。
市场端数据显示，2022年国内新能源汽车全年产销量分别完成705.8万辆和688.7万辆，分别同比增长96.9%和93.4%。市场占有率达到25.6%，相较2021年高出12.1%。
受此传导，2022年伊始电池级碳酸锂价格就保持高速上涨态势，3月产品均价首度突破50万元/吨，较去年同期涨幅达510%。4-8月，价格稍有回落，震荡于45万-49万之间。9月，散单报价再度迈过50万元/吨大关，并向上顶破60万元/吨。11月，价格逐步回调。12月末，回落至52万元/吨。
破50万元/吨，较去年同期涨幅达510%。4-8月，价格稍有回落，震荡于45万-49万之间。9月，散单报价再度迈过50万元/吨大关，并向上顶破60万元/吨。11月，价格逐步回调。12月末，回落至52万元/吨。
值得注意的是，国内基础锂盐产量正在逐步增加。数据显示，2022年国内碳酸锂产量39.50万吨（产能约60万吨），同比增长约32.5%；氢氧化锂产量24.64万吨（产能约36万吨），同比增幅约为29.5%。
根据上市公司公告，2022年，永兴材料年产2万吨电池级碳酸锂项目实现全面达产；盛新锂能子公司遂宁盛新3万吨锂盐项目建成投产；天华超净新增的二期年产2.5万吨电池级氢氧化锂生产项目顺利达产；藏格矿业万吨碳酸锂生产线全面达产达标，碳酸锂产量约1.05万吨。
具体来看，国内碳酸锂新增产量主要来自江西、青海、四川三大地区。其中，以锂云母提锂为主的江西地区产量增长最为明显，贡献增量超5万吨；以盐湖提锂为主的青海地区贡献增量超3万吨；以锂辉石提锂为主的四川贡献增量约2万吨。
这主要得益于锂价持续攀升下，国内电池企业及矿产企业的加大投入，以及不同技术路径提锂进步提升利润率增加企业生产热情。国内碳酸锂产量持续增加，也将在一定程度上缓解供需紧张的关系。
国内锂盐产量稳步增加
电池龙头提升碳酸锂自供比例
回顾2022年，保障锂盐供应稳定已经成为动力电池企业布局的重中之重，包括宁德时代、蜂巢能源、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达等电池企业，通过投资、增资、收购、技术合作等方式涉足锂资源开发，加强对锂资源的掌控力度。
宁德时代首席科学家吴凯公开表示，原材料价格飞涨对动力电池行业的健康发展很不利，想要改变现状，首先就要改变锂资源主要依靠进口的发展现状，提高自供能力，增加对国内锂矿的勘探、开采，做到自主可控。
2022年2月，宁德时代控股子公司四川时代与甘孜州投资集团、宜宾三江汇达、四川省天府矿业签订合资协议，合作加快四川省锂矿资源勘查开发。4月，宜春时代8.65亿元竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。9月，宁德时代碳酸锂合资项目花落龙蟠。11月，宁德时代将志存锂业股权由7.6%大幅增持至22.35%，成为其第二大股东。
据悉，志存锂业2022年电池级碳酸锂出货量达到7万多吨，市场份额持续扩大。据测算，7万吨大致能够满足约122GWh电池产能。今年1月16日，新疆志存新能源材料年产12万吨电池级碳酸锂项目点火。
开年1月，宁德时代控股子公司广东邦普拟投资238亿元，在佛山建设一体化新材料产业生产基地。宁德时代此前透露，锂回收率已达90%以上。由此预计，宁德时代碳酸锂自供比例还将持续提升。
国轩高科去年也在投资者互动平台上表示，公司的碳酸锂产能处于爬坡阶段，将逐渐释放。2022年全年预计产出碳酸锂8000吨左右，2023年计划产出3万吨左右，2025年实现碳酸锂满产产能12万吨。
据测算，8000吨碳酸锂意味着可支撑约14GWh的电池产能，3万吨和12万吨大致相当于52GWh和208GWh的电池产能。
中创新航则通过资本方式深度绑定上游。去年5月，中创新航与天齐锂业签署《战略合作伙伴协议》和《碳酸锂供应框架协议》，而后，天齐锂业作为基石投资者出资1亿美元参与中创新航港股IPO。此前，天齐锂业港股IPO时，中创新航也曾作为基石投资者出资5000万美元参与认购。
此外，蜂巢能源与澳大利亚上市公司 ST GEORGE 签署非约束性谅解备忘录，获其西澳锂辉石项目25%的锂矿包销权。欣旺达与宜春市政府签署战略合作协议，拟投资165亿元共建锂电池产业链体系。
可以预见，锂电池企业不断强化上游布局，提升碳酸锂自供比例，这将能为其在产业链供应价格谈判中获得更大的主动权，改善盈利能力，同时有利于行业价格及供应的维稳。
行业普遍认为，2023年，锂资源焦虑将明显得到缓解。
行业聚焦
行业聚焦
2022年2月，宁德时代控股子公司四川时代与甘孜州投资集团、宜宾三江汇达、四川省天府矿业签订合资协议，合作加快四川省锂矿资源勘查开发。4月，宜春时代8.65亿元竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。9月，宁德时代碳酸锂合资项目花落龙蟠。11月，宁德时代将志存锂业股权由7.6%大幅增持至22.35%，成为其第二大股东。
