新期视角2022年(第七期）

新期视角

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企业内部刊物

2022

第七期

天道酬勤 / 商道酬信

新期（上海）实业有限公司

2022年第7期

总第8期

《庆祝中国人民解放军建军95周年》

举国欢腾，共庆建军，九十五年。

忆南昌火炬，照明黑夜；井冈号角，响彻云天。

武装割据，土地革命，建立乡村红政权。

外患起，又挥师北上，抗日前沿。

一一五师率先，灭神话、板垣唾手歼。

看百团齐出，捣破倭胆；

大军南下，推倒三山。

抖擞精神，跨过鸭绿，枪挑豺狼保舜园。

喜今日，是军旗更美，长城更坚

行业·简讯

政策·要闻

行业·动态

2.助力复工复产 浙江证监局引导辖区期货行业赋能实体经济 

3.郑商所首推组合保证金业务............................................../08

4.上海：培育万亿能级大宗商品交易平台，支持开展供应链金

学习·专栏

1.风险管理公司服务模式对场外市场建设的意义研究（二）/18

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公司·简讯

1. 公司于7月14日通过中期协两项备案................................/20

2.扬帆起航、勇开新局........................................................./21

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│ 2022年第7期 │总第8期

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时间：2022-07-11 来源：中国人民银行

2022年上半年金融统计数据报告

6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点；狭义货币(M1)余额67.44万亿元，同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点；流通中货币(M0)余额9.6万亿元，同比增长13.8%。上半年净投放现金5186亿元。

一、广义货币增长11.4%，狭义货币增长5.8%

四、6月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.56%

上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交821.62万亿元，日均成交6.73万亿元，日均成交同比增长31.2%。其中，同业拆借日均成交同比增长15.8%，现券日均成交同比增长28.6%，质押式回购日均成交同比增长33.7%。

　　6月份同业拆借加权平均利率为1.56%，比上月高0.06个百分点，比上年同期低0.57个百分点；质押式回购加权平均利率为1.57%，比上月高0.1个百分点，比上年同期低0.6个百分点。

亿元，非金融企业存款增加5.3万亿元，财政性存款增加5061亿元，非银行业金融机构存款增加9513亿元。6月份，人民币存款增加4.83万亿元，同比多增9741亿元。

       6月末，外币存款余额9867亿美元，同比下降3.2%。上半年外币存款减少103亿美元，同比多减1400亿美元。6月份，外币存款增加22亿美元，同比少增29亿美元。

六、上半年跨境贸易人民币结算业务发生4.58万亿元

上半年，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3.47万亿元、1.11万亿元、0.81万亿元、2.2万亿元。

注1：当期数据为初步数。

注2：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。

注3：报告中的企（事）业单位贷款是指非金融企业及机关团体贷款。

6月末，本外币贷款余额212.34万亿元，同比增长10.8%。月末人民币贷款余额206.35万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低1.1个百分点。

上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。分部门看，住户贷款增加2.18万亿元，其中，短期贷款增加6209亿元，中长期贷款增加1.56万亿元；企（事）业单位贷款增加11.4万亿元，其中，短期贷款增加2.99万亿元，中长期贷款增加6.22万亿元，票据融资增加2.11万亿元；非银行业金融机构贷款增加103亿元。6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元。

6月末，外币贷款余额8926亿美元，同比下降5.8%。上半年外币贷款减少201亿美元，同比多减1003亿美元。6月份，外币贷款减少173亿美元，同比多减275亿美元。

二、上半年人民币贷款增加13.68万亿元，外币贷款减少201亿美元

6月末，本外币存款余额257.68万亿元，同比增长10.5%。月末人民币存款余额251.05万亿元，同比增长10.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和1.6个百分点。

上半年人民币存款增加18.82万亿元，同比多增4.77万亿元。其中，住户存款增加10.33万

三、上半年人民币存款增加18.82万亿元，外币存款减少103亿美元

6月末，国家外汇储备余额为3.07万亿美元。6月末，人民币汇率为1美元兑6.7114元人民币。

五、国家外汇储备余额3.07万亿美元

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时间：2022-07-18 作者：吴正懿  节选自：上海证券报

