国家外汇管理局信阳市中心支局
外汇衍生产品推介
THE PREFACE
前言
THE PREFACE
近年来，人民币汇率随着国内外宏观环境和市场情绪的变化双向波动、弹性增强。从2020年6月开始，在经济基本面等多重因素的支撑下，人民币兑美元汇率震荡走高，对企业出口竞争力产生明显影响，企业汇率风险管理的重要性愈发凸显。但是从信阳市实际情况看，辖区仅有个别企业运用外汇衍生产品等避险措施应对汇率波动，很多涉外企业并没有充分认识到汇率风险管理的重要性。
为进一步强化政策宣讲、银企对接、产品服务，帮助企业决策者增强“风险中性”意识，引导企业以保持财务状况的稳健和可持续为导向，以减少经营活动的不确定性为目标，有效规避汇率风险，国家外汇管理局信阳市中心支局对辖区涉外银行的外汇衍生产品进行了梳理，汇编形成了《外汇衍生产品推介手册》。
《外汇衍生产品推介手册》对外汇衍生产品的运用背景、收益、成本费用、承办银行、业务案例等，以浅显意赅的形式进行了介绍。我们希望，辖区企业能够通过《外汇衍生产品推介手册》，增强汇率风险管理意识，完善财务管理和绩效考核制度，进一步提高套保比率，切实增强应对汇率波动风险的能力，保障我市涉外经济持续健康发展。
工商银行可开展的汇率类风险管理产品的主要优势：
一、专业的交易与服务团队：依托市场营销、系统维护与开发、业务管理与产品研发等业务支持团队为客户提供优质、高效、快捷的服务以及持续的动态管理；
二、完备的产品体系：工商银行具有行业领先的产品研发设计和风险管理能力，能够为客户提供全面的汇率风险管理工具，并可根据客户需求按照币种、交割汇率和金额等要素进行灵活设定，满足客户个性化需求。
三、领先的报价能力：工商银行量化分析能力同业领先，业内率先建成覆盖全部基础利率和汇率衍生产品的交易定价系统，具备灵活的定价机制和较强的同业竞争力，能够为客户提供较优的产品价格。
下面重点介绍我行期权组合之一的风险逆转组合期权购汇业务：
中国工商银行汇率风险管理业务，是指工商银行为由本外币资金管理或套期保值等需求的法人客户提供的，运用远期、掉期、期权等工具规避人民币与外币、外币与外币之间汇率波动风险的资金交易业务。
目前工商银行可开展的汇率类风险管理产品主要包括两大类：
一、人民币汇率风险管理产品主要有：远期结售汇、人民币外汇掉期、人民币外汇货币掉期、人民币外汇期权、人民币外汇期权组合等。
二、外币汇率风险管理产品主要有：双币远期结售汇、远期外汇买卖、外汇平价远期、单边终止型外汇远期、累计终止型外汇远期、掉期外汇买卖、外汇期权等。
风险逆转组合期权购汇业务
外汇衍生产品
外汇衍生产品
一、业务背景
工商银行推出的风险逆转购汇期权组合业务，通过卖出一笔看跌期权和买入一笔看涨期权，实现期权费零成本，且锁定汇率优于远期购汇业务汇率，既满足客户套期保值需求，又降低了财务成本。
适用客户：1、有进口业务、需要购汇的企业；2、有借用外债，以及借用国内外汇贷款（本行、他行均可），需要在未来确定时间还款，存在的汇率风险敞口的企业；3、已经办理进口押汇等贸易融资业务的企业。上述均可采用全额、差额交割方式办理期权组合业务，以达到套期保值、锁定汇率风险需求的目的。
二、收益
客户提前与银行约定包括汇率区间等在内的未来结售汇交易要素，到期时根据市场实际情况，以约定汇率区间一端或约定汇率区间内的实际汇率进行结售汇，对冲汇率风险，期权费相抵为零。当汇率区间为1个点时，效果等同于远期结售汇（到期时必有一方会行权）。具体收益参见案例场景分析。
三、成本费用
风险逆转组合期权成本具有灵活性的特点，我行通过在客户买入和卖出期权的买卖组合，买入期权的期权费支出与卖出期权的期权费收入相互抵消，使避险的净成本为零，即组合期权费用可达到0费用的优势。
四、承办银行：
工商银行信阳分行承办
外汇衍生产品
外汇衍生产品
五、案例
某公司9月9日根据实际业务需要，在我行办理到期日为今年10月15日风险逆转组合期权购汇业务，假设金额为100万美元，买入看涨期权执行价格为6.8760，卖出看跌期权执行价格6.8750。
（1）到期假设场景如下，仅供参考：
情景一：如果到期时即期购汇价格在6.8760以上，客户可按照约定的较差汇率6.8760购汇，从而获得比到期时市场价格更优的购汇汇率，假如到期时即期购汇价格为6.965，降低的购汇成本为（6.965-6.876）*100万=8.9万元人民币；
情景二：如果到期时购汇价格在6.8750以下，客户将按照约定的较优汇率6.8750购汇，因此将失去到期时市场价格下跌带来的降低成本机会，假如到期时即期购汇价格为6.785，相对增加成本为（6.875-6.785）*100万=9.0万元人民币；
情景三：如果到期时即期购汇价格在6.8750至6.8760之间，假如是6.8755，双方将均不行权，客户将按照到期时的即期汇率购汇。
通过办理此业务，贵司可以将10月15日的购汇价格锁定在6.8750与6.8760之间（10个点的区间）。
（2）反向平仓则会产生损益如下：
如果在期权到期日反向平仓，则损益情况与到期交割时效果相同，降低的成本为收益，增加的成本为损失，双方均不行权时不产生损益。如果到期日前反向平仓，则损益是根据原合约中两个期权的反向平仓时产生的损益轧差为最终损益。
中国工商银行股份有限公司信阳分行
联系人：梁克忠
电话：0376-6205275
一、 远期结售汇
（三）成本费用
◇ 零费用。
