上海市工商联金融服务商会 金融月刊2023年6月

上海市工商联金融服务商会

集合金融机构活力·应对企业融资难题

2023年6月 总第15期

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目录

CONTENTS

    李 军：新证券法“保驾护航”开启券商发展新篇章

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沪商金融家

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   李 军  上海市工商联金融服务商会名誉副会长、海通证券股份有限公司执行董事、党委副书记、总经理。

      6月10日，以“中国特色现代资本市场法治建设”为主题的首届中国资本市场法治论坛在上海召开。在“证券市场高质量发展与法治保障”分论坛上，海通证券党委副书记、总经理李军发表题为《新证券法“保驾护航”开启券商发展新篇章》的主旨演讲。

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     “法治兴则市场兴，法治强则市场强。法治是最好的营商环境，是中国特色资本市场高质量发展的重要支撑，是资本市场保持健康发展与蓬勃生机的‘法宝’。” 李军表示，证券行业紧跟国家经济发展战略，积极推进自身改革，承担起推进行业内工作法治化的历史使命，持续服务国家战略和实体经济发展。如何从改革中升华，从守正中创新，从开放中奋进，在推进高质量发展、实现中国式现代化的伟大征程中，拥抱更多发展机遇、承担更多使命担当，这也是证券行业共同面临的时代课题。

    从证券行业的发展进程来看，李军认为，中国证券业从无到有，从小到大，始于资本市场中的“一叶扁舟”，伴随着改革的风雨历程，经历了业务更新迭代的波浪翻腾，服务实体经济发展的初心不变。今年2月，全面实行股票发行注册制制度规则发布实施，在资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。全面注册制为证券行业带来增量业务新机遇，2022年证券行业服务357家科技创新企业通过注册制登陆科创板、创业板、北交所，资本市场对科技创新企业的支持力度持续加大，证券公司通过跟投，积极参与科创板、创业板IPO战略配售，助力高水平科技自立自强，在提振市场信心、提高资源配置效率等方面产生积极影响。

    伴随证券行业的发展，加速健全的法律制度体系铺就证券业高质量发展新轨道。李军表示，在证券法实施的20多年时间里，历经三次修正、两次修订，期货和衍生品法、投行发行承销制度体系、经纪业务新规、资管业务新规等一批管长远、管根本的制度机制的相继落地，证券行业执法司法体制机制不断健全，可以说我国证券市场是一个向规范化、法治化方向发展的渐进过程。特别是新证券法的施行，对证券业的高质量发展产生重大且深远的影响。行业监管对违法违规行为的打击力度不断加大，市场中介机构法律责任被压严压实，法治供给持续加强，虚假陈述等司法解释修订出台，证券纠纷特别代表人诉讼的落地适用，中小投资者合法权益保护工作成效日显，立法

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与执法、司法形成强大合力，为资本市场的高质量发展奠定了坚实的法治基础。对证券业来说，“零容忍”的严监管环境正在催生崇法守信的市场新生态，加速健全的法律制度体系正在重塑规范透明的市场新轨道，券商面临新的行业格局，也迎来新的发展机遇。

    “历经多年耕耘，在全行业的共同努力下，证券业高质量发展不断推进，多层次资本市场日益完善，法治根基不断夯实。特别是新证券法在推行注册制、投资者保护、业务监管、风险防范、文化建设等方面进行了调整、优化和完善，为券商展业提供了更为清晰、规范化的指引。”李军表示，海通证券沿着这条法治轨道，崇尚专业、做精主业、回归本源，将新证券法的“纸面之规”在公司经营中落地生根。

    结合海通证券的经营实践，李军分享了新证券法时代券商拥抱发展新机遇的探索与实践。一是切实履行资本市场“看门人”职责，主动服务国家发展战略。科创板试点注册制改革以来，海通证券坚定专业化发展路径，夯实全面注册制下投行核心竞争力，以服务国家发展战略、助力实体经济发展为投行业务开展的核心指导思想，在科创板业务领域积极布局、重点开拓，在科创板IPO项目申报数量、挂牌数量、募集资金金额、在审项目数量等方面均处于市场领先地位。公司紧抓“硬科技”的市场定位，完成了多个具有较大市场影响力的项目，结合国家战略发展方向，在集成电路及生物医药等重点领域成功打造了“海通品牌”。同时，公司始终坚持底线思维，加强对重点执业领域的审核，压实全链条责任机制，强化对执业细节的打磨，提高职业操守及执业水平，主动归位尽责，持续提升项目的执业质量，切实履行好资本市场“看门人”的职责。

    二是持续深化投资者权益保护工作。海通证券专门成立投资者权益保护工作领导小组，进一步加强投资者保护与服务工作。依托公司国家级投资者教育基地，通过开展“拥抱注册制，共享高质量”等系列主题活动，推出投资者教