助力复工复产 浙江证监局引

导辖区期货行业赋能实体经济

今年以来，受经济增长下行和新冠肺炎疫情双重影响，消费恢复迟缓，原材料供应偏紧，实体企业的正常生产经营出现困难和挑战。浙江证监局严格落实党中央、国务院关于做好当前金融工作的重要部署，围绕证监会抗疫纾困23条措施精神，引导辖区期货公司及其风险管理子公司在持续统筹做好疫情防控和服务实体经济的同时，以纾困帮扶为抓手，为实体企业“输血”，以优化服务为关键，为实体企业“活血”蓄力，以创新驱动为基础，强化实体企业“造血”功能，通过期货力量保主体、稳大盘，支持受疫情影响严重的地区和行业加快恢复发展。2022年上半年，辖区8家期货公司风险管理子公司累计服务客户2.3万家次，其中产业客户1.49万家次，占服务客户比重达65%。

2020年以来，为缓解疫情对实体经济冲击，浙江期货行业先行一步，永安期货、南华期货等期货公司及其风险管理子公司利用期货、期权等金融衍生品工具，推动疫情防控和复工复产。2022年，华北各省市疫情“点状暴发”，天津、河北等地涉铁矿石企业受隔离政策影响，物流中断，订单萎缩，库存积压，成本支出、资金周转压力不断加大，浙商期货风险管理子公司浙期实业根据企业业务特点、库存规模等实际处境，结合对铁矿石行情预判，先后为6家企业设计个性化风险管理方案，涉及现货26万余吨，货值超过2.8亿元；通过“期货+期权”备兑策略，支持天津某大型铁矿石贸易企业对部分库存进行期货空单套保，剩余未套保铁矿库存采用卖出看涨期权，行权后企业获得权利金近30万元，有效补充了因库存产生的额外仓储费用。国海良时期货风险管理子公司国海良时资本在河北唐山、廊坊等地疫情暴发后，通过点价和固定基差等服务，先后为多家金属加工制造企业复产复工提供原料近2000吨。

加大支持帮扶力度，为实体企业“输血”纾困

精准提升服务质效，为实体企业“活血”蓄力

同时，按照“以客户为中心”的理念，提供全方位的线上期货服务。大越期货针对绍兴上虞地区铜管加工企业体量大、布局分散的特点，通过当地铜业商会，定期为150余家企业提供金融知识交流培训和期货风险管理咨询。特别是2022年初上虞疫情期间，每日定时发送商品指标早报、宏观早报，为客户提供单边、趋势交易、跨期套利、跨品种对冲和期现套利等策略；并通过微信交流、视频对话的线上服务，及时与产业客户一对一沟通，动态了解客户持仓情况，针对性地开展金融衍生品宏观对冲方案等投资咨询服务，及时做好风险提示，确保产业客户不因疫情受到影响。2022年3月，疫情暴发为参与交割的上海企业的税票开具、接收和核验工作带来诸多不便，信达期货主动与14家卖方逐一对接，完成全部发票收付、余款确认，让企业在疫情隔离期间能够正常办理交割业务，同时，主动联系上海期货交易所，提出以电子形式流转和核验交割发票来解决疫情期间发票流转难题。上海期货交易所采纳相关建议后，于2022年4月5日发布《关于上海期货交易所疫情期间交割发票收付管理有关事项的通知》（上期发〔2022〕103号），明确可通过线上办理交割发票收取、交付业务，有效解决了疫情期间客户资金及时回笼难的问题。