据悉，志存锂业2022年电池级碳酸锂出货量达到7万多吨，市场份额持续扩大。据测算，7万吨大致能够满足约122GWh电池产能。今年1月16日，新疆志存新能源材料年产12万吨电池级碳酸锂项目点火。
开年1月，宁德时代控股子公司广东邦普拟投资238亿元，在佛山建设一体化新材料产业生产基地。宁德时代此前透露，锂回收率已达90%以上。由此预计，宁德时代碳酸锂自供比例还将持续提升。
国轩高科去年也在投资者互动平台上表示，公司的碳酸锂产能处于爬坡阶段，将逐渐释放。2022年全年预计产出碳酸锂8000吨左右，2023年计划产出3万吨左右，2025年实现碳酸锂满产产能12万吨。据测算，8000吨碳酸锂意味着可支撑约14GWh的电池产能，3万吨和12万吨大致相当于52GWh和208GWh的电池产能。
中创新航则通过资本方式深度绑定上游。去年5月，中创新航与天齐锂业签署《战略合作伙伴协议》和《碳酸锂供应框架协议》，而后，天齐锂业作为基石投资者出资1亿美元参与中创新航港股IPO。此前，天齐锂业港股IPO时，中创新航也曾作为基石投资者出资5000万美元参与认购。
此外，蜂巢能源与澳大利亚上市公司 ST GEORGE 签署非约束性谅解备忘录，获其西澳锂辉石项目25%的锂矿包销权。欣旺达与宜春市政府签署战略合作协议，拟投资165亿元共建锂电池产业链体系。
可以预见，锂电池企业不断强化上游布局，提升碳酸锂自供比例，这将能为其在产业链供应价格谈判中获得更大的主动权，改善盈利能力，同时有利于行业价格及供应的维稳。
行业普遍认为，2023年，锂资源焦虑将明显得到缓解。
2月2日，硅业分会发布硅片价格信息。本周硅片再次暴涨30%，G12硅片均价以涨至6.15元/片！其中：M10单晶硅片（182 mm /150μm）：5.2-4.8元/片，均价提升至4.92元/片，比1月12日增长1.15元，周环比涨幅为30.5%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）：6.1-6.2元/片，均价6.15元/片，比1月12日增长1.21元，周环比涨幅为24.5%。
继硅料公布涨价信息后，本周硅片再次暴涨30%！目前节后硅料、硅片价格均呈现企稳回涨趋势。
据硅业分会分析表示：本周价格波动幅度是跨周计算的结果，实际为两周价格的累计涨幅；由于对未来走势判断明朗，绝大多数企业选择惜售，少数企业选择散单出货。
供给方面，节后复工复产，企业开工率陆续回升。主要原因是随着产业链价格企稳回升，硅片环节库存消化殆尽，单瓦利润恢复至正常水平，企业新增产能开始逐步释放。
需求方面，电池消费拉动需求快速增长。由于去年11-12月硅片环节经历了一波大幅减产，紧接着春节休假造成短期内供需错配，使得1月硅片环节出现紧缺，电池采购量水涨船高。
据硅业分会统计，1月国内硅片产量增加至32.1GW，环比增加16.7%，其中单晶硅片产量31.3GW，环比增加17.2%，多晶硅片产量维持在0.8GW，环比持平。
库存消化殆尽，单瓦利润恢复至正常水平，企业新增产能开始逐步释放。
需求方面，电池消费拉动需求快速增长。由于去年11-12月硅片环节经历了一波大幅减产，紧接着春节休假造成短期内供需错配，使得1月硅片环节出现紧缺，电池采购量水涨船高。据硅业分会统计，1月国内硅片产量增加至32.1GW，环比增加16.7%，其中单晶硅片产量31.3GW，环比增加17.2%，多晶硅片产量维持在0.8GW，环比持平。
2月2日硅片涨30％
来源：光伏资讯
竞 品 动 态
COMPETITOR DYNAMICS
吉林碳谷主要从事聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售，在国内是首家采用三元水相悬浮聚合两步法生产碳纤维聚合物，DMAC 为溶剂湿法生产碳纤维原丝，致力于成为国内领先、国际知名的聚丙烯腈基碳纤维原丝及相关产品的供应商。
营业收入快速增长阶段，2018-2021CAGR 达 74.29%。2018-2022Q3 吉林碳谷营业收入分别为 2.28 亿元、10.63 亿元、11.02 亿元、12.09 亿元、15.19 亿元，四年 CAGR 达 74.29%。
吉林碳谷（三）
——财务表现
竞品动态
盈利能力大幅提升，净利润 CAGR 达 79.40%。2020 年吉林碳谷实现盈利，当年净利润为 1.39 亿元，2022Q3 升至 4.83 亿已经超过 2021 全年水平。
整体毛利率在 2019 年实现正毛利率为 2.99%，并快速上升至 2022Q3 的 42.98% 水平；净利润率随之产生大幅提升，2022Q3 达到 31.83%，目前吉林碳谷整体盈利能力较强。