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育产品等，持续打造具有影响力的海通投教品牌。公司在首次证券公司投资者教育工作考评中荣获“A等次”，投教基地荣获上交所投资者教育优秀会员、投资者教育优秀案例、投资者教育优秀个人奖项。公司采取线上、线下相结合，贴近市场、贴近大众的方式，扎实做好投资者理念引导、市场规则解读、证券知识和交易风险提示等工作，增强投资者风险意识，保护投资者合法权益，助力营造全面实行注册制的良好环境。

    三是全面推进合规内控文化建设。海通证券主动通过合规风控等重点职能管控的前移与下沉，尽早发现和处置风险隐患，持续提升管理的精细化程度。以“合规内控文化建设年”为抓手，全面推进集团合规内控文化建设，着力将“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念，以及“稳健乃至保守”的公司合规风控理念落到实处。公司将合规内控体系建设作为一项长期坚持的系统性工作，坚持绵绵用力、久久为功，因时而变、随事而制，依托制度建设、流程再造、系统控制等手段杜绝风险隐患，推动风险事项化解，为各项主营业务稳健有序开展提供坚实的保障。

    展望未来，李军表示，构建一个更为活跃、有韧性的资本市场已经成为资本市场参与者的共同愿望。券商作为资本市场的深度参与者，扮演着多重角色，是资本市场供给端的“守门人”，也是资本市场需求端的投资者，亦是资本市场的融资人与中介机构。“我们将通过积极推进自身改革，助力打造更高能级的资本市场，在服务国家战略和实体经济发展中，持续贡献金融力量。”

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    监测期内，国际方面，当地时间 5 月 31 日，美国国会众议院投票通过债务 上限法案；美国大量国债发行在即，存款或加速外逃，将对金融体系造成新的压 力；AI“作恶”金融案件频发，各国加速出台监管条例；美国商务部无理打压，将 31 家中国公司列入“实体 清单”；美国财政部 16 日公布数据显示，美国国债首次达到 32 万亿美元，比此前预测的提早了 9 年。

    国内方面，6 月 2 日，李强主持召开国务院常务会议，听取优化营商环境工作进展及下一步重点举措汇报；政策利率接连调降， 继 6 月 13 日 7 天逆回购(OMO)利率和常备借贷便利(SLF)利率调降 10 个基点后， 15 日中期借贷便利(MLF)利率也下随之调 10 个基点，这是自去年 8 月以来的首次调降；财政部数据显示，1-5 月证券交易印花税 891 亿元，同比下降 36.9%；上海银保监局李虎表示将加强风险联防联控；国常会审议通过《私募投资基金监 督管理条例(草案)》；5 月制造业 PMI 为 48.8%，比上月下降 0.4 个百分点。

风险预警

一. 风险舆情汇总

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     证券方面，山西证券因研究业务“吃罚单”；国联证券定增遭监管第三轮问询；光大证券接持续督导违规罚单；华安证券前员工 21 年违规交易超 9 亿元；中天证券研报业务违规遭监管谈话；中信证券交易系统出故障，无法交易长达半小时。

    保险方面，车险手续费恶性竞争再抬头；首季保险业消费投诉通报，众惠相互 5 项投诉量居首；投连险收益表现不尽如人意，仅三成账户赚钱，保费增长乏力；人保财险等 8 家险企垄断学平险被查处。

    基金方面，资舟基金因存在营业场所无人办公等问题遭暂停办理相关业务 6 个月；一度炒到百万以上的“私募壳”已渐渐无人问津；前 5 月清盘基金多达 114 只。

     信托方面，新华信托正式宣告破产；中航信托投资管控不力，产品违约拖累多家公司；债务豁免是否为了规避退市?建元信托回复上交所问询函；信托公司监管评级工作正在启动 “考试标准”或将迎来新变化；大业信托等忙“打假”。

    房产方面，恒大集团持有的云南华侨城置业 50%股权 流拍；“国房景气指数”降至 94.56，为半年来首次下降；泛海控股连续 12 个月累计涉诉金额占净资产 11.99%；秦皇岛开发区国资公司评级展望被调为负面。

  金融科技方面，“跳码”阴影下的拉卡拉断“臂”求生；半年内消金“换血”频频；国通星驿因违规提供 T+0 收单服务被罚。

    监管方面，中基协日前发布《基金管理公司网络和信息安全三年提升计划 (2023-2025)》引发行业热切关注；不应以利率为单一手段争揽客户；105 家券商投教基地评级出炉；交易商协会加强银行间债市发行规范，发行人不得通过综合业务合作等干扰发行定价。

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    上市公司方面，隆鑫通用花 7 亿元认购中高风险私募基金遭“问询”；顺鑫农业拟剥离房地产业务；辅导海力威 2 个月就“分手”国元证券获赔 400 万元；今年以来共有 133 只 AI 概念股披露减持计划，AI 火热还引发了 9 家上市公司公布股东离婚；三七互娱因涉嫌信披违法违规被证监会立案；信德新材“吃”关注函，收购背后三大疑点待解答。

   根据中国金融信息中心开发的舆情风险评估系统，在 2023 年 6 月 9 日-6 月 15 日内共检测到金融风险舆情信息 40 条，其中债券的相关信息有 7 条，占比较高，占比为 18%。