以创新驱动发展，帮助实体企业“造血”赋能

自2020年下半年以来，为缓解实体企业因疫情及境内外各种因素叠加影响导致的原材料采购难、价格波动大等困难，辖区期货公司及其风险管理子公司创新业务模式，积极服务国家保供稳价战略，不断向专业化和价值链高端延伸。南华期货在2021年与欧冶云商合作开展首个“期货稳价订单”试点实现螺纹钢和热卷品种“宝武保供、期货稳价”的基础上，今年将“期货稳价订单”扩展至石油沥青、低硫燃料油等能化品种。2022年6月，南华期货风险管理子公司南华资本参与浙江国际油气交易中心有限公司与上海期货交易所“期货稳价订单”业务，在山东京博石油化工有限公司于浙油中心成功发售30天后交货的沥青2000吨后，为其提供2000吨看涨期权价格保险服务，减少企业原材料采购或销售中的价格波动，从而实现生产经营中“稳价”效果。永安期货风险管理子公司永安资本紧跟实体企业风险管理需求，在传统套期保值远期锁价业务模式上，叠加期权、场外衍生品等功能，为企业设计提供精准度高、贴合度强的风险管理服务。2022年4月，上海某石化企业持有现货沥青3000吨，因物流受阻导致无法正常发货，造成现货囤积，企业根据永安资本将传统套保策略改为卖出看涨期权的建议，降低了风险管理成本，并锁定了销售利润，行权后实现盈利76万元。

疫情发生后，浙江局引导辖区期货公司守好“小门”筑牢防线，在扎实做好各项防疫工作的

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时间：2022-07-06 作者：韩乐  节选自：期货日报

郑商所首推组合保证金业务

为进一步提升做市业务质量，促进合约连续活跃，推动组合保证金业务实施，7月15日，郑商所发布通知，对白糖、PTA、甲醇期货和期权做市商开展组合保证金业务。这是国内期货市场首次推出组合保证金，是期货保证金计收方式的一项重大创新，标志着我国期货市场保证金管理模式迈上新台阶。

保证金制度作为期货市场的基础性制度之一，在保障合约履行、维护市场平稳运行和防范风险方面发挥着重要作用。

目前，国际期货市场上广泛应用基于资产组合风险的动态组合保证金模型，其在一定置信水平下依据历史数据对未来可能的各项风险进行预测，充分考虑各品种合约之间的风险对冲，以会员客户的投资组合在下一交易日可能发生的最大损失为基础计算保证金。

此前，国内期货市场一直采用以合约价值的一定比例计收保证金的方式。为覆盖下一交易日的价格波动风险，该比例通常较高。虽然各期货交易所也采取了多项保证金优惠措施，但与国际上广泛应用的基于风险组合的保证金收取方式相比，资金使用效率仍有提升空间，市场多次呼吁国内交易所推出组合保证金。

期货日报记者了解到，郑商所组合保证金的相关研究最早可追溯到2010年。在学习了解国外先进组合保证金管理经验的基础上，郑商所广泛开展市场调研，结合我国期货市场保证金管理特点、事前逐笔风控监管要求和自身风险管理实践，先后自主研发设计出PBM和SPBM两套组合保证金算法模型。上述两个模型均支持固定比例和风险动态两种保证金计算模式，既能满足保证金风险覆盖的要求，又充分考虑了品种合约之间的风险对冲，有效提高保证金使用效

率。相同条件下SPBM较PBM保证金使用效率稍有降低，但SPBM具备算法逻辑简单、计算效率高、维护参数少、支持交易过程逐笔风控等优点，市场更容易接受。经综合评估，本次业务实施采用现行固定保证金率下的SPBM组合保证金模型。

浙期实业做市业务负责人陆丽娜表示，做市商作为市场流动性的提供者，在给市场报价过程中形成大量持仓，做市商往往通过对冲保持风险中性，整体持仓风险较低。而现行保证金收取模式要求做市商投入较多的保证金，与其持仓风险不匹配，影响做市功能进一步发挥。郑商所组合保证金业务与做市商风险中性的交易特点高度契合，预期能够降低保证金占用70%左右，从而促使做市商敢于缩窄报价价差、扩大成交持仓规模，丰富做市策略，对提升做市业务质量和做市积极性意义重大。