◇ 依据签约期限长短，需按签约金额的2%-5%缴纳保证金或占用授信。
（四）承办银行
中国农业银行股份有限公司信阳分行
（五）案例
XX公司预计8月2日（一个月后）有1笔出口收汇，金额30万美元。市场即期结汇汇率为6.61，8月2日的远期结汇汇率为6.62，公司签约金额为30万美元、汇率为6.62的远期结汇。无论到期市场汇率如何，贵公司都能够按照签约汇率6.62在我行办理结汇。
（一）背景
企业有结汇/购汇需求，预提前锁定结汇收益/购汇成本，适用于T+3日及以上期限的结售汇交易。
（二）收益
远期结汇方向产品收益测算（30万美元）
到期市场汇率 签约汇率 盈利或亏损(元)
(负数表示亏损)
6.61 6.62 3,000.00
6.62 6.62 0
6.63 6.62 -3,000.00
外汇衍生产品
外汇衍生产品
二、 掉期外汇买卖(掉期存款)业务
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（一）背景
企业货币A资金充裕而货币B资金紧张,预通过银行调整现金流，调剂资金余缺。
（二）收益
收益跟期限、金额、掉期点密切相关，较外币活期存款高。
（三）成本费用
零费用，无需保证金。
（四）承办银行
中国农业银行股份有限公司信阳分行
（五）案列
XX公司在2020年3月18日需要100万欧元购买原材料，且预计6个月后约有100万欧元的收入。该企业当时美元资金充裕而欧元资金紧张，通过在我行叙做一笔掉期外汇买卖交易，调整现金流，调剂资金余缺。交易现金流：该客户在近端按照即期汇率1.098支付109.8万美元换入100万欧元；远端到期时：2020年9月18日，客户支付100万欧元，换回110.36万美元（ 掉期点56点 ），满足了企业自身外币头寸调剂需求，同时提升胃企业存款收益 。
联系人及电话：
刘慧：0376-6985256
宁婕：0376-6985253
中国银行外汇汇率避险衍生产品主要分为远期、期权、掉期三大类，
业务办理前需要（1）签订衍生品相关框架协议；（2）开立保证金账户,逐笔缴纳少量保证金，一般不超过交易金额的4%（也可使用企业授信额度）；（3）核实企业结售汇实需背景。
业务办理渠道：1、中国银行信阳分行交易银行部；2、中国银行电子交易平台。
一、 优利存
外汇衍生产品
外汇衍生产品
1、背景
企业外币账户有闲置的美元现汇活期存款，但美元活期利率较低低，企业希望获取更高收益。优利存可通过外币掉期交易，实现企业美元资产的保值增值，期限灵活，收益高于同期美元活期存款。
2、收益
年化1%左右，具体以市场实时报价为准。
3、成本费用
无
4、承办银行
中国银行信阳分行
5、案例
某企业外币账户有100万美元资金，计划于7天后支付进口货款，期间资金处于闲置状态，企业在中国银行叙做7天期限的优利存产品。即期初将企业的100万美元换成瑞郎存放在账上，7天到期后再将瑞郎按照约定的汇率换成100.02万美元，企业的净收益为200美元，即年化收益1%，目前美元存款活期利息0.05%，该产品收益率远高于美元活期存款利率。
二、远期结售汇
外汇衍生产品
外汇衍生产品
1、背景
企业签订了进口/出口合同，未来有办理结/售汇业务需求,但汇率波动可能会增加企业购汇成本或降低企业结汇收益，因此企业需要锁定远期结售汇汇率。
远期结售汇业务可帮助企业锁定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限及汇率，到期外汇收入或支出发生时，无论市场即期汇率怎么变，均按照申请书上的币种、金额、汇率办理的结售汇业务。
2、收益
可锁定远期汇率，规避风险。
3、成本费用
业务存续期内需少量保证金。无费用。
4、承办银行
中国银行信阳分行
5、案例
某企业3个月后有一笔100万美元贸易回款，目前美元兑人民币汇率为6.5，企业按照该汇率结汇获得10%的利润，为提前锁定收益，企业在中国银行叙做期限3个月的美元远期结汇，金额为100万美元，锁定远期结汇汇率为6.51。则到期日无论人民币汇率如何变化，企业均以6.51的汇率在中国银行结汇100万美元。
三、期权与组合
外汇衍生产品
外汇衍生产品
1、产品简介
企业签订了进口/出口合同，未来有办理结/售汇业务需求,但汇率波动可能会增加企业购汇成本或降低企业结汇收益，因此企业希望锁定或改善远期结售汇汇率。
人民币兑外币期权及组合产品可以帮助企业锁定或改善远期结售汇价格。企业可通过该产品，锁定结售汇的心理价位，进一步改善结售汇价格，在一定程度上规避汇率风险。
2、收益
卖出期权可获得期权费，可改善结售汇价格。
3、成本费用
买入期权需支付期权费，期权组合产品可将期权费降为零。业务存续期内需少量保证金。
4、承办银行
中国银行信阳分行
5、案例
案例一：某企业3个月后有一笔100万美元贸易回款，目前美元兑人民币汇率为6.52，3个月远期结汇价格为6.53，为规避3个月汇率波动风险，企业可企业买入3个月美元看跌期权，协定汇率6.54，期权面值100万美元。期初付出期权费6万元。3个月到期后，如美元兑人民币即期汇率高于6.54，企业按照即期汇率进行结汇； 如汇率低于6.54，企业按照6.54进行结汇。该产品相当于给汇率买了份“保险”，产品结果永远对企业有利。