   在监测期内全球、全国性的舆情各占 5%和 40%，大部分为地方 =性舆情。其中上海地区的舆情有 1 条，主要集中在房产方面，其中又有两家 A 股地产公司退市：*ST 宋都和 ST 阳光城将被终止上市值得关注；浙江地区的舆情有 5 条，集中于银行和判例等方面，其中因未按规定使用经备案的条款费率， 人保财险湖州市分公司合计被罚事件值得关注。另外广东有 3 条，江苏、辽宁和 北京各有 2 条金融风险舆情，其余地区各 1 条。

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   本期重点风险预警事件聚焦新规之下信托行业的危机应对。今年以来，多家 信托公司面临重大风险困境，最有代表性的就是新华信托成为《信托法》颁布以 来首家破产的信托公司。2022 年信托公司年报披露后，在整体基本面稳定之下， 营收、利润普遍疲软成为行业“隐忧”。在强监管的背景下，信托行业需要面临市场风险、信用风险、合规风险等一系列危机。如何在纠偏和发展中寻得平衡成 为行业和监管共同关注的话题。

“信托新规落地，风险处置加速”事件关键词云图

招银理财“放大招”

打破行业“旱涝保收”成规

广发、中信证券交易软件现“宕机”现象

投资者利益如何保障

本期关注的热点风险舆情

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保险方面

信托方面

金融科技方面

海南115家虚假小贷公司被“揪出”

行业出清持续进行中

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二.热点风险解读 

    5 月 23 日，招银理财招卓价值精选权益类理财计划产品开售。 值得注意的是，作为银行理财的公募权益产品，公开打破了传统公募资管产品收取固定管理费的多年“行规”。根据产品说明书，该产品权益类资产占比在 80% 以上，是高风险等级(PR5)的权益类理财产品。如果产品当日累计净值低于 1 元时，管理人将从下一自然日起暂停收取固定投资管理费。直至本产品累计净值 高于 1 元后，管理人恢复收取理财计划固定投资管理费，固定投资管理费率 1.50%/年。

      6 月 26 日，有不少投资者反映广发证券交易软件“广发易淘金” 曾有数分钟的“宕机”现象，彼时无法正常登录进行交易。据了解，此次故障或 许只涉及部分人员。随后，相关机构火速回应，官方也同步发布了说明。无独有 偶，6 月 19 日，中信证券交易软件也出现交易故障，“宕机”长达半小时。

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    又有两家保险公司增资落地。近日，国家金融监管总局网站显示， 泰康养老和太平财险变更注册资本申请先后获得批复同意。此次两家公司新增注 册资本均为人民币 10 亿元。

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     近日，海南金融管理局发布《关于发布未经审批(备案)典当行、 小额贷款公司等四类市场主体的公告》，对辖内截至 2023 年 5 月 31 日未经审批 (备案)的典当行、小额贷款公司、商业保理公司和融资租赁公司开展了清理规 范工作。从公告信息来看，此次一共公示了不合规的商业保理机构 20 家、融资 租赁机构 32 家、典当机构 10 家，不合规的小贷机构数量最多，高达 115 家。

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金融统计数据

    初步统计，6月末社会融资规模存量为365.45万亿元，同比增长9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为228.86万亿元，同比增长11.2%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.89万亿元，同比下降18.9%；委托贷款余额为11.32万亿元，同比增长4.1%；信托贷款余额为3.77万亿元，同比下降5.1%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.75万亿元，同比下降2.8%；企业债券余额为31.34万亿元，同比下降0.4%；政府债券余额为63.57万亿元，同比增长10.1%；非金融企业境内股票余额为11.1万亿元，同比增长11.4%。

从结构看，6月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.6%，同比高1.2个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.5%，同比低0.2个百分点；委托贷款余额占比3.1%，同比低0.1个百分点；信托贷款余额占比1%，同比低0.2个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.8%，同比持平；企业债券余额占比8.6%，同比低0.8个百分点；政府债券余额占比17.4%，同比高0.2个百分点；非金融企业境内股票余额占比3%，同比持平。

    初步统计，2023年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元，同比多增1.99万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少242亿元，同比多减700亿元；委托贷款增加743亿元，同比多增797亿元；信托贷款增加228

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亿元，同比多增3980亿元；未贴现的银行承兑汇票增加852亿元，同比多增2619亿元；企业债券净融资1.17万亿元，同比少7883亿元；政府债券净融资3.38万亿元，同比少1.27万亿元；非金融企业境内股票融资4596亿元，同比少432亿元。6月份,社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。

    从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的72.4%，同比高7.8个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比-0.1%，同比低0.3个百分点；委托贷款占比0.3%，同比高0.3个百分点；信托贷款占比0.1%，同比高1.9个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比0.4%，同比高1.2个百分点；企业债券占比5.4%，同比低3.9个百分点；政府债券占比15.7%，同比低6.4个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.1%，同比低0.3个百分点。

    6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；狭义货币(M1)余额69.56万亿元，同比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点；流通中货币(M0)余额10.54万亿元，同比增长9.8%。上半年净投放现金789亿元。