厦门国贸集团相关业务负责人表示，当前期货合约连续活跃格局尚未完全形成，非主力合约流动性仍显不足，而实体企业对于利用期货市场开展连续套保、管理价格风险有较强的需求。对做市商实施组合保证金，提高了做市商的资金使用效率，可以促使做市商为市场提供更高质量的报价，进一步发挥其为市场增加流动性和稳定市场的作用，促进合约连续活跃，减少实体企业参与障碍，为便利更多的产业企业参与期货市场创造了有利条件。

郑商所相关负责人表示，郑商所将在中国证监会的指导下，不断优化保证金管理模式，积累组合保证金管理经验，择机扩大组合保证金适用范围，让广大市场参与者共享创新成果，更好地发挥期货市场功能，服务实体经济高质量发展。

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五道口供应链研究院 2022-07-30 15:20 发表于天津

上海：培育万亿能级大宗商品交

易平台，支持开展供应链金融服务

近日，上海市商务委、市地方金融监管局、上海证监局等部门联合发布《关于推动本市 商品市场优化升级的指导意见》（以下简称“指导意见”），《指导意见》提出要推动大宗商品交易平台供应链创新应用。在有色、钢铁领域，率先培育一批模式特色突出、供应链服务功能强大、线上线下融合发展的万亿能级大宗商品交易平台。鼓励平台拓展物流增值服务，开展仓库智慧化改造升级。支持提升智慧加工能力，有效满足下游企业加工需求。支持对接银行等金融机构，开展供应链金融服务，优化货物监管、企业融资信息服务等功能。

全文如下：

关于推动本市商品市场优化升级的指导意见

根据商务部、国家发展改革委等7部委发布的《商品市场优化升级专项行动计划（2021-2025）》（商流通函〔2021〕159号）以及本市《十四五”时期提升上海国际贸易中心能级规划》（沪府发〔2021〕2号）精神，为贯彻落实国家商品市场优化升级试点要求，全面提升上海贸易能级与核心竞争力，特制订本指导意见。

一、工作目标

聚焦有色金属、钢铁、能源、化工等大宗商品领域，培育若干千亿级、万亿级交易平台，不断提升本市大宗商品国际市场价格话语权，建设形成多渠道、多层次、立体化的高标准市场体系，强化本市“四大功能”，促进本市商品市场高质量发展，培育和壮大经济增长新动能。

二、主要任务

1.依托国家级要素市场推进“期现联动”。制定大宗商品市场业务规则相关法规，鼓励大宗商品交易平台开展业务创新。支持大宗商品交易平台与国家级要素市场开展广泛合作，深化期现联动试点，实现期现交易双向互通、稳步扩大期货稳价订单业务规模，完善跨行跨境现货清算结算功能和供应链金融支撑服务。支持上期标准仓单交易平台开展保税仓单等业务。（市商务委、市地方金融监管局、上海证监局、上海期货交易所）

2.打造大宗商品领域创新示范区。在浦东新区建设大宗商品交易创新示范区，发挥临港新片区制度创新优势，支持上期所建设全国性大宗商品仓单登记平台，建设国际油气交易中心，

建设大宗商品离岸、在岸结合的现货市场和服务平台。在宝山区加快建设钢铁领域平台经济示范区，打造具有世界级影响力的钢铁领域平台经济总部和高质量钢铁生态圈。在普陀区推动有色金属现货市场转型升级。在金山、长宁等区，基于区域优势打造化工、能源等大宗商品领域特色示范区。(浦东新区、宝山区、普陀区、金山区、长宁区、临港新片区管委会）

3.支持大宗商品贸易企业能级提升。加快集聚大宗商品领域总部型企业，支持申报认定本市贸易型总部与民营企业总部，支持申报全国供应链创新与应用示范企业。在高质量发展的前提下，鼓励企业根据行业管理要求，扩大销售规模。（市商务委、市经济信息化委、市国资委、市发展改革委）