案例二：业务背景同案例一，企业叙做3个月结汇方向区间宝（期权组合），协定汇率为6.53-6.5301，期权面值100万美元。该产品企业无需支付期权费。3个月到期后，如美元兑人民币即期汇率高于6.5301，企业按照6.5301进行结汇； 如汇率低于6.53，企业按照6.53进行结汇。该产品相当于将企业结汇汇率锁定在一个区间内（该区间可根据企业的需求进行调整）。
四、优利贷
外汇衍生产品
外汇衍生产品
1、背景
某进出口企业在我行有流动资金贷款授信额度，但人民币贷款利率较高，企业有降低融资利率的需求。
优利贷业务即为我行向企业发放境内外外币贷款，并配套叙做货币掉期业务，通过转换为人民币或企业所需的外币，帮助企业实现低成本融资。如企业贷款后结汇使用，则企业必须用贸易回款偿还该笔贷款；贷款后付汇使用，则企业可以用人民币购汇偿还该笔贷款。
2、收益
人民贷款利息与外币贷款利息之间的差额。
3、成本费用
业务存续期内需少量保证金，无费用。
4、承办银行
中国银行信阳分行
5、案例
某企业有1亿元人民币融资需求，要求贷款 基准利率下浮，但受人民币贷款定价限制无法满足其利率要求，基于该企业进出口背景，可办理“优利贷”：
（1）期初向企业发放境内挂钩1个月BBSW的澳元贷款。
（2）通过澳元兑美元货币掉期将澳元贷款转换为美元贷款并结汇为人民币使用（也可直接用于对外支付）。
（3）期末企业使用自有出口美元回款归还该笔贷款，整体最低可达基准利率之下（随市场波动），大幅降低企业的融资成本。
中国银行信阳分行联系人：
何东洪 0376-6658036
王威 0376-6658036
联系地址：信阳市东方红大道158号
一、 远期结售汇
（五）案例
企业年初签订期限三个月100万美元的出口订单，企业为了避免三个月后汇率波动，能够以确定的价格结汇货款100万美元，可以在银行办理远期结汇100万美元。
1.我行须冻结企业33万人民币存款作为保证金
2.企业须在三个月后以6.5（假设即期汇率6.4678）的汇率结汇100万美元
T 6.4678 6.4678
1M 6.4815 6.4815
3M 6.5 6.5
6M 6.5303 6.5303
12M 6.5953 6.5953
（一）背景
企业将来有美元入账或支出
（二）收益
以固定价格进行结售汇，避免汇率波动风险
（三）成本
需要冻结交易金额5%的人民币存款作为保证金
（四）承办银行
信阳建行中山路支行
外汇衍生产品
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二、买入看跌期权
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（一）背景
企业将来有美元入账
（二）收益
企业获得在设定的日期以设定的价格结汇的权利
（三）成本
需缴纳期权费（金额由期限和价格确定，1个月100万美元大约需要7.5万人民币）
（四）承办银行
信阳建行中山路支行
（五）案例
企业年初签订期限一个月100万美元的出口订单，企业为了避免一个月后汇率的不利波动，使企业能够在汇率对自己不利时以确定的价格结汇货款，同时在汇率对自己有利时享受汇率有利波动带来的收益，那么企业可以在银行买入一个月期限100万美元看跌期权；
1.在一个月后，若当日汇率若低于6.4644，企业可按6.4644结汇100万美元；
2.当日汇率若高于6.4644，贵公司可按市场汇率结汇。
3.贵公司需在业务办理时一次性缴纳期权费人民币7.5万
联系人：梁宵 联系方式：0376-6766914
一、 远期结售汇
3个月后，企业按照6.6800的汇率在银行结汇，向银行支付1000万美元兑换得到6680万元人民币。如果企业未签订远期合约，则3个月后按照市场价格结汇，如人民币升值到6.6600，则企业1000万美元销售收入结汇得到6660万元人民币，与签订远期合约相比收入减少20万元人民币。企业通过在银行办理远期结汇，提前锁定了收益，规避了人民币汇率升值风险。
2、远期购汇
某石化能源进口企业预计1个月后将对外支付1000万美元采购货款。为做好汇率风险管理，该企业与银行签订1个月远期购汇合约，远期购汇价格为6.6420。1个月后，企业按照6.6420的汇率在银行购汇，向银行支付6642万元人民币，兑换得到1000万美元；
（一）业务背景
未来有货币兑换需求，需要提前锁定汇率风险敞口。
（二）收益
结构简单，应用广泛，帮助企业提前锁定汇兑成本，专注主营业务。
（三）承办银行
交通银行各分支机构均可受理客户业务办理需求，并报送至省行，无需客户往返省行。
（四）案例
1、远期结汇
某家电制造出口企业预计3个月后将收到1000万美元销售收入。为做好汇率风险管理，该企业与银行签订3个月远期结汇合约，远期结汇价格为6.6800。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
外汇衍生产品
外汇衍生产品
如果企业未签订远期合约，则1个月后按照市场价格购汇，如人民币贬值到6.7500，则企业1000万美元货款需支付6750万元人民币，与签订远期合约相比采购成本增加108万元人民币。企业通过在银行办理远期购汇，提前锁定了成本，规避了人民币汇率贬值风险。
3、远期购汇差额交割
某外贸企业于3月6日向银行借入6个月国内外汇贷款1000万美元，还款日为9月10日，预计贷款到期前有外汇收入可用于还款，但存在不确定性。
