恒天融泽
琅琊FOF简介
识尽股权英雄路 配置蓝海有琅琊
目录
一.关于股权投资
1.什么是股权投资？
1.1 股权投资的基本概念1.2 股权投资的分类及特征1.3 股权投资的特点1.4 我国股权投资发展的三个阶段1.5 股权投资的内卷现象1.6 股权投资行业现状
2.高净值人士为什么要配置股权？
2.1 长期看权益类产品收益率较高
2.2 资产配置降低收益率波幅、超配股权提升收益
2.3 当下是布局我国权益/资本市场的窗口期
3.高净值人士如何参与股权投资？
3.1 选择头部机构3.2 选择赛道：长期看好科技、医疗赛道3.3 选择模式：母基金模式
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二.管理人介绍
1.关于融泽
1.1 公司介绍1.2 核心团队1.3 荣誉奖项
2.关于业务
2.1 琅琊FOF
3.风险管理体系
三.对接人及负责区域
1.对接人及负责区域2.预约指引
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1.什么是股权投资？
一.关于股权投资
股权投资的本质：将资金投到未上市的实体企业，成为企业股东
股权投资的收益来源：公司成长 * 估值变化（估值变化，由被投企业“后续轮融资/IPO”等途径实现）
股权投资的功效：穿越牛熊、是长期资产配置中不可或缺的资产类别
股权投资基本概念
股权投资的分类及特征
一.股权投资概览
股权投资的特点：高风险高收益
1.什么是股权投资？
1.什么是股权投资？
从资产类别来看，股权投资通常被归于另类投资（Alternative Investment），有别于股票、债券等传统类投资。
股权投资相对于传统类别的投资来说，“通常平均收益相对高、风险也相对高”
举例：
- 比亚迪：2008年9月，巴菲特以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪公司H股，交易价格总金额约为18亿港元，此后，巴菲特从未卖出过比亚迪。当前比亚迪每股253港元，增值约32倍
- 泡泡玛特：2019年11月，黑蚁资本投资4264万元，2.5港元/股，截止3月1日，港股交易价格为97.45港元/股，增值39倍，持股市值16.6亿元
- 纳微科技：元生创投于2016年2月公司估值2亿元投资1800万元，于2017年6月估值4.75亿投资800万元，于2019年12月估值21亿投资1800万元，2021年6月，纳微科技科创板上市，目前市值387亿元。
- 乐视网：从2015年179元/股，5年时间跌到0.18元/股
- 2019年多起上市公司控制权转让起因就是股权投资的失败
一.股权投资概览
我国股权投资发展的三个阶段
1.什么是股权投资？
1.什么是股权投资？
第一个阶段是成长型投资
- 2000—2008年，当时经济高速发展，GDP两位数增长，有的行业增速可达到20%，基本上是“捡钱”的时代，行业的健康发展成就了那些投资策略清晰，团队专业的知名投资机构
- 鼎晖、弘毅、君联、红杉、启明、经纬等
- 2009年政府推出了创业板，首批28家上市公司平均市盈率57倍，市盈率最高的达到82倍，28家上市公司背后共有20家投资公司，项目平均回报5.76倍。
- 全民PE时代开启，PRE-IPO大行其道，股权投资开启了“抢”时代，赚钱效应开始下降
第三个阶段是价值投资阶段
- 经济新常态，经济增长由高速发展转为高质量发展阶段，PE投资进入到“挣钱”阶段
- PE/VC机构陆续消失，项目、资金、人才开始向头部机构集中
一.股权投资概览
股权投资的内卷现象
1.什么是股权投资？
1.什么是股权投资？
一级股权市场的内卷事实上存在并愈演愈烈，而内卷的深层次现象，远不止大机构挤压中、小机构，大机构之间也在激烈竞争。
股权投资市场的纵向内卷：LP/GP化,GP/FA化,FA/GP
化
- GP被LP内卷，头部机构受到的影响有限，这势必直接影响到中小GP，一部分募不到钱的GP，要么去做项目基金，要么做FA，或者兼而有之。
股权投资市场的横向内卷：项目、估值、资金
- 头部机构品牌知名度高、募资能力强。无论是从价格还是资源等方面，都是小机构无法与之抗衡的，中小GP逐渐丧失优势
- GP供给侧过剩让一级市场无法容纳更多的GP，一级市场必然要对GP进行优化，具有局部优势的中小基金也将随之凋亡
结构性出清是在优化整个行业，在淘汰的同时也使
得机构越来越专业化
- 激烈的竞争使GP更趋于完善自己的专业能力，综合性基金开始从中早期布局
- 垂直型基金不仅拥有专业优势，往往从第一轮甚至天使轮就开始投资，来应对高强度、全方位的竞争局面
一.股权投资概览
股权投资行业现状
1.什么是股权投资？
1.什么是股权投资？
1%-2%的头部机构投资了行业内近90%的优质项目，明星项目基本都有头部机构参与