4.推动大宗商品交易平台供应链创新应用。在有色、钢铁领域，率先培育一批模式特色突出、供应链服务功能强大、线上线下融合发展的万亿能级大宗商品交易平台。鼓励平台拓展物流增值服务，开展仓库智慧化改造升级。支持提升智慧加工能力，有效满足下游企业加工需求。支持对接银行等金融机构，开展供应链金融服务，优化货物监管、企业融资信息服务等功能。（市商务委、市地方金融监管局）

5.鼓励产业链上下游融合发展。聚焦本市“3+6”重点产业，支持鼓励相关企业扩大贸易规模。支持本市产业链、供应链上下游企业与大宗商品贸易企业和交易平台对接，优化采购模式，保障大宗商品供应链安全。（市商务委、市经济信息化委、市国资委）

6.建立新型大宗商品交易平台监管制度。结合本市地方金融监督管理信息平台建设，探索开展“信用监管、风险监管、分类监管、动态监管”。鼓励开展仓单公示，支持交易平台接入第三方资金结算机构。（市商务委、市地方金融监管局）

三、保障措施

1.建立商品市场优化升级工作推进机制。市商务委牵头建立推动商品市场优化升级工作跨部门协调机制，各相关市级部门与各区不断完善各项促进政策，做好对相关企业与交易平台政策传递、专业支持及服务促进工作。（各相关单位）

2.优化企业服务机制。建立市区两级大宗商品行业重点企业服务联络机制，加强对大宗商品贸易与交易平台在发票使用、申报纳税等税收环节指导，建立重点大宗商品贸易与交易平台统计监测机制，动态了解企业经营情况，梳理并协调解决企业合理诉求。（市商务委、市税务局、市统计局、各区人民政府）

3.鼓励各区配套支持政策。鼓励各区结合区域发展特点，出台相关扶持政策，包括但不限于对大宗商品贸易企业与交易平台给予开办、租房等资助；对企业能级规模提升给予扶持；对企业引进的人才在落户、申请人才公寓等方面提供便利等。（各区人民政府）

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中国期货业协会        6 月 30 日

期货行业

乡村振兴工作信息

截至 2022 年 6 月 30 日，结对帮扶方面，已有 127 家期货经营机构与 514 个脱贫县（乡、村）签署了 1022 份结对帮扶协议。

资金投入方面，行业累计投入帮扶资金达 14.25 亿元。专业帮扶方面，期货经营机构通过“保险+期货”模式为脱贫地区天然橡胶、玉米、大豆、鸡蛋、苹果、棉花、白糖等品种提供了价格保障，承保货值约 547.60 亿元；帮助 47家脱贫地区企业成为期货交易所交割仓库；为脱贫地区实体机构或个人提供合作套保、点价、场外期权等风险管理服务方案 206 个，名义本金约 39.99 亿元；

累计举办期货专业知识培训 1843 场，参加培训人员累计 102294 人次。消费帮扶方面，通过消费帮扶的形式共签署 1632 个购销合同，商品价值共计约 8135.36 万元。其他方面，期货经营机构录用脱贫地区毕业生（实习生）共 1850 人、残障人士 39 人，支持农村人口就业创业人数 30082 人；在脱贫地区设立分支机构 7个、派遣 195 名驻村人员到村到户开展帮扶工作；帮助脱贫地区相关主体设立网店、电商、网站等销售平台共 246 个。

6 月 24 日，在大连商品交易所的支持下，大地期货在广西壮族自治区玉林市陆川县、河南省焦作市孟州市开展的猪饲料 “保险+期货”项目顺利出单。两个项目为两地 39 户生猪养殖户的 71600 头育肥猪提供了饲料成本价格保险，保险保障规模超过 6600 万元，总保费约 170 万元。这是大地期货首次走进广西，也是大地自 2019 年开始连续四年深耕河南，开展饲料类“保险+期货”项目。项目的落地为陆川、孟州两地养殖户带去了产业风险管理新思路，也为地方生猪产业稳定有序发展提供了保障。