为规避汇率风险，企业与银行签订交割日为9月10日的1000万美元远期购汇合约，约定远期购汇汇率为6.9900，交割方式为差额交割。9月10日，当天参考汇率为7.1350、高于远期购汇合约约定汇率，企业可获得差额交割收益（7.1350-6.9900）*1000=145万元人民币。若企业到期时未收到美元收入，则在9月10日需以7.1350的价格购汇还款，即支付7135万元人民币，考虑到差额交割收入后，企业实际购汇成本为（7135-145）/1000=6.9900。通过远期购汇差额交割，该外贸企业实现了将外汇贷款的还款成本锁定在6.9900的目标。
二、外汇掉期
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（一）业务背景
同时具有进出口业务，需要实现本外币资金错配管理，并同时锁定结售汇汇兑成本。
（二）收益
外汇掉期可一次性锁定外币资金收付在期初和期末的兑换汇率，便利灵活调剂本外币资金，满足企业币种错配管理需要。
（三）承办银行
交通银行各分支机构均可受理客户业务办理需求，并报送至省行，无需客户往返省行。
（四）案例
1、近端结汇、远端购汇
某外贸企业近期收到一笔出口业务收入1000万美元，计划用于国内采购原材料。该企业与银行签订近端结汇、3个月后购汇的掉期结售汇合约，近端结汇价格为6.6200,3个月后购汇价格为6.6850。掉期结售汇有效满足了企业本外币资金错配的管理需求。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
2、近端购汇、远端结汇
某外贸企业近期需对外支付一笔进口采购款1000万美元，同时预计1个月后可收到出口销售收入1000万美元。该企业与银行签订近端购汇、1个月后结汇的掉期结售汇合约，近端购汇价格为6.6220,1个月后结汇价格为6.6400。掉期结售汇有效满足了企业本外币资金错配的管理需求，同时锁定购汇成本和结汇收入。
三、外汇期权及期权组合
（一）业务背景
对于未来汇率走势有自己的观点，能够承受一定的期初费用或承担一定风险换取期初收益。
（二）收益
人民币对外汇期权及期权组合是一种兼具确定性和灵活性的套期保值工具，可通过办理期权组合可实现零成本，减少成本支出，也可根据企业预期将结售汇价格锁定在目标区间，其中办理卖出期权的客户需在银行开立保证金账户，或申请相关授信额度。
（三）承办银行
交通银行各分支机构均可受理客户业务办理需求，并报送至省行，无需客户往返省行。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（四）案例
1、结汇方向买入外汇看跌期权
11月11日，即期汇率6.6200，某企业预期未来1个月有1000万美元外汇收入须办理结汇。为防范人民币升值风险，同时享有汇率可能贬值带来的好处，企业买入1个月期限，执行价6.5700的美元看跌期权，期初支付期权费16万元人民币。
到期日，一是若人民币汇率升值至6.5000，则企业行权，可按照6.5700价格结汇，成功规避了升值风险；二是若人民币汇率贬值至6.8000，则企业放弃行权，可按照6.8000结汇，享受人民币汇率有利变动带来的好处。
通过买入外汇看跌期权，企业可将未来结汇的最差汇率锁定在期权的执行价水平，在规避人民币升值风险的同时，可享受人民币汇率可能贬值带来的好处。
2、结汇方向卖出外汇看涨期权
11月11日，即期汇率6.6200，1个月远期结汇汇率为6.6380。某企业1个月后有1000万美元外汇收入需要结汇，为降低人民币升值的风险，同时获取较好的结汇价，企业向银行卖出美元看涨期权，期限1个月，执行价6.7000，收到期权费20万元人民币。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
到期日，若即期汇率为6.6700，银行买入的看涨期权不行权，则企业按照市场价6.6700结汇。考虑到期初期权费收入后，企业实际结汇价为6.6900，优于到期时办理即期结汇，也优于期初办理远期结汇。
需关注的是，若到期人民币汇率大幅升值，企业仍需承担一定汇率波动风险。例如到期时市场汇率为6.5700，银行买入的看涨期权不行权，则企业按照6.5700结汇，考虑到期初期权费收入后，企业实际结汇价为6.5900，差于期初办理远期结汇，但优于到期办理即期结汇；
若到期人民币汇率大幅贬值，企业仍需按照约定的执行价结汇，无法享受贬值带来的好处。例如到期时市场汇率为6.9000，银行买入的看涨期权行权，企业按照6.7000结汇，考虑到期初期权费收入后，企业实际结汇价为6.7200，优于期初办理远期结汇，但差于到期办理即期结汇。
通过卖出外汇看涨期权，企业一方面在期初收到期权费收入，从而改善到期结汇的价格；但另一方面也将未来结汇的最优汇率锁定在期权的执行价水平，在人民币大幅升值场景下仍面临一定汇率风险，也无法享受人民币大幅贬值带来的好处。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
3、结汇方向零成本风险逆转期权组合
某企业3个月后有一笔1000万美元收汇须办理结汇，目前即期汇率为6.6200，3个月远期结汇汇率为6.6825。该企业有一定风险承受能力，希望获得较好结汇价格；预期人民币汇率窄幅震荡，或小幅贬值。 根据需求，企业可在银行办理卖出3个月执行价6.73看涨期权，同时买入3个月执行价6.58看跌期权，买入期权的期权费支出和卖出期权的期权费收入轧差为零。