投资机构纷纷开始从早期布局，投资阶段覆盖早期、成长期到中后期的项目，例如高瓴创投、鼎晖创投、弘毅创投、红杉中国种子基金、经纬成长基金等
注册制推出使一、二级市场溢价降低，截至2021年2月5日，科创板225只个股破发率为15.56%，最大破发超过40%
机构持续加码优质项目，尽可能占大股比，优质项目下重注
头部效应
投早、投好
上市破发
持续加码
一.股权投资概览
长期看权益类产品收益率较高
1.什么是股权投资？
2.高净值人士为什么要配置股权？
近200年，美元现金的年化收益是-1.4%，最初的1美元到2013年还剩0.052，黄金的年化真实收益是0.6%，基本保值；债券的年化收益是3.5%，国债的年化收益是2.7%，股票的年化收益是6.7%。
出自耶鲁大学席勒教授研究
数据来源：WIND，清科研究中心
一.股权投资概览
资产配置降低收益率波幅
超配股权有利于提升收益
1.什么是股权投资？
2.高净值人士为什么要配置股权？
- 哈撒韦收益率波动最大。
- 资产配置可降低收益率的波动幅度。
- 耶鲁基金进行分散投资，并通过较大比例投资于PE，来提升收益（哈佛后来开始学习耶鲁，逐步赶上）。
资料来源：相关公司、基金年报
一.股权投资概览
当下是布局我国权益/资本市场的窗口期
（一级、二级）
1.什么是股权投资？
2.高净值人士为什么要配置股权？
有效的疫情防控(复产复工)
全球流动性宽裕（放水）
中国留有政策空间
资本市场工具相对于其他资产
的收益优势
“内循环”“双循环”
“房住不炒”
一.股权投资概览
选择头部机构
1.什么是股权投资？
3.高净值人士如何参与股权投资？
股权投资市场出现明显分化，头部聚集效应明显
股权投资机构走向差异化竞争，两种类型的投资机构有望胜出
随着资本市场监管更加规范，股权行业逐渐理性和成熟，市场会加速向专业化和赛道多元化转变，投资机构走向差异化竞争是必然趋势
综合型
垂直型
进行综合方向投资的投资机构，内部投资团队会具体分重点关注细分方向
专注某一细分领域进行投资的精品投资机构
25.5%
募集金额占比
41.3%
融资金额占比
2019年1%的基金募集金额占市场总募资金额的25.5%
2019年1%的企业融资金额占市场总投资金额的41.3%
达晨创投、GGV纪源资本、经纬资本、启明创投、IDG等
华登国际、元生创投、钟鼎资本等
综合型头部机构
垂直型头部机构
一.股权投资概览
选择赛道：长期看好我国科技、医疗赛道
1.什么是股权投资？
3.高净值人士如何参与股权投资？
一.股权投资概览
选择模式：母基金模式
1.什么是股权投资？
3.高净值人士如何参与股权投资？
母基金模式已经成为高净值人士布局股权市场的更优选择：
- 降低门槛：头部机构基本都有参与门槛，机构3000-5000万、个人1000-3000万
- 资产配置的有效类别：股权投资、证券、类固收、房产、黄金等
- 风险更低：分散风险，相对单一基金、单一项目风险更低
资料来源：《中国母基金全景报告》2020版、PE风险分析，欧洲股权投资协会
一.股权投资概览
选择模式：母基金模式
1.什么是股权投资？
3.高净值人士如何参与股权投资？
分散风险
相比于单一基金、单一项目，母基金能更有效地在赛道、阶段、项目、管理人等维度充分分散风险。
有效触达稀缺资源
通过母基金，个人投资者可以分享到曾经无法接触到的优质资源，比如只针对机构开放的投资机会。项目来源更广泛。
降低门槛
头部机构基本都有参与门槛，机构3000-5000万、个人1000-3000万。而母基金起投门槛多为100-500万，有效降低投资门槛，同样布局到头部机构。
简单投资高效配置
个人投资者无需繁杂的行业、赛道研究、宏观经济研判、管理人及项目尽调等。 用母基金完成专业的资产配置。您只需周游列国，静待花开。
投后管理守护价值
专业团队投后管理，持续监控投资标的、底层管理人核心团队、策略执行情况以及资金表现等，持续守护和捍卫价值。
二.管理人介绍
公司介绍
1.什么是股权投资？
1.关于融泽
恒天融泽资产管理有限公司
成立于2015年4月，注册资本10000万元，为恒天财富股份全资控股子公司；2015年6月，恒天融泽在基金业协会登记为私募基金管理人。2017年，恒天融泽在基金业协会登记机构类型为私募股权、创业投资基金管理人，业务类型为私募股权投资基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资基金以及创业投资类FOF基金等。
股东背景：恒天财富—中国优秀的高端理财综合服务平台
公司于2011年3月成立，公司总部设立于北京CBD，注册资本金1亿元。旗下公司获得中国证监会与香港证监会业务发展相关金融牌照与资质，现已形成财富管理、资产管理、全球投资、期货服务多业务主线。恒天财富切实从客户需求出发，以专业的视角，目前管理总规模14100亿元，2020年新增规模2100亿元，为超过11万高净值家庭和企业客户提供财富管理、高端保险、全球资产配置等全方位的综合金融服务。