5 月 27 日，在湖南省道县政府的大力支持下，永安期货和中华财险成功签约了道县生猪价格“保险+期货”项目，并举行了专业知识培训会，这是永安期货 2022 年在湖南开展的第 17 个生猪价格“保险+期货”项目。本次生猪价格“保险+期货”项目计划承保生猪 5507 吨，项目为期 3 个月，为25 位农户提供保险保障 1 亿多元，对应保费 380 万元，其中永安期货捐赠 20%，道县财政补贴 40%，养殖户承担 40%。签约仪式结束后，永安期货面向在场养殖户开展了生猪价格“保险+期货”相关知识培训与答疑，生动地讲解了订单农业、套期保值、“保险+期货”项目运作机制等内容，帮助养殖户学习和了解现代化的风险管理工具。

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时间：2022-07-19 作者：谭一凡 来源：上海证券报

苹果期货交割量

创单果季新高

从郑商所处了解到，苹果期货2021/22果季交割工作已顺利完成，合计交割量1万余吨，创上市以来单果季交割量新高。

　　据悉，郑商所多措并举满足产业交割需求，有效应对总体量大、单笔量小、交收时间短等困难，交割各环节工作安排有序、开展顺畅。具体来看，一是全面优化苹果交割布局，丰富交割机构力量，增设5家苹果交割机构，积极满足市场交割需求；二是充实质检力量，遴选3家质检机构，组织50余场质检机构对标，根据对标结果及产业企业反馈新增1家质检机构；三是试点增设中国供销集团延长果业有限责任公司为苹果交割仓库，恢复仓库业务，为助力中西部地区苹果产业发展、开展仓单资金业务开辟通道；四是完善仓单注册注销系统中的车（船）板交收子系统，将配对结果同步至各车板服务机构，便于其按照配对数量、配对客户安排货物交收。

　　郑商所相关负责人表示，将继续在市场培训、交割服务机构管理、质检对标等方面下功夫，与相关期货公司、产业企业深入交流沟通，广泛收集意见建议，更好完善苹果交割相关制度。同时，郑商所也将稳妥推进检验仪器化，适应产业变化推动设立糖度升水等工作，促进苹果期货功能更好发挥。

证监会近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。

　　股指期货和期权是资本市场的风险管理工具，是多层次资本市场的重要组成部分。近年来，我国股票市场规模稳步扩大，投资者风险管理需求随之增加。上市中证1000股指期货和期权，是全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于进一步满足投资者避险需求，健全和完善股票市场稳定机制，助力资本市场平稳健康发展。下一步，证监会将督促中国金融期货交易所做好各项工作，保障中证1000股指期货和期权的平稳推出和稳健运行。 

此次修订主要涉及结算制度、质押业务、违约违规处理等内容。

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习近平在省部级主要领导干部

专题研讨班上发表重要讲话

省部级主要领导干部“学习习近平总书记重要讲话精神，迎接党的二十大”专题研讨班26日至27日在京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平发表重要讲话强调，在全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的新征程上，全党必须高举中国特色社会主义伟大旗帜，坚持以马克思主义中国化时代化最新成果为指导，坚定中国特色社会主义道路自信、理论自信、制度自信、文化自信，坚定不移推进中华民族伟大复兴历史进程。我们要牢牢把握新时代新征程党的中心任务，提出新的思路、新的战略、新的举措，继续统筹推进“五位一体”总体布局、协调推进“四个全面”战略布局，踔厉奋发、勇毅前行、团结奋斗，奋力谱写全面建设社会主义现代化国家崭新篇章。 

中共中央政治局常委李克强、栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正，国家副主席王岐山出席开班式。