到期时，可分为三种场景，一是人民币升值突破6.5800，例如市场汇率为6.5000，则该企业仍可按照6.5800结汇，成功规避了人民币升值风险；二是人民币汇率波动介于6.5800到6.7300之间，例如市场汇率为6.7000，则企业按照市场价格6.7000结汇，保留一定价格灵活度；三是人民币贬值突破6.7300，例如市场汇率为6.8000，则企业仍需按照6.7300的价格结汇，虽然结汇价格低于到期时的市场汇率，但优于期初签订远期合约的价格。
4、购汇方向买入外汇看涨期权
11月11日，即期汇率6.6200，某进口企业1个月之后需对外支付1000万美元，为防范人民币贬值风险同时享受人民币升值带来的好处，该企业向银行买入1个月期限、执行价6.7500的美元看涨期权，支付期权费15万元人民币。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
到期时，若即期汇率贬值至6.8000，企业行权，可按照6.7500的价格购汇，成功规避了人民币汇率贬值风险;若人民币汇率升值至6.5000，则企业不行权，以更优的市场价格6.5000购汇支付。
通过买入外汇看涨期权，企业可将未来购汇的最差汇率锁定在期权的执行价水平，在规避人民币贬值风险的同时，享受人民币汇率可能升值带来的好处。
5、购汇方向卖出外汇看跌期权
11月11日，即期汇率6.6200，1个月远期购汇汇率为6.6385。某企业1个月后有1000万美元购汇需求，为降低人民币贬值风险同时获取较好购汇价，企业向银行卖出美元看跌期权，期限1个月，执行价6.5900，期初企业收到期权费20万元人民币。
到期日，若即期汇率为6.6000，银行买入的看跌期权不行权，则企业可按照市场价6.6000购汇，综合考虑期初期权费收入后，实际购汇成本为6.5800，优于到期时办理即期购汇，也优于期初办理远期购汇。
需关注的是，若到期时人民币汇率大幅贬值，企业仍承担一定汇率波动风险。例如到期时市场汇率达到6.7000，
外汇衍生产品
外汇衍生产品
则企业需按照6.7000购汇，考虑到期权费收入后，实际购汇成本为6.6800，差于期初办理远期购汇，但优于到期办理即期购汇。若到期人民币汇率大幅升值，企业仍需按照约定的执行价购汇，无法享受升值带来的好处。例如到期时市场汇率为6.5000，银行买入的看跌期权行权，企业按照6.5900购汇，考虑到期初期权费收入后，企业实际购汇价为6.5700，优于期初办理远期购汇，但差于到期办理即期购汇。
通过卖出外汇看跌期权，企业一方面收到期权费收入，从而改善到期购汇的价格；但另一方面也将未来购汇的最优汇率锁定在期权的执行价水平，在人民币大幅贬值场景下仍面临一定汇率风险，也无法享受人民币大幅升值带来的好处。
6、购汇方向零成本风险逆转期权组合
某企业3个月后将对外支付1000万美元采购货款，目前即期汇率为6.6200，3个月远期购汇汇率为6.6830，该企业有一定风险承受能力，希望改善购汇价格；预期人民币汇率区间震荡，可能小幅升值。
根据需求，企业可在银行办理卖出3个月执行价6.6500看跌期权、同时买入3个月执行价6.7500看涨期权，买入期权的期权费支出和卖出期权的期权费收入轧差为零。
联系人：杨之蘅 电话：18137601601
到期时，可分为三种场景，一是人民币贬值突破6.7500，例如市场汇率为6.8500，则该企业仍可按照6.7500购汇，成功规避了人民币贬值风险；二是人民币汇率波动介于 6.6500到6.7500之间，例如市场汇率为6.6700，则企业按照市场价格6.6700购汇，保留一定价格灵活度；三是人民币升值突破6.6500，例如市场汇率为6.6000，则企业仍需按照6.6500的价格购汇，虽然购汇价格高于市场即期汇率，但优于期初签订远期合约的价格。
通过零成本风险逆转购汇期权组合，企业期初无需支付任何费用，可将未来购汇价格锁定在一定区间内，保留一定灵活性的同时达到管理汇率风险的目的。
外汇衍生产品
一、 远期结售汇
（二)收益
规避汇率风险，具体收益视市场情况而定。
(三)成本费用
保证金比例2.5%，无其他费用。
(四)承办银行
中信银行信阳分行承办。
(五)案例
企业预计1个月后有一笔美元收款，可以与中信银行约定办理远期结汇，本金100万美元，期限1个月，汇率6.51。
到期后，无论汇率如何变化，企业以6.51的汇率在我行结汇100万美元。若到期时美元对人民币结汇汇率下跌到6.20，客户可规避损失100*（6.51-6.20）=31万元人民币。
（一）背景
企业与我行签订远期结售汇合同，约定办理结汇或售汇的日期、外币币种、金额、汇率，到期外汇收入或支出发生时，即按照该合同约定的币种、金额、汇率、期限办理结汇或售汇的业务。
产品优势：（1）基础的外汇衍生工具，交易结构简单清晰，易于理解；（2）远期结售汇是较成熟的产品，企业可以依据未来的外汇收支情况和对汇率市场的预期规避汇率风险。企业根据自身现金流情况，可选择固定期限及择期期限交易，也可选择全额交割及差额交割；（3）远期结售汇与其他产品进行组合，可优化结售汇价格；（4）企业期初无需支付费用。
外汇衍生产品
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二、人民币外汇掉期