二、上半年人民币贷款增加15.73万亿元

    6月末，本外币贷款余额235.73万亿元，同比增长10.6%。月末人民币贷款余额230.58万亿元，同比增长11.3%。上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。6月份，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。   6月末，外币贷款余额7129亿美元，同比下降20.1%。上半年外币贷款减少287亿美元，同比多减86亿美元。6月份，外币贷款减少86亿美元，同比少减87亿美元。

   

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  三、上半年人民币存款增加20.1万亿元

    6月末，本外币存款余额284.67万亿元，同比增长10.5%。月末人民币存款余额278.62万亿元，同比增长11%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高0.2个百分点。上半年人民币存款增加20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。6月份，人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。6月末，外币存款余额8374亿美元，同比下降15.1%。6月份，外币存款减少144亿美元，同比多减166亿美元。

    上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1014.23万亿元，日均成交8.25万亿元，日均成交同比增长22.4%。其中，同业拆借日均成交同比增长9.2%，现券日均成交同比增长14.6%，质押式回购日均成交同比增长25.5%。

    6月份同业拆借加权平均利率为1.57%，分别比上月和上年同期高0.07个和0.01个百分点；质押式回购加权平均利率为1.67%，分别比上月和上年同期高0.12个和0.1个百分点。

    6月末，国家外汇储备余额为3.19万亿美元。6月末，人民币汇率为1美元兑7.2258元人民币。

上半年，经常项下跨境人民币结算金额为6.3万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为4.84万亿元、1.46万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为3.53万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为1.19万亿元、2.34万亿元。

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金融事件解读

尊敬的施瓦布主席，尊敬的各位政府首脑，尊敬的各位国际组织负责人，

尊敬的各位嘉宾，女士们，先生们，朋友们：

    很高兴与各位新老朋友相聚在天津，共同出席第十四届夏季达沃斯论坛。

  

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首先，我谨代表中国政府，对年会的召开表示热烈的祝贺！对各位嘉宾和媒体朋友的到来表示诚挚的欢迎！

    这次年会是新冠疫情暴发三年多来首次恢复线下举办。回顾过去几年，世纪疫情和百年变局交织叠加，我们身处的世界发生了很大变化。一方面，新冠疫情在全球范围内反复延宕，单边主义、保护主义、逆全球化思潮蔓延，全球性问题加剧，局部冲突频发，不稳定、不确定、难预料成为常态；另一方面，新一轮科技革命和产业变革深入发展，人类追求和平与发展的脚步从未停滞，大部分国家谋求合作共赢的愿望变得更为强烈。世界正处在历史演变的十字路口，身处这样一个变乱交织的世界，人类应当如何面对？这是世界各国人民共同关心的重大问题。我感到，从过去几年所经历的世界之变中，我们能够得到一些应对问题的重要启示：

    第一，经历过有形无形的阻隔，我们应当更加珍视沟通与交流。新冠疫情的大流行，曾经使我们习以为常的面对面交流一度变得十分困难。疫情终将过去，由此带来的有形阻隔也终将消除，与此相比，更让人忧虑的是，这些年一些人为制造的无形阻隔大行其道，正把世界推向分裂甚至对抗。人类认知的差别和文明的多样性自古至今客观存在，这些差异不应该成为产生隔阂的理由，而恰恰是加强沟通和交流的动力。如果缺乏有效的沟通交流，缺乏全面、立体、客观的认识，就容易产生偏见，继而抱有成见。人类生活在同一个地球村，我们既要消除有形的阻隔，更要消除无形的阻隔，推动不同国家、不同民族、不同文明加深对彼此的了解，进一步加强对话、弥合分歧、增进共识。

    第二，经历过全球性危机的冲击，我们应当更加珍视团结与合作。人类社会发展史，就是一部不断战胜各种挑战和困难的历史。在重大危机面前，没有任何一个国家可以独善其身，也没有任何一个国家可以单枪匹马解决问题，团结合作才是人间正道。过去三年多来，世界各国为应对疫情挑战付出了艰苦努力，展现了人类团结一致、守望相助的强大力量。新冠疫情不会是

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人类面临的最后一次公共卫生危机，全球公共卫生治理亟待加强。同时，摆在我们面前的还有增长放缓、债务风险、气候变化、贫富差距等一系列全球性挑战。人类命运休戚与共，我们要倍加珍惜既有的合作成果，进一步树立合作共赢的理念，携手应对全球性挑战，共同推动人类文明进步。

    第三，经历过经济全球化的波折，我们应当更加珍视开放与共享。经济全球化是历史潮流，虽然也遭遇过逆风和回头浪，但其发展大势从未改变。特别是当前，以数字技术、人工智能等为代表的新技术加速发展，为经济全球化创造了更加有利的条件，世界不应该、也不可能退回到彼此封闭孤立的状态。前几天，我访问了德国和法国，与两国领导人、政经界人士作了深入交流，大家都认为，应当摒弃零和博弈的思维，回到合作共赢的正确轨道上。我们应当顺应历史潮流，进一步凝聚发展共识，坚定不移构建开放型世界经济，坚决反对人为将经贸问题政治化，共同维护全球产业链供应链稳定畅通，使经济全球化发展成果更加公平惠及不同国家、不同人群。