习近平强调，即将召开的党的二十大，是在进入全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻召开的一次十分重要的大会，将科学谋划未来5年乃至更长时期党和国家事业发展的目标任务和大政方针，事关党和国家事业继往开来，事关中国特色社会主义前途命运，事关中华民族伟大复兴。明确宣示党在新征程上举什么旗、走什么路、以什么样的精神状态、朝着什么样的目标继续前进，对团结和激励全国各族人民为夺取中国特色社会主义新胜利而奋斗具有十分重大的意义。

时间：2022-07-28 节选自：新华社

李克强主持召开国务院常务会议

　　会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。要贯彻党中央、国务院部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，优先保障稳就业、稳物价目标实现。政策性开发性金融工具、专项债等政策效能释放还有相当大空间，并能撬动大量社会资金，要以市场化方式用好，更好发挥有效投资补短板调结构、稳就业带消费综合效应和对经济恢复发展的关键性作用。一是建立推进有效投资重要项目协调机制，由国家相关部门联合办公、并联审批，连续高效运转。筛选的项目要既利当前又惠长远、有利于增强经济社会发展基础支撑能力，要符合“十四五”等规划、有经济效益、能尽早开工。对重要项目按规定单列用地、能耗等指标。至于竞争性产业，还是要完全靠市场化发展。二是依法合规做好政策性开发性金融工具资金投放等工作，强化激励、不搞地方切块，成熟项目越多的地方得到的支持越大。加快专项债资金使用。引导商业银行相应提供配套融资，政策性银行新增信贷额度要及时投放。三是各地按质量要求加快项目进度，创造条件确保建设工地不停工、相关产业链供应链不间断，要适时组织部门联合工作组赴地方督促和服务项目推进。加强管理和审计，确保工程质量，不留后遗症，严肃财经纪律，杜绝腐败寻租。

　　会议指出，消费与民生息息相关，仍应成为经济主拉动力。要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更加灵活的安排。因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，引导平台企业依法合规开展普惠金融业务，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用。加大金融对进出口的支持，积极为企业提供汇率避险等服务。

　　会议指出，建设法治政府，必须依法行政，保护人民群众和市场主体合法权益。要深化“放管服”改革，进一步规范行政裁量权，压缩自由裁量空间，避免执法畸轻畸重。一是坚持执法为民，维护公平正义，稳定社会预期。二是制定行政裁量权基准，必须于法于规有据。三是规范行政执法。有权不能任性，做事要合法合规，解决执法简单粗暴“一刀切”等问题。为进一步优化法治环境，减轻企业和群众负担，会议决定，取消29个罚款事项，用其他方式规范管理；对24个一般或轻微违规行为，按过罚相当原则降低罚款数额。严禁乱收费乱罚款。各级政府要坚持过紧日子，各财政供养单位要勤俭办一切事业，腾出资金优先保障基本民生。

2022-07-22 23:25:03  节选自： 新华网

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风险管理公司服务模式

对场外市场建设的意义研究（二）

随着大宗商品价格波动日益加剧，实体企业生产经营面临的挑战不断增大，对衍生工具的需求也变得更加迫切。为深化衍生品市场服务实体经济功能，场外市场的重要性日渐突出。而期货风险管理公司作为场外市场的重要参与者和服务者，其主要业务的开展对场外市场建设起到十分重要的支持作用。

由于场内衍生品在服务个性化需求上有一定局限性，为深化期货市场服务实体经济功能、促进市场创新发展，各交易所及期货公司持续探索场外市场建设。近年来，期货风险管理公司得到快速发展，有力促进场外市场发展壮大。相对于传统的经纪业务，期货风险管理公司业务是创新业务，是期货公司开展风险管理业务的主要抓手之一。期货风险管理公司可以为客户提供更多元化的价格管理工具与场外衍生品服务，更好地帮助客户实现资产保值和增值，有效弥补场内市场在服务上的短板。目前，期货风险管理公司为客户提供的主要产品与工具有基差点价交易、场外期权结构化产品、“保险+期货”工具、掉期产品及仓单质押等。