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（一）背景
企业与我行进行一前一后两次相同金额、不同日期、相反方向的本外币互换。在前一次交易中，企业用外汇按照约定汇率从银行换入人民币，在后一次交易中，再用人民币按照约定汇率从银行换回外汇；上述交易也可以相反办理。
产品优势：（1）属于基础汇率衍生产品，交易结构简单清晰，易于理解；（2）帮助企业一次性锁定前端结汇/购汇及后端购汇/结汇的汇率风险；（3）与其他产品进行组合，如嵌入跨境融资产品中，锁定汇率风险的同时降低企业财务成本；（4）企业期初无需支付费用。
（二）收益
规避汇率风险，具体收益视市场情况而定。
（三）成本费用
保证金比例2.5%，无其他费用。
（四）承办银行
中信银行信阳分行承办。
（五）案例
企业目前有100万美元，预计1个月后有一笔美元付款，可以与中信银行约定办理美元对人民币掉期业务，本金100万美元，期限1个月，目前结汇汇率6.49，远期购汇汇率6.5108。
到期后，无论汇率如何变化，企业以6.5108的汇率在我行结汇100万美元。若到期时，美元对人民币结汇汇率下跌到6.20，客户可规避损失100*（6.51-6.20）=31万元人民币。
三、人民币对外汇期权
及期权组合
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（一）背景
企业与我行签订期权相关业务协议，约定在一定期限内或某一时点期权买方有权决定是否按照约定价格买入或卖出一定数量的外汇，而期权的卖方有义务按照协议约定卖出或买入一定数量的外汇。期权组合是由两个或两个以上简单欧式期权构造而成的，涵盖买入方向和/或卖出方向的组合结构。期权分为看涨期权（购汇方向期权）和看跌期权（结汇方向期权）。
产品优势：（1）属于简单汇率衍生品，交易结构简单清晰，可根据企业需求进行个性化的方案设计；（2）是一种有效的规避汇率风险的套期保值产品，买入期权风险有限而收益无限，能够帮助企业规避汇率波动风险；
（3）企业可通过卖出期权获取期权费收入，在承担一定市场波动的基础上，改善结售汇汇率。
（二）收益
规避汇率风险，具体收益视市场情况而定。
（三）成本费用
保证金比例5%，无其他费用。
（四）承办银行
中信银行信阳分行承办
（五）案例
企业预计1个月后有一笔美元收款，可以与中信银行约定办理卖出人民币对外汇期权，本金100万美元，期限1个月，汇率6.52。
到期后，如果美元对人民币汇率高于6.52，企业以6.52的汇率在我行结汇100万美元。客户可以获得期权费补偿10000元，但需承担风险，如果美元对人民币到期汇率高于6.52，以6.52结汇100万美元。
业务联系人：董安庆
联系电话：15517509090
一、 远期结售汇
（五）案例
例如出口企业,100万远期结售汇提前锁定未来人民币与外汇之间的兑换成本，达到规避汇率波动风险的目的。自交易日后第三个营业日（含）起至一年以内任意工作日，可根据客户实际需求进行调整。对于一年期以上的客户需求，可根据市场情况受理。客户与我行约定期限，汇率等要素后，缴纳3％－6%比例的保证金，根据人民币折算，无其他费用，到期按照约定汇率交割，到期后才能与到期汇率相比，期初无法预测汇率损。
（一）背景
远期结售汇可提前锁定未来人民币与外汇之间的兑换成本，达到规避汇率波动风险的目的。客户与我行在交易日约定未来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入或支出发生时，按照合同中约定的币种、金额、期限、汇率办理结售汇业务。
（二）收益
掉期交易远端汇率锁定，规避汇率波动可能带来损失的同时，也放弃了汇率向有利方向波动可能带来的收益。
（三）成本费用
该产品无成本费用。
（四）承办银行
暂由浦发银行郑州分行进行办理
外汇衍生产品
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二、掉期业务
外汇衍生产品
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（一）背景
掉期是客户与我行约定在期初以约定的汇率进行一次交割，同时在期末按照另一约定的汇率进行一次方向相反的交割，期初与期末交割的外币金额相同。掉期业务的近端（期初）：第一次资金交换；掉期业务的远端（期末）：第二次资金交换。实现汇率避险。
（二）收益到期
按照约定汇率交割，到期后才能与到期汇率相比，期初无法预测汇率损。
（三）成本费用
3％－6%比例的保证金，根据人民币折算，进出口客户均可开展，我行无相关手续费用，帮助客户锁定汇率,根据人民币折算，无其他费用。
（四）承办银行
暂由浦发银行郑州分行进行办理
（五）案例
例如，客户目前持有外币而需使用人民币，但在经过一段时间后又需要将人民币换回外币，可通过叙做人民币与外币掉期来调整币种期限结构。自交易日起的三年之内，对于三年期以上的客户需求，可根据市场情况受理。近端交割日可以是交易日（含）至到期日（不含）中任一工作日，远端交割日同到期日。客户与我行约定在期初以约定的汇率进行一次交割，同时在期末按照另一约定的汇率进行一次方向相反的交割，期初与期末交割的外币金额相同。
联系人：杨东昕
联系电话：0376-6985066
外汇掉期是指我行与客户在期初签订外汇掉期合约，同时约定两笔不同交割日的人民币对外汇（或外汇对外汇）的买卖交易，并如约在交割日进行相应资金交割的业务。
