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四川科道芯国智能技术股份有限公司
用“芯”提供更安全便捷的个人数字化生活
运管及审计风控部 制
科道
专于IC
精于IT
目录—行业企业楚天龙分析
1、基本情况
04
2、SWOT分析
05
3、财务分析
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4、战略规划
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5、研发方向
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6、产品展示
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KEYDOM
KEYDOM是一家致力于高集成安全移动支付芯片设计及制造的国家级高新技术企业。以国密安全技术为基础，提供以自主知识产权NFC/NB-IOT等“中国芯”为核心的多“芯”集成IC硬件或智能终端产品；聚焦“行业+个人数字化生活”的便捷安全保障的需求，为客户提供安全、便捷、有竞争的IC+IT整体解决方案和服务。
公司以“芯+平台+应用＋大数据”为战略，通过民品与军品在智能制造产业链进行布局，致力于发展“中国芯”，产品广泛应用于身份识别、安全移动支付和国密信息储存领域。民品系列专注于智能卡IC/NFC/NB-IOT等芯片及模组的硬件设计，芯片操作系统开发、生产制造及相应的数据应用平台打造与运营。
集成终端产品包括：通讯产品线-黑晶芯系列7芯手机卡(该产品是国家数宇货币和电子身份证硬件应用唯一能覆盖所有终端手机的微芯片组产品)-物联网产品线一跟班G(安全移动支付物联网健康穿戴) 和校芯通(物联网电子学生证)。军品系列专注于国产存储SSD产品以及航天、军发、智惹军营等项目研发与建设。
01 整体情况
一、基本情况
02 业务板块
楚天龙是一家集专业的智能卡及相关应用平台系统和终端设备设计、研发、生产、销售和服务为一体的国家级高新技术企业。是一家专注于数字安全、智能硬件、智慧政务、智慧金融、智慧档案、系统集成及运营服务的行业 领军企业之一。
在社保领域，近十年来，社保卡销售量占当年新增社保卡持卡人数的比例较高，稳居社保卡细分领域龙头地位。在通信领域，为四大移动通信运营商提供通信卡、物联网卡等产品，主要产品中标份额始终保持第一梯队。
主要拥有三大块业务板块，其中以金融IC卡、社保卡、通信卡、交通卡、数字人民币硬钱包等嵌入式软件，数字安全产品的智能卡产品是公司的核心。此外还含数字人民币发行、受理设备及升级改造等的智能终端业务。以及软件平台和运营服务业务。
03 主要客户
政府、金融、社保、通信、交通、医疗等行业B端业务客户。
S——优势
销售市场
技术研发
生产制造
服务网络
二、SWOT分析
01 生产制造优势：公司厂区面积3万多平米,拥有先进的智能卡生产线，是目前国内最具安全保密的现代化制卡工厂,是国内外最具规模的智能卡生产企业和亚洲最大的制卡工业基地之一。
02 销售市场优势：业务和客户覆盖全国32个省、自治区和直辖市,在社保、金融、通信、交通、医疗、教育等行业拥有广泛的优质稳定客户。
03 技术研发优势：获得了软件能力成熟度（CMMI）5 级认证、信息技术服务运行维护标准（ITSS）叁级等多项行业 和质量资质认证；拥有90项专利、260余项软件著作权，一系列具有自主知识产权的产品和技术在诸多领域得到广泛应用。
04 服务网络优势：建立了覆盖全国的销售和服务网络，区域化销售服务团队和垂直行业化支撑团队，及时满足客户需要。
01
02
W——劣势
核心业务智能卡业务，在2020年同比2019年10.2亿元大幅下滑34.16%至6.71亿元，营收占比从86.28%跌至65.5%。至2021年，也仅是小幅回升4.74%至7.03亿元，营收占比再次下滑至53.74%，智能卡业务下滑的趋势不可逆。
近年软件及服务收入增长迅速，20年增长120%，21年增长105%，21年毛利率仅14.7%，而楚天龙当年的期间费率达21%。且21年主要得益于取得养老保险全国统筹信息化建设项目电子档案系统、人力资源和社会保障部“金保二期”业务档案一体化项目的招标入围，收入增长迅猛，后续业务是否持续具有不确定性。
新业务尚不支撑，持续性不确定性
传统主业承压
1-1 通信卡增长
1-2 金融卡保持增长
0——机会
1-3 三代社保卡更换
01 智能卡方面
第三代社会保障卡持卡人 1.38 亿人，渗透率约 10％。21年底，国务院下发《“十四五”公共服务规划》中明确提出的“逐步建立以社会保障卡为载体的居民服务‘一卡通’”的公共服务体系，2022年发卡量有望加速增长。
21年9月工信部等8部门联合印发的《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2023年)》:到2023年底,在国内主要城市初步建成物联网新型基础设施,物联网连接数突破20亿，通信卡业务在未来几年有望保持持续增长；
截至2021年末，全国共开立银行账户136.64亿户，同比增长9.00%，并有望保持增长态势；
02 数字人民币方面