    第四，经历过冲突和动荡带来的不安，我们应当更加珍视和平与稳定。没有和平，一切都无从谈起，这是人类从历史中得到的深刻教训。一百多年来，人类先后经历了两次世界大战、40余年的冷战，好不容易有了一段稳定发展的时期。但这些年，一些煽动意识形态对立、煽动仇恨和偏见的言论不绝于耳，由此产生的种种围堵、打压，甚至局部战争、地区冲突时有发生，不仅给相关地区人民带来了深重灾难，也对世界发展造成了巨大破坏。和平弥足珍贵，发展来之不易，维护和平与发展任重道远。我们要从人类的共同利益出发，扛起和平与发展的时代责任，坚定维护公平正义，着力破解安全困境，共同守护和平稳定的发展环境。

    世界的变化变局带给我们的启示还有很多，归结起来就是，当今世界，我们缺的是交流、而不是隔阂，缺的是合作、而不是对抗，缺的是开放、而不是封闭，缺的是和平、而不是冲突。我们要在习近平主席提出的构建人类命

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运共同体理念引领下，共同落实全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议，更好地在历史前进的逻辑中前进、在时代发展的潮流中发展，努力建设一个更加美好的世界！

    女士们，先生们，朋友们！

    中国作为一个负责任的大国，长期以来，我们始终坚定站在历史正确的一边、站在人类文明进步的一边，高举和平、发展、合作、共赢的旗帜，坚决做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。特别是中共

十八大以来，我们着力推动高质量发展，如期实现了全面建成小康社会目标，历史性地解决了绝对贫困问题，现在已经踏上了全面建设社会主义现代化国家新征程。中国经济发展到今天，已与世界经济深度融合。我们在全球化中发展了自己，也成为了维护全球化最坚定的力量。

    在过去的十年里，中国一直是世界经济稳定增长的重要动力源。中国十年年均经济增长达到6.2%，经济总量占全球比重由2012年的11.3%提升到18%左右，货物贸易总额连续6年位居世界第一，对世界经济增长的平均贡献率超过30%，一直是推动世界经济增长的最大引擎。疫情暴发当年，中国是全球唯一实现经济正增长的主要经济体，最近三年中国经济年均增长达到4.5%，高于世界平均增速2.5个百分点左右，在主要经济体中居于前列。在与各国联动发展过程中，中国严格履行入世承诺，主动向世界开放市场，与世界各国共享发展机遇，已经成为140多个国家和地区的主要贸易伙伴。中国不仅用自己的发展改善了本国人民的生活，也为各国人民提供了大批物美价廉的产品，为促进国际自由贸易、稳定世界经济增长发挥了重要“压舱石”和动力源的作用。

    在未来更长时间里，中国将继续为世界经济复苏和增长提供强大动能。中国仍然是世界上最大的发展中国家，我们有14亿多人口，人均经济指标和人民生活水平还不高，发展还不平衡、不充分，但这也是中国发展的潜力和空

    

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间所在。我们正在认真贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，努力实现高质量发展。我们将在扩大内需潜力、激发市场活力、推动城乡区域协调发展、加快发展方式绿色转型、推动高水平对外开放等方面，推出更多务实有效的举措。这些举措正在发挥效应，从今年来的情况看，中国经济回升向好的态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。一些国际组织和机构也调高了今年中国经济增长预期，显示了对中国发展前景的信心。我们完全有信心、有能力，在一个较长的周期内，推动中国经济在高质量发展轨道上行稳致远。这将不断扩

大市场规模、创造合作机会，为世界经济复苏和增长提供源源不断的动力，同时也为各国投资者提供互利共赢的合作机遇。

    女士们、先生们、朋友们！

    中国人常讲，“沧海横流，方显英雄本色”。在这个充满不确定性的时代，更加需要企业家以对市场的深刻理解和把握，通过自身的积极作为，为不确定的时代注入更多确定性。这次年会以“企业家精神：世界经济驱动力”为主题，具有很强的现实针对性。虽然各国企业家精神的特质不尽相同，但有许多共通的内涵，我认为就是在创业创新创造上的敏锐眼光、不懈追求和非凡的行动力。我们愿与各国企业家一道，坚定支持经济全球化，坚定维护市场经济，坚定支持自由贸易，引领世界经济迈向更加普惠、更有韧性、更可持续的未来。

    上周，中国人度过了传统节日端午节。端午节有一项运动叫“赛龙舟”，这项运动承载着中国人祈求风调雨顺的美好愿望，也昭示了“众人划桨开大船”的朴素道理。让我们抱着合作共赢的美好愿望，心往一处想、劲往一处使，携手推动世界经济这艘大船破浪前行、扬帆远航！

    预祝本届年会圆满成功！

    谢谢大家！

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    6月14日，市工商联、市检察院联合召开上海市中小企业合规管理体系创建活动动员部署会。