两笔交割中某一币种金额完全一致，买卖方向相反。
近端一般是T+2交割，远端交割日由客户指定，但需为银行工作日。
目标客户：法人客户，帮助其利用不同币种间的利率差异来降低融资成本或提高投资收益，同时达到规避未来汇率波动风险的目的。
掉利宝（人民币外汇掉期
+人民币理财产品）
外汇衍生产品
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一、背景
A公司拥有美元资金，希望在人民币贬值预期下获得更高美元资产收益。
二、操作步骤
人民币外汇掉期：“近结远购”掉期，近端卖出美元，远端买入美元；
人民币理财产品：掉期近端获得人民币资金用于购买我行理财产品，期末到期后人民币购汇交割，并获得人民币利息收入。
三、收益
企业实现无风险的资产增值,收益率大幅高于外币定期存款。
四、案例分析：
1、交易日：客户叙做一笔金额1000万美元的一年期近端结汇、远端购汇外汇掉期，近端结汇汇率6.53，远端购汇总行报价6.61，分行对客报价6.63。客户将结汇获得的6530万元人民币用于购买我行一年期理财产品，收益率4.5%理财产品质押作为外汇掉期交易保证金。
2、交割日：理财产品到期获得人民币6823.85万元。客户
将其中6630万元人民币用于购汇交割，剩余193.85万元人民币为客户收益。
客户年化收益率=193.85/1000*6.53=2.97%
备注：以上情景分析均为参考性价格，交易需实时刷新报价
承办银行：中国民生银行郑州分行
郑州分行信阳二级分行联系人：公司部业务推动岗-罗杨
电话：15939730826
一、即期通（出口结汇）
3、一日多价，客户可根据自身对汇率的判断，选择最优时间段办理结售汇；
4、本行可根据客户的具体分类等级，给予客户相应的汇率点差优惠。
（三）成本费用
银行在成本价基础上做一定调整，客户需要承担一部分价差费用。该产品无需保证金，也无需占用授信，对于未来市场任何的波动都不会出现汇兑损失的可能。
（一）背景
该产品适用于希望无成本、无风险获得未来汇率市场大幅波动带来的收益的客户。
该产品允许贵司在约定的交割日期按照以下规则进行结汇：
1、如果在约定的到期日观察的参考价格小于或等于约定的价格，贵司按照约定价格进行结汇，并在交割日完成资金的交割；
2、如果到期日观察的参考价格大于约定的价格，贵司可以按参考价格结汇或者不结汇。
（二）收益
1、锁定企业当期成本，达到保值避险作用；
2、实现贸易、投资、债务等方面的换汇需求；
外汇衍生产品
外汇衍生产品
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（四）承办银行
该业务可由信阳分行与客户达成初步合作意向，客户提交申请资料，递交郑州分行专业人员办理，效率更高（相关自主办理权限我行正在申请），客户无需到郑州，业务归属在信阳。
（五)案例
贵司在我行签订即期结汇或者远期结汇的同时，签订即期通合约，交易日2021-1-19对应的即期结汇价格为6.48，到期日为2021-4-19，交割日为2019-4-20，即期结汇金额100万美元，即期通签约金额100万美元，约定价格6.43。贵司按照以下规则进行结汇：
1、如果2021-4-19参考价格小于或等于6.43，贵司以6.43进行结汇（若贵司无资金交割，可以差额结算，即将参考价格与约定价格间的点差补偿给贵司）；
2、如果2021-4-19参考价格大于6.43，贵司以参考价格进行结汇或不结汇。
贵司在2020-4-20完成资金交割。（参考价格为4-19日外汇交易中心网站公布的北京时间15:00的USDCNY参考汇率）
二、结结高（出口结汇）
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（一）背景
该产品适用于对人民币有小幅贬值预期，同时希望优化结汇价格的客户。
该产品允许客户在约定的交割日期按照以下规则进行结汇：
1、如果在约定的到期日观察的参考价格小于或等于约定的区间下限，客户按照参考价格进行结汇，并在交割日完成资金的交割（或不结汇）；
2、如果到期日观察的参考价格在约定的区间中，客户按照参考价格加上约定的补贴点数进行结汇；
3、如果到期日观察的参考价格大于或等于约定的区间上限，客户按照约定的上方结汇价格进行结汇。
（二）收益
1、锁定企业当期成本，达到保值避险作用；
2、若期权到期日当天参考价格在区间之间，客户都能获得结汇补贴。
3、在人民币大幅贬值的有利情况下让渡一部分或有收益以换取市场预期达不到要求的情况下的收益补偿。
（三）成本费用
银行在成本价基础上，作一定调整，客户需要承担一部分价差费用。
（四）承办银行
该业务可由信阳分行与客户达成初步合作意向，客户提交申请资料，递交郑州分行专业人员办理，效率更高（相关自主办理权限我行正在申请），客户无需到郑州，业务归属在信阳。
外汇衍生产品
外汇衍生产品
（五）案例
客户在我行签订结结高合约，交易日2021-1-11对应的即期结汇价格为6.48，到期日为2021-7-11，交割日为2021-7-12，结汇金额100万美元，区间下限为6.1，区间上限为6.6。客户按照以下规则进行结汇：
1、如果2021-7-11参考价格小于或等于6.1，客户以参考价格进行结汇或不结汇；