2022年1月国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》部署“加快金融领域数字化转型”发展智能支付、智能网点、智能投顾、数字化融资等模式，稳妥推进数字人民币研发，有序开展可控试点。同年4月，中国人民银行公布第三批数字人民币试点城市，数字人民币系列业务后续也将带来新商机。
03 智能终端方面
《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确部署的八项重点任务，其中一项为“持续提升公共服务数字化水平”，即提高“互联网+政务服务”效能，提升社会服务数字化普惠水平。随着新冠疫情进入常态化防控阶段，“非必要，不见面” 和“非接触式”办理业务模式广受市场青睐，进一步催生泛智能终端类产品逆势增长，智能终端行业迎来更多发展机会。
01
供应链紧张
02
行业发展
T——威胁
芯片缺货导致部分智能卡订单无法及时排产；大宗商品涨价导致的 PVC、油墨等原辅材料大幅涨价，影响公司业务拓展和盈利能力；受到疫情管控、芯片 缺货等因素影响，无法及时生产，实施安装，导致业务增长不及预期。
目前社保领域和金融支付领域逐步数字化、电子化的发展趋势或将导致智能卡产品需求增长放缓，对公司经营产生一定不利影响。如当前青年人对电子社保卡的使用偏好，导致实体卡的补卡、换卡频率呈现明显降低。
三、财务分析
01 经营指标
02 产品线收入
01 收入分析：近3年，楚天龙收入波动较大，主要原因在于20年智能卡业务较18年下降达3.5亿元，21年较20年基本持平，未恢复到高峰值。21年收入的增长主要是得益于软件及服务，较20年增长2.5亿元。
02 毛利分析：近3年毛利率，楚天龙毛利呈现下降趋势，特别是2021年下降较大，主要原因在于软件及服务毛利仅14.7%，拉低整体毛利；且智能卡芯片等核心材料涨价，也吞噬了公司毛利；22年1季度毛利率增幅较大主要原因系智能卡毛利有较大提升。
03 利润分析：21年净利润较20年下降40%，下降主要原因有：第一是平均毛利较原来下降8个点，第二销售费用较去年增加25%，第三研发费用较去年增加9%，第四投资决策失误导致损失，在建工程报废损失1,050万元等其他不利因素影响。
03 销售费用
楚天龙2021年销售费用发生1.16亿元，较2020年增长0.25亿元，近3年楚天龙的销售费用率保持在9%左右的水平；其中以上费用增长0.2亿元，楚天龙公告解释原因为销售机构下沉导致的销售费用增加。
提示：销售费用的披露也凸显出了楚天龙较大的外部合规风险、廉政风险等，具体原因为楚天龙主要客户为银行、政府等单位，但是发生大量的如业务招待费等销售费用，且2020年增加562万元，其他费用增加近600万。
04 政府补助
2020年至2021年，楚天龙的政府补助收入均达到了2,600余万元，2022年01月01日至2022年06月12日，累计收到各类政府补助合计935.96万元，且已全部到账。表明：第一，政府对行业的支持力度较大，能获取政府补助的机会也较多；第二是补贴收入也是目前行业获取收益的一个另外一个重要途径。
四、战略规划
智能卡
智慧政务
智能终端
数字人民币
01 市场端
1-1 智能卡领域，加大对智能电子/生物产品的升级与布局。
1-2 智慧政务建设领域，加大AI人工智能、大数据方向的投入，继续打造更具智能化的一体化自助服务体系解决方案。
1-3 智能终端产品方向，结合新兴技术的发展，在政务融合、 交通出行、社区服务等领域的应用场景服务管理，打造满足更多应用场景和信息安全的多种技术路线产品，与上下游生态链企业共建信息技术应用创新生态圈。
1-4 数字人民币领域，在现有试点使用的基础之上，进一步加大对数字人民币产品及应用场景的开发建设，加快数字人民币用户载体、受理设备、发行设备、系统平台及应用解决方案、生态运营建设的技术升级迭代和应用推广，巩固和强化公司在数字安全及数字人民币领域的先发优势，打造公司业务增长新的一极。
跟进芯片级或算法级高性能签名验签技术，安全非接通信技术，后量子密码技术、零知识证明与数字身份技术上的融合应用。
集成可信柔性墨水瓶、生物识别模块、低功耗蓝牙模块等的安全硬钱包技术，区块链技术，数字身份技术，TSM技术，物联网支付技术等。
创新数字人民币产品和解决方案；领先的5G产品开发
完成5G、物联网、安全专网相关技术的可行性论证、逐步应用于5G领域产品原型开发
02 技术端
01 数字人民币
五、研发方向
◇数字人民币硬钱包项目；
◇数字人民币终端/设备项目；
◇TSM可信服务管理平台。
02 通信卡
5G USIM卡项目：为通信运营商提供 5G 产品解决方案。
03 智能卡
◇金融IC卡操作系统研发项目；
◇支持交通应用、数字人民币应用等多应用的大容量第三代金融社保卡操作系统。
04 个人化平台
针对银联金融规范调整及升级，快速实现个人化部署。实现电子营业执照与金融智能卡融合发卡，新增电子营业执照的安全性、完整性校验。
05 数据可视化
针对档案相关数据进行整合、分类、统计、分析、模型计算，并通过可视化平台进行数据输出，通过建立“用数据说话、用数据决策、用数据管理、用数据创新”的管理机制， 实现基于数据的科学决策。
展示
智能卡产品
考试系统集成
数字人民产品
政务系列产品
“一卡通”应用平台
六、产品展示
用“芯”提供更安全便捷的个人数字化生活
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