    部署会旨在进一步贯彻落实上海市促进民营经济高质量发展大会精神，在全市中小企业部署开展合规管理体系创建活动，引导企业提高依法经营、规范治理、防控风险能力，推动建设法治民企，为中小企业高质量发展赋能。

    市委常委、统战部部长陈通，市检察院党组书记、检察长陈勇参加会议并讲话。市委主题教育第五巡回指导组组长顾云豪出席会议。会议由市委统战部副部长、市工商联党组书记王霄汉主持。

    中央和上海市委高度重视民营经济高质量发展工作。习近平总书记在2018年民营企业座谈会上就强调“守法经营，这是任何企业都必须遵守的原则，也是长远发展之道”。今年全国两会上，总书记再次强调“民营企业和民营企业家要筑牢依法合规经营底线，弘扬优秀企业家精神。” 市委书记陈吉宁在上海市促进民营经济高质量发展大会上也强调，民营企业家要筑牢依法合规经营底线，在稳就业、促增收中发挥重要作用。

    陈通说，合规经营是市场经济的基石、高质量发展的基础。民营企业要治小病、治未病，全面开展合规管理体系创建活动，强化合规意识、防范违规风险、建设合规文化，在合规建设中提升竞争力和信用水平。

    民营企业走高质量发展之路，首先要经得起法律法规的检验；民营企业健康发展，前提是民营企业家健康成长。企业家唯有树立法治理念、合规意识，把合规作为促进企业健康发展、高质量发展的重要基础性工程，提高民营企业信用水平，下好“先手棋”，才能保证企业基业长青。

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    陈通说，要加大工作协同，统战部、检察院、工商联、商协会等要加强部门间的统筹联动和分工协作；要加强宣传引导，通过工作动员、创建服务、典型宣传和榜样引领，推动企业主动以合规建设“强身健体”，不断增强抵御风险的能力。要抓住关键方面，着力发挥企业家作为第一责任人的作用。要提供服务指导，建立持续跟踪机制，共同推进企业合规管理经营，为上海民营经济高质量发展贡献力量。

    陈勇说，全市检察机关要以中小企业合规管理体系创建活动为契机，深化涉案企业合规改革，更好服务经济高质量发展。

一要立足政治高度，推动源头治理，促进企业合规守法经营，为企业健康发展提供法治保障。

二要延伸治理深度，构建“涉案企业合规考察-问题漏洞排查分析-行业风险系统治理”的检察模式，实现“防治”“矫治”双重效果。

三要拓展协同广度，进一步加强与第三方机制管委会、行政部门等的沟通协调，构建共建共享、共管共赢的企业治理新格局，汇聚服务经济发展的更大合力。

    在交流发言环节，浦东新区检察院副检察长陈苹表示，要当好法治“参谋”，深化联动协作，推动中小企业合规建设助力民营经济高质量发展。徐汇区委统战部副部长、区工商联党组书记陈继刚表示，徐汇区工商联要健全机制载体，创新方式方法，推进企业合规工作落地。市工商联科技商会会长、上海瑞尔实业有限公司董事长李健军表示，要积极引导和推动会员企业投身本次创建活动。合规指导专家代表、上海企业合规检察研究基地副主任、华东师范大学副教授周万里表示，上海市中小企业合规管理体系创建活动能够为中小企业赢得更多的商业机会。

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    2023年7月3日，国务院总理李强签署第762号国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》），自2023年9月1日起施行。日前，司法部、证监会负责人就《条例》有关问题回答了记者提问。

    问：请简要介绍一下制定《条例》的背景和总体思路。

    答：党中央、国务院高度重视私募投资基金（以下简称私募基金）行业规范健康发展和风险防控，党的二十大报告提出，健全资本市场功能，提高直接融资比重。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，司法部、证监会会同有关部门在深入调查研究，广泛听取部门、机构、专家等方面意见，并向社会公开征求意见的基础上，形成了《条例》草案。起草《条例》过程中，主要把握了以下总体思路：一是统筹发展和安全。坚决贯彻落实党中央、国务院关于防范化解重大风险、维护金融安全的决策部署，抓住行业关键主体和关键环节，强化风险源头管控，同时发挥私募基金行业服务实体经济、支持科技创新等方面的作用。二是规范监管和尊重市场规律相结合。尊重私募基金行业相关主体运行规律，重在划定监管底线、强化事中事后监管，对私募基金管理人及其重大事项变更实行登记管理，并对不同类型私募基金特别是创业投资基金实施差异化监管。

    问：请问我国私募基金行业的发展对经济活动有哪些积极作用？

    答：近年来，我国私募基金行业稳步发展。截至2023年5月，在中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）登记的私募基金管理人2.2万家，管理基金数量15.3万只，管理基金规模21万亿元左右。私募基金在服务实体经济、支持创业创新、提高直接融资比重以及服务居民财富管理等方面发挥了重