二.管理人介绍
核心团队
1.什么是股权投资？
1.关于融泽
于君 恒天融泽 董事长
李文然 恒天融泽 执行董事
单世强 恒天融泽 管理合伙人
杜晋伟 恒天融泽 执行董事
彭世泽 恒天融泽 执行董事
北京航空航天大学硕士，美国爱荷华大学MBA。曾任职于联想控股、中银国际投资等，历任VP、董事总经理、总经理等，14年股权投资经验，在股权投资领域积累了丰富的实践经验。
西安交通大学学士，北京大学硕士。曾供职于联合利华（Unilever），曾担任国内知名PE机构基金总经理、合伙人，带领的消费、农业和服务团队分别荣获“清科集团2012年至2015年度中国股权投资排名榜单相关领域投资机构十强”，拥有丰富的一级市场股权投资经验。
东南大学学士，美国东北大学硕士。曾供职于航天五院508所、交通运输部水运科学研究院、工信部信通院、中银国际投资有限责任公司等机构，历任工程师、高级研究员、助理副总裁等职务，在半导体、先进制造业等行业有丰富的项目投资经验。
北京协和医学院医学博士。拥有超过多年的产业投资经验，行业资源丰富，对医药行业有非常深刻的见解，曾在IDG资本从事医疗投资，拥有丰富的一级市场经验，有多项成功的投资案例，代表案例：康立明，博雅辑因等。
北京协和医学院硕士。曾供职于中青旅健康发展有限公司，曾担任投资总监，多年的医药产业工作背景，具有扎实的生物医药专业知识，擅长医药类项目资源的挖掘和开发。
二.管理人介绍
荣誉奖项
1.什么是股权投资？
1.关于融泽
二.管理人介绍
管理人信息
1.什么是股权投资？
2.关于业务
股权投资
恒天融泽将重点打造自主品牌——蓝海琅琊股权母基金，布局新经济领域，持续覆盖业绩优异的白马基金，以头部GP作为重点配置，适当配置黑马GP，在有效分散市场风险的同时力求获取高收益。
二.管理人介绍
琅琊FOF
1.什么是股权投资？
2.关于业务
已IPO项目（部分）
二.管理人介绍
琅琊FOF
1.什么是股权投资？
2.关于业务
部分合作机构
二.管理人介绍
1.什么是股权投资？
3.风控管理体系
二.管理人介绍
360°全方位评定，严选优质GP
1.什么是股权投资？
3.风控管理体系
遵循四大原则
投决会最终决策
准入评定—五大板块，十七项细分指标
名单准入、择优增补、动态监测、适时淘汰。
从五大板块（基本情况、投资团队、投资管理制度、历史业绩及调整项），十七项细分指标（通过调查股东背景、员工履历、投资决策机制、管理规模、历史业绩、投后管理、各大榜单排名等）对管理人进行360度全方位评定，只有各项分值均优秀的机构才能获得准入资格。
专业投资团队、内部专业委员和聘请外部专家深度评定。
全面打分体系
主对接人 |
覆盖省份
（简称）
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主要城市 |
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夏凯蒂
王凯
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京 津 鲁 |
北京 济南 淄博 东营
青岛 天津 沈阳
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| 冀 琼 黑 新 甘 | 海口 哈尔滨 石家庄 乌市 兰州 |
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刘明学
吴思源
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沪 浙 苏 闽 |
杭宁温 上海 苏南 福厦 |
湘 鄂 赣 皖 蒙 |
长沙 武汉 南昌 赣州
合肥 呼市
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陈梓兮
曾一倥
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粤 桂 |
广州 东莞 深圳 佛山
中山 南宁
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渝 云 川 |
重庆 昆明 曲靖 成都
贵阳
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三.对接人及预约流程
1.什么是股权投资？
1.对接人及负责区域
Tips：
1. 步骤6之前客户也可以先在小程序预约，状态会一直是“排队中”直到完成步骤6。
2. 股权管家服务不会影响原有经济关系。
3. 意向预约表可以找股权管家001或分部柜台岗获取。
6、在表中写的时间完成股权推荐流程（拉群、连线）
三.对接人及预约流程
2.预约指引
增值电信业务经营许可证：陕B2-20210327 | 
陕公网安备 61102302611033号