2、如果2021-7-11参考价格在6.1到6.6之间，客户以参考价格加上500点进行结汇（若客户无资金交割，可以差额结算，即将500点补偿给客户）；
3、如果2021-7-11参考价格大于或等于6.6，客户以6.65进行结汇（若客户无资金交割，可以差额结算，即如果参考价格低于6.65，我行将6.65与参考价格的差额点数补偿给客户，如果参考价格高于6.65，客户应将参考价格与6.65的差额点数补偿给我行）。客户在2021-7-12完成资金交割。
备注：客户叙做该产品需要占用名义本金金额3%的授信额度或要求客户缴纳与授信额度等额的保证金。在上述案例中，保证金或授信额度占用金额为26.6万人民币（=100万美元×6.65×4%），并在2021-7-12日释放。
联系人：葛庆稳 15093279432
联系人：韩楠楠 16637666191
合作远期结售汇
六、案例（非真实案例）：
2020年1月，某出口企业客户将在8 个月以后收到2000 万美元的货款，考虑到现在人民币存在升值预期，为锁定汇率市场波动带来的财务风险，客户来中原银行办理一笔交易金额为2000万美元，期限为8 个月的远期结汇交易，约定的美元兑人民币远期汇率为6.52。2020 年9 月交易到期，客户按照约定的远期汇率6.52 卖出美元，买入人民币。
若到期日美元兑人民币的即期汇率为6.50，则客户将享受提前锁定汇率的好处，节省财务成本40 万元人民币（2000 万×（6.52-6.50）=40 万）；若到期日的美元兑人民币即期汇率为6.54，则客户将承受锁定汇率的风险，增加财务成本40 万元人民币（2000 万×（6.54-6.52）=40 万）；但由于客户叙做远期结售汇交易锁定了汇率变动的风险，使得未来的现金流保持稳定，因此不会影响财务成本管理的有效性。
一、背景
该产品可以使客户于当前锁定未来汇率，即锁定了未来成本或收益，起到保值避险、降低汇率风险的作用。适用于在未来有结售汇或外汇买卖需求且需要规避汇率波动风险的企业。
二、收益
锁定汇率，规避未来汇率波动引起的风险
三、成本费用
无费用，交纳少量保证金
四、承办银行：中原银行信阳分行
五、保证金比例：2%左右
外汇衍生产品
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联系人：中原银行信阳分行交易银行部
张秀娟
电话：0376-6368338
业务流程：
1.客户与本行各分行签署业务相关协议。
2.分行业务人员向总行业务人员询价后向客户报价。
3.当客户接受报价并决定成交时，向分行业务人员提交相关业务申请协议。
4.分行业务人员在系统上传相关协议，由总行业务人员进行业务处理。
外汇衍生产品
一、网银结汇
（四）承办银行
线上结汇功能客户需携带法人身份证原件，经办人身份证原件，公章，财务章以及法人章来前台开通，分支行均可直接办理。
（五）案例
例如企业今日收到一笔100万美元，结汇利率为6.5%，客户可以选择暂时不结汇，假设明日汇率为7.0%，客户可自行登录网银系统在汇率为7.0%进行结汇，客户可增加收益5000美元。
（一）背景
受2020年新冠疫情影响，全球汇率波动较大，直接性的影响企业货物出口收益，2020年9月份，我行对现有国际结算系统进行升级改造，上线了网上银行结汇功能。
（二）收益
支持多币种结汇，美元、日元、欧元、英镑、港币五大主流币种自由选择。企业可以根据汇率的变化按需结汇，在汇率高点进行结汇，方便资金使用。
（三）成本费用
客户可以通过网上银行渠道发起结汇申请，无需银行柜面人工干预，即可实现系统自动处理，为企业免除往返银行柜台的不便，节省往返办理成本。
外汇衍生产品
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二、合作远期结售汇
外汇衍生产品
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（一）背景
为满足在未来一段时间收、付外汇，需要进行货币保值，防范汇率风险的进出口企业，该锁定当期成本，保值避险的首选金融产品。
（二）收益
防范汇率风险的进出口企业，锁定当期汇率，规避汇率波动风险。
（三）成本费用
该业务支持币种多样：美元、港币、欧元、日元、英镑等，支持各类期限多样：7天、20天、1个月、2个月、3个月至12个月，共14个期限档次。客户在我行做该业务时需按锁汇金额缴纳一定比例的保证金(保证金比例是根据币种和期限决定,由合作行给我们报范围再确定，一般在3%至20%之间），或者占用我行相应的授信额度，业务没有其他额外收费。办理每笔交易前，客户须向我行询价。
（四）承办银行
郑州银行暂无远期结汇资格，现有的汇率避险产品为合作远期结售汇,只能在总行办理。
（五）案例
例如：某出口企业客户在6个月之后会收到100万美元货款，考虑到现在美元存在贬值预期，为锁定汇率市场波动带来的财务风险，客户与我行叙做一笔交易金额为100万美元，期限为6个月的远期结汇交易。协议约定美元兑人民币远期汇率为7.00，6个月后交易到期，客户按照约定的远期汇率7.00卖出美元，买入人民币。到期后美元兑人民币的即期汇率为6.50，客户成功规避汇率波动风险，获得汇兑收益50万元人民币(100×（7.00 -6.50）)。
联系人及电话：张惠茹
0376-6906781
增值电信业务经营许可证：陕B2-20210327 | 
陕公网安备 61102302611033号