政策分享

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要积极作用。

    一是促进股权资本形成，有效服务实体经济。截至2023年一季度，私募股权基金（含创业投资基金）累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量近20万个，为实体经济形成股权资本金超过11.6万亿元。注册制改革以来，近九成的科创板上市公司、六成的创业板上市公司和九成以上的北交所上市公司在上市前获得过私募股权基金支持。

    二是服务重点领域和战略性产业，有效支持国家战略。私募股权基金投资呈现典型的初创期、中小型、高科技特点，积极支持计算机、半导体、医药生物等重点科技创新领域和国家战略。截至2023年一季度，私募股权基金累计投资上述企业近5万亿元。

    三是积极发挥投资功能作用，助推经济发展和创业就业。私募基金行业积极践行长期投资和价值投资理念，所投资企业广泛覆盖民营企业、中小企业，对于激发经济活力、促进创新创业具有重要意义，同时对稳增长、稳就业的支撑作用逐步发挥。

    四是私募证券基金促进提升资本市场投资者群体的机构化程度。私募证券基金产品类型和投资策略多元，规模稳步增长，有利于壮大机构投资者队伍、优化市场投资者结构。不同策略基金多样化发展，也对促进市场价格发现、平抑市场波动、增强市场韧性发挥了积极作用。

    问：出台《条例》对私募基金行业健康发展有哪些积极意义？

    答：党中央、国务院高度重视私募基金行业发挥功能作用。《条例》的出台有利于进一步完善私募基金法规体系，促进私募基金行业健康发展。一是《条例》开宗明义，在总则中明确提出鼓励私募基金行业“发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用”，凝聚各方共识，共同优化私募基金行业发展环境。二是设立创业投资基金专章，明确创业投资基金的内涵，实施差异化监管和自律管理，鼓励“投早投小投科技”。三是明确政策支持，对母基金、创业

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投资基金、政府性基金等具有合理展业需求的私募基金，《条例》在已有规则基础上豁免一层嵌套限制，明确“符合国务院证券监督管理机构规定条件，将主要基金财产投资于其他私募基金的私募基金不计入投资层级”，支持行业发挥积极作用，培育长期机构投资者。

    问：为促进私募基金行业规范发展，《条例》作了哪些规定？

    答：《条例》坚持强化风险源头管控，划定监管底线，全流程促进私募基金规范运作。一是突出对关键主体的监管要求。加强私募基金管理人监管，明确法定职责和禁止性行为，强化高管人员的专业性要求，按照规定接受合规和专业能力培训；明确私募基金管理人需向基金业协会申请登记，并确保其满足持续运营要求，具备从事私募基金管理的相应能力。私募基金托管人依法履行职责。二是全面规范资金募集和备案要求。坚守“非公开”“合格投资者”的募集业务活动底线，落实穿透监管，加强投资者适当性管理。明确私募基金募集完毕后向基金业协会备案。三是规范投资业务活动。明确私募基金财产投资范围和负面清单，同时为私募基金产品有序创新预留了空间。对专业化管理、关联交易管理作了制度安排，维护投资者合法权益。建立健全私募基金监测机制，加强全流程监管。四是明确市场化退出机制。为构建“进出有序”的行业生态，对于私募基金管理人出现相关情形的，规定基金业协会应当及时注销登记并予以公示；私募基金无法正常运作、终止的，由专业机构行使更换私募基金管理人、修改或者提前终止基金合同、组织基金清算等职权。五是丰富事中事后监管手段，加大违法违规行为惩处力度。为保障监管机构能够有效履职，《条例》明确证监会可以采取现场检查、调查取证、账户查询、查阅复制封存涉案资料等措施；发现私募基金管理人违法违规的，可区分情况依法采取责令暂停业务、更换人员、强制审计以及接管等措施。同时，对标《证券投资基金法》，对规避登记备案义务、挪用侵占基金财产、内幕交易等严重违法违规行为，加大惩处打击力度。

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    问：为支持鼓励创业投资基金发展，《条例》作了哪些差异化安排？

    答：近年来，以创业投资基金为代表的私募基金在“投早投小投科技”方面发挥了重要作用，是促进科技自立自强、产业创新升级的重要力量。《条例》在总则中明确对创业投资基金实施分类监管，并为创业投资基金设置专章。在投资范围、投资期限、合同策略等方面明确创业投资基金应当符合的条件，并加强创业投资基金监管政策和发展政策的协同配合。《条例》在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面，对创业投资基金实施差异化监管和自律管理，对主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出等方面提供便利。下一步，相关部门将进一步研究出台支持创业投资基金发展的具体政策举措。

    问：目前私募基金行业整体情况如何？为配合《条例》落地实施，证监会下一步将开展哪些工作？

    答：近年来，证监会不断完善监管规则，强化日常监管，规范行业秩序，推进优化政策环境。目前，私募基金规模持续增长，私募基金管理人投资管理能力逐步增强，行业呈健康发展态势，功能作用持续发挥，存量风险显著压降。《条例》中主要监管原则和要求已在近年发布的监管规则中有所体现，行业已有认同度和预期，合规风控水平稳步提高，行业生态持续优化。