场外期权结构化产品

场外期权交易提供平台，提高市场的活跃程度，对我国场外衍生品市场发展建设具有不可替代的作用。

例如，B企业根据生产经营需求，自2020年10月起，计划在未来两个月（40个交易日）内销售1600吨豆粕，豆粕2101合约10月9日的收盘价为3262元/吨。B企业决定向期货风险管理公司进行含权贸易形式的锁价销售，上限价格为3400元/吨，下限价格为3200元/吨，每日销售40吨。以豆粕期货2101合约为基准，锁定销售价为3400元/吨。

　　接下来有三种可能性：第一种可能性，若豆粕期货盘面价格不高于3400元/吨且不低于3200元/吨，那么当日期货风险管理公司向B企业赔付（3400元/吨-收盘价）×40吨。第二种可能性，若豆粕期货盘面价格高于3400元/吨，那么B企业向期货风险管理公司赔付（收盘价-3400元/吨）×80吨（两倍销售量）。第三种可能性，若豆粕期货盘面价格低于下限价格3200元/吨，那么当日敲出，不进行赔付。之后价格上升到区间内，继续之前的赔付方案。

　　总体来说，该累售方案的效果和以3400元/吨进行卖出套期保值的效果相似，但是保证金占用比用期货进行套期保值要低。这种改进型累售产品方案相较传统型累售产品方案具有优势。传统型累售产品方案，在标的价格跌破下限价格之后，当日敲出，无法以上限价格进行销售，形成风险敞口，导致销售价格下降造成损失。而改进型累售产品方案，在标的价格跌破下限价格之后，虽然无法以上限价格销售，但是可以以下限价格销售，相比盘面价格，依然享有一定的优惠。而若标的价格涨回下限价格之上，那么客户可以继续以上限价格销售，销售价格将更高，对客户的体验将更好。

未完待续

时间：2022-07-04 作者：曹颖 何建辉  节选自：期货日报

期货风险管理公司还为有更多价格管理需求的客户提供商品期权组合和复合结构化产品。商品期权产品有单边（香草）期权、牛市价差组合、熊市价差组合、领口期权组合（跨式）、海鸥期权组合（三领口）、品种间套利、月差套利等，对应的是客户不同预判下的价格风险管理需求场景。例如，实体企业如果对原材料价格上涨预期进行套期保值，但是又不愿意承受套期保值成本，愿意放弃因价格下跌而带来的额外利润，那么就可以选择看涨领口期权。

复合结构产品有为产业客户提供分批锁价销售和采购的累购、累售产品，即含权贸易的一种升级。比如，客户在未来持续一段时间内，对原材料有稳定的定期采购需求。又比如，在传统“一口价”或基差点价采购模式的基础上进行创新，同时锁定一个有优势的采购价，降低整体采购成本，获得超额利润。那么就可以对市场见底的可能性较高、后续持续下跌概率较小、盘整或上涨概率较大进行判断。此时，客户可以通过期货风险管理公司，以约定锁价的形式实现累购的含权贸易。期货风险管理公司则可以通过购买实值看涨期权头寸对冲该笔含权贸易。场外期权是场外衍生品市场的重要组成部分，其显著丰富衍生品市场产品结构，满足各类实体企业及投资公司的多样化需求，优化资产配置策略。作为主要的参与机构，期货风险管理公司为

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公司于7月14日通过中期协两项备案

中期协官网于2022年7月18日发布了公告，同意我司做市业务、基差业务予以备案  ，我们将强化自律，切实防范和控制风险，保护投资者合法权益。

2022年8月1日晚上9点，做市业务部在公司开展了持仓返还业务的第一笔交易，做市业务部张一帆，王广杰，胡佛佑，合规风控部王蕾参与其中。

至此，新期实业开启了各项期现交易业务的新篇章。

图为2022年8月1日20:59分做市业务部参与第一笔集合竞价

扬帆起航、勇开新局

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《新期视角2022年第1期总第2期》

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