从各项费用水平来看，2019-2022Q3 期间费用率水平保持稳定。2019-2022Q3 期间费用率分别为 6.13%/7.81%/11.19%/5.66%。
由于吉林碳谷过去的融资行动偏向债务融资，借款金额较大，因此财务费用是期间费用中的最大分项，费用率分别为 4.26%/6.06%/6.00%/2.51%；销售费用率则始终保持在 0.6%以下，管理费用率保持在 1.3%以下。
2021 年因着力新型原丝开发，研发费用规模大增至 3948.72 万元。相较于 2020 年较低的研发费用水平，2021 年由于着力新种类和新型的原丝产品方面，因此带量试制的投入较大，研发费用规模大涨至 3948.72 万元。
竞品动态
2021 年因着力新型原丝开发，研发费用规模大增至 3948.72 万元。相较于 2020 年较低的研发费用水平，2021 年由于着力新种类和新型的原丝产品方面，因此带量试制的投入较大，研发费用规模大涨至 3948.72 万元。
从 2021-2023 年吉林碳谷公告的关联交易实际发生额与预计金额来看，其产量水平始终处于快速增长阶段。
吉林碳谷向关联方吉林市国兴新材料产业投资有限公 司购买蒸汽、电、污水、脱盐水等上游原材料、能源产品，而实际原丝产品则有五 成销往下游宝旌系列、吉林国兴等关联公司。
2021、2022 年吉林碳谷对上游关联方的采购额为 1.23 亿元，3.17 亿元，预计 2023 年发生金额达到 7 亿元，CAGR 达到 238.56%。
2021 年吉林碳谷对关联方宝旌系列、国兴复合材料实现销售收入 4.18 亿元，2022 年预计 6 亿元；2022 年对国兴复合材料实现销售收入 1973.84 万元，预计 2023 年为 3500 万元。
结合国兴复合材料、宝旌系列公司在吉林碳谷销售额占比的历史数据可见，吉林碳谷的整体销量、产量都处于快速增长阶段，2023 年产量预计有翻倍增长。
竞品动态
竞品动态
较大，研发费用规模大涨至 3948.72 万元。
从 2021-2023 年吉林碳谷公告的关联交易实际发生额与预计金额来看，其产量水平始终处于快速增长阶段。
吉林碳谷向关联方吉林市国兴新材料产业投资有限公 司购买蒸汽、电、污水、脱盐水等上游原材料、能源产品，而实际原丝产品则有五 成销往下游宝旌系列、吉林国兴等关联公司。
2021、2022 年吉林碳谷对上游关联方的采购额为 1.23 亿元，3.17 亿元，预计 2023 年发生金额达到 7 亿元，CAGR 达到 238.56%。
2021 年吉林碳谷对关联方宝旌系列、国兴复合材料实现销售收入 4.18 亿元，2022 年预计 6 亿元；2022 年对国兴复合材料实现销售收入 1973.84 万元，预计 2023 年为 3500 万元。
结合国兴复合材料、宝旌系列公司在吉林碳谷销售额占比的历史数据可见，吉林碳谷的整体销量、产量都处于快速增长阶段，2023 年产量预计有翻倍增长。
预计 2022-2024 年吉林碳谷的营业收入分别为 20.66 亿元、28.02 亿元、41.35 亿元，净利润 7.30 亿元、9.52 亿元、14.09 亿元，对应 EPS 分别为 2.29 元、2.99 元、4.42 元，对应 PE 分别为 20.4X、15.7X、10.6X。
特变电工新能源推出新一代1500V逆变器产品
以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，是支撑实现碳中和碳达峰目标的关键举措，同时也成为我国新能源发展的重中之重。那如何在大型地面电站中提升发电量，降低光伏电站初始投资成本成为行业关注的重点问题。
为此，特变电工新能源推出新一代330kW组串式逆变器TS330K TL-HV-C1，聚焦经济高效、并网友好、安全可靠、智能运维核心特点，传承特变电工新能源20余年逆变器产品研发技术，为客户带来更优产品体验。
更高发电量，更低投资成本。对于光伏电站来说，发电量是影响电站收益的关键因素。特变电工逆变器完美匹配182/210双面大功率组件，最大效率不低于99.02%，实现更高发电量。此外，TS330KTL-HV-C1智能组串式逆变器功率密度更高，重量更轻，大幅降低线缆、施工等初始投资成本。
性能全面升级，更安全可靠。新一代组串式逆变器具备智能组串分断功能，当项目现场出现直流侧反接、组串反灌等故障时，可实现毫秒级自动切断故障路，更安全。当环境温度为30℃时，新品逆变器容量不低于363kW，40℃不低于330kW，50℃不低于300kW容量，具备更优秀的温度降额水平。同时，设备采用先进的表面散热+内循环散热技术，改善设备工作环境，延长器件寿命。
科技成就产业
创新永不止歇
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