    《条例》的发布既是健全私募基金监管基础性法规制度的标志，也是促进行业高质量发展进入新阶段的标志，对行业具有里程碑意义。为贯彻落实好《条例》，证监会将重点开展以下工作：一是完善部门规章、规范性文件和自律规则。根据《条例》修订《私募投资基金监督管理暂行办法》，进一步细化相关要求，逐步完善私募基金资金募集、投资运作、信息披露等相关制度，根据私募基金管理人业务类型、管理资产规模、持续合规情况、风险控制情况和服务投资者能力等实施差异化监管，完善规则体系。同时指导基金业协会按照《条例》和证监会行政监管规则，配套完善登记备案、合同指引、信息报送等

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自律规则。二是全面宣传解读贯彻《条例》，开展对私募基金管理人、私募基

金托管人、私募基金服务机构以及从业人员等各方的培训工作，引导各方准确充分学习理解《条例》内容，准确把握要点，提高规范运作水平。三是进一步推进优化私募基金行业发展环境，畅通“募”“投”“管”“退”各环节，推动私募基金行业高质量发展迈上新台阶。

第一条　为了规范私募投资基金（以下简称私募基金）业务活动，保护投资者以及相关当事人的合法权益，促进私募基金行业规范健康发展，根据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《证券投资基金法》）、《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》等法律，制定本条例。

第二条　在中华人民共和国境内，以非公开方式募集资金，设立投资基金或者以进行投资活动为目的依法设立公司、合伙企业，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，为投资者的利益进行投资活动，适用本条例。

第三条　国家鼓励私募基金行业规范健康发展，发挥服务实体经济、促进科技创新等功能作用。

从事私募基金业务活动，应当遵循自愿、公平、诚信原则，保护投资者合法权益，不得违反法律、行政法规和国家政策，不得违背公序良俗，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。

点击阅读《金融控股公司关联交易管理办法》原文

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    为深入贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神，落实党中央、国务院关于机构改革的决策部署，深化债券注册制改革，健全资本市场功能，助力提高直接融资比重，推动债券市场更好服务实体经济高质量发展，近日，中国证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》（以下简称《债券注册制改革指导意见》），以及《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》（以下简称《中介机构债券执业指导意见》）。

    《债券注册制改革指导意见》《中介机构债券执业指导意见》征求意见稿向社会公开征求意见后，市场各方广泛关注，总体赞同《债券注册制改革指导意见》《中介机构债券执业指导意见》的基本思路、整体框架和主要内容，并提出了一些具体修改建议。中国证监会经认真研究，吸收采纳相关意见建议，并进行了相应完善。

    《债券注册制改革指导意见》根据《证券法》《企业债券管理条例》《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规相关规定，坚持制度化规范化透明化的原则，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展的思路，对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了4个方面12条措施：一是优化债券审核注册机制。强化以偿债能力为重点的信息披露要求，建立分工明确、高效衔接的审核注册流程，完善全链条监管制度安排，加强质量控制和廉政风险防范。二是压实发行人和中介机构责任。明确发行人应当严格履行本息偿付义务，加强募集资金管理。提高优质企业融资便利性，积极服务国家重大战略和重大项目建设。压实中介机构“看门人”责任。三是强化债券存续期管理。完善债券日

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常监管体系，健全市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制。四是依法打击债券违法违规行为。加大对债券严重违法违规行为的查处力度，构建行政、民事、刑事立体化追责体系。着力建设以机构投资者为主的债券市场，健全投资者保护机制。

    《中介机构债券执业指导意见》遵循债券市场发展规律，加强监管，压实责任，明确了服务高质量发展、强化履职尽责、深化分类监管、严格监管执法等4方面原则，并提出了5个方面共14条措施：一是强化承销受托业务执业规范。完善以发行人质量为导向的尽职调查体系，强化主承销商督促发行人提升信息披露质量职责，加强承销环节全过程规范管理；增强受托管理机构持续跟踪监测和主动管理义务等。二是提升证券服务机构执业质量。明确提高会计师事务所、律师事务所、信用评级、资产评估等执业质量监管要求，实现中介机构债券业务全覆盖。三是强化质控、廉洁要求和投资者保护。强化内控部门对业务前台的有效制衡，突出防范债券发行中商业贿赂、不当承诺等廉洁风险点，加强对发行人和投资者教育与保护。四是依法加强监管。完善监管制度规则，加强中介机构检查督导，强化债券承销分类管理。五是完善立体追责体系。强化行政追责，推动行政追责和司法追责的高效联动。

    下一步，中国证监会将扎实推进债券注册制改革走深走实，加快完善公司（企业）债券制度规则体系，持续推进审核注册工作制度化、规范化和透明化，强化债券全链条监管和风险防范，全面深化债券市场功能，更好支持国家重大战略实施和重大项目建设，助力建设现代化产业体系和实体经济高质量发展。

　

　点击【第46号公告】《关于深化债券注册制改革的指导意见》【第47号公告】《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》阅读原文。

上海市工商联金融服